二、多選題
1．【答案】BD
【解析】證券組合管理的意義在于采用適當的方法選擇多種證券作為投資對象，以達到在一定預期收益的前提下投資風險最小化或在控制風險的前提下投資收益最大化的目標，以此來避免投資過程的隨意性。
2．【答案】ABD
【解析】證券投資政策是投資者為實現投資目標應遵循的基本方針與基本準則，主要包括確定投資目標、投資規模和投資對象三方面的內容以及應采取的投資策略和措施等。
3．【答案】ACD
【解析】收入型證券組合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。一般能夠帶來基本收益的證券有附息債券、優先股及一些避稅債券。
4．【答案】ABD
【解析】C項，曲線的彎曲程度由相關系數決定。通常隨著PAB的增大，彎曲程度降低。當PAB=1時，彎曲程度最小，呈直線；當PAB=-1時，彎曲程度最大，呈折線；不相關是一種中間狀態，比正完全相關彎曲程度大，比負完全相關彎曲程度小。相關系數主要是與收益及風險有關。
5．【答案】AD
【解析】不同投資者的無差異曲線簇可獲得各自的最佳證券組合，通常一個只關心風險的投資者將選取最小方差組合作為最佳組合。
6．【答案】BCD
【解析】在馬柯威茨的投資組合理論中，方差是用于判斷單個證券或證券組合的非系統風險大小。
7．【答案】ABD
【解析】C項，同一條無差異曲線上任意兩點的切線的斜率不可能相同。對于追求收益又厭惡風險的投資者而言，其無差異曲線通常具有如下六個特點：①無差異曲線是由左至右向上彎曲的曲線；②每個投資者的無差異曲線形成密布整個平面又互不相交的曲線簇；③同一條無差異曲線上的組合給投資者帶來的滿意程度相同；④不同無差異曲線上的組合給投資者帶來的滿意程度不同；⑤無差異曲線的位置越高，其上的投資組合給投資者帶來的滿意程度就越高；⑥無差異曲線向上彎曲的程度大小反映投資者承受風險的能力強弱。
8．【答案】BCD
【解析】投資者需要在有效邊界上找到一個具有下述特征的有效組合：相對于其他有效組合，通常該組合所在的無差異曲線位置最高。這樣的有效組合便是他最滿意的有效組合，而它恰恰是無差異曲線簇和有效邊界的切點所表示的組合。A項，該組合是在既定風險下收益最高的組合。
9．【答案】AB
【解析】收益率的方差代表風險，方差越大則說明組合的風險越大。追求收益厭惡風險的投資者是風險厭惡者，當兩種證券組合具有相同的期望收益率時，會偏好風險即方差較小的組合；當兩種證券組合具有相同的收益率方差時選擇收益率較高的組合。
10．【答案】ABD
【解析】資本資產定價模型的假設條件通常可概括為以下三項：①投資者都依據期望收益率評價證券組合的收益水平，依據方差(或標準差)評價證券組合的風險水平，并采用合理的方法選擇最優證券組合；②投資者對證券的收益、風險及證券間的關聯性具有完全相同的預期；③資本市場沒有摩擦。資本資產定價模型以證券組合管理理論為基礎，而投資者不知足且厭惡風險是證券組合管理理論的假設，因而也是資本資產定價模型的假設。
11．【答案】BC
【解析】該投資者的組合的預期收益率=0．05×o．2+0．12×o．5+0．08×O．3=0．094；該投資者的組合B系數=0．6×0．2+1．2×o．5+0．8×0．3=0．96。
12．【答案】BCD
【解析】A項，8系數是衡量證券承擔系統性風險水平的指數。
13．【答案】BC
【解析】由CAPM公式可知，證券預期收益率和無風險利率有關，與市場預期收益率不同。
14．【答案】ABCD
【解析】以上四個選項均正確。
15．【答案】ABC
【解析】若組合的Treynor(特雷諾)指數大于證券市場線的斜率，組合的績效好于市場績效，這時組合位于證券市場線上方。反之，斜率小于證券市場線的斜率時，組合的績效不如市場績效好，此時組合位于證券市場線下方。
16．【答案】BCD
【解析】A項，詹森指數就是證券組合所獲得的高于市場的那部分風險溢價，風險由β系數測定；B項，詹森指數值實際上就是證券組合的實際平均收益率和由證券市場線所給出的該證券組合的期望收益率之間的差；C項，若證券組合的詹森指數為正，則其位于證券市場線的上方，績效好。
17．【答案】ABC
【解析】通常投資者在投資過程中獲得收益的同時，還將承擔相應的風險，獲得較高收益可能是建立在承擔較高風險的基礎之上，評價組合業績應本著“既要考慮組合收益的高低，也要考慮組合所承擔風險的大小”的基本原則。而資本資產定價模型為組合業績評估者提供了實現這一基本原則的多種途徑。
18．【答案】AD
【解析】通常久期可以用來測量債券利率敏感性，久期越大，債券對利率變化越敏感。息票利率和久期呈相反的關系，息票率越高，久期越短，敏感性相對要低一些。
19．【答案】BC
【解析】為了尋找市場被誤定的債券，并力求通過市場利率變化總趨勢的預測來選擇有利的市場時機，債券資產的主動管理者通常采用的手段主要包括：①水平分析法；②債券掉換，又分為替代掉換、市場內部價差掉換、利率預期掉換、純收益率掉換；③騎乘收益率曲線。修正久期是對債券價格利率線性敏感性更精確的測量，更符合一般意義上的久期定義。利用修正久期可以計算出收益率變動一個單位百分點時債券價格變動的百分數。
20．【答案】ABCD
【解析】債券掉換的目的是用定價過低的債券來替換定價過高的債券，或是用收益率高的債券替換收益率較低的債券。債券掉換方法通常有以下類型：①替代掉換；②市場內部價差掉換；③利率預期掉換；④純收益率調換。
21.【答案】ACD
【解析】通常，債券的到期期限總是大于久期。久期主要有以下幾個方面的性質：①久期與息票利率呈相反的關系，息票率越高，久期越短；②債券的到期期限越長，久期也越長；③久期與到期收益率之間呈相反的關系，到期收益率越大，久期越小；④多只債券的組合久期等于各只債券久期的加權平均，其權數等于每只債券在組合中所占的比重。
22．【答案】CD
【解析】證券組合理論認為，投資收益是對承擔風險的補償。其承擔風險越大，收益越高；承擔風險越小，收益越低。因此，組合管理強調投資的收益目標應和風險的承受能力相適應。
23．【答案】ACD
【解析】投資者的無差異曲線通常反映了其偏好。投資者的無差異曲線和有效邊界共同決定其最滿意的證券組合。