知識點：認股權證的籌資成本
這里主要涉及三個方面的內容：
（一）估計初始市場價值
（二）認股權證的稀釋作用
計算行權前和行權后的每股收益和每股市價
（三）認股權證的要素成本
稅前成本＝投資人的稅前收益率
（四）認股權證籌資的優點和缺點
| 優點 | 可以降低相應債券的利率。 認股權證的發行人主要是高速增長的小公司，這些公司有較高的風險，直接發行債券需要較高的票面利率。發行附有認股權證的債券，是以潛在的股權稀釋為代價換取較低的利息。 |
| 缺點 | （1）靈活性較少 附帶認股權證的債券發行者，主要目的是發行債券而不是股票，是為了發債而附帶期權。認股權證的價格，一般比發行時的股價高出20%至30%。如果將來公司發展良好，股票價格會大大超過執行價格，原有股東會蒙受較大損失。 （2）附帶認股權證債券的承銷費用高于債務融資。 |
