答案部分
一、單項選擇題
1、
【正確答案】 A
【答案解析】 集權型財務管理體制下企業內部的主要管理權限集中于企業總部參見教材第13頁第二段）。各所屬單位之間業務聯系越密切，就越有必要采用相對集中的財務管理體制參見教材第14頁倒數第一段）。較高的管理水平，有助于企業更多地集中財權參見教材第15頁第三段）。企業意欲采用集權型財務管理體制，除了企業管理高層必須具備高度的素質能力外，在企業內部還必須有一個能及時、準確地傳遞信息的網絡系統（題干中的企業集團內部信息化管理基礎較好，符合采取集權型財務管理體制的條件），所以本題正確答案為A。參見教材14頁。
【該題針對“財務管理體制”知識點進行考核】
2、
【正確答案】 D
【答案解析】 集權與分權相結合型財務管理體制下，對于比較重要的權力，應該集中，具體來說應集中的權力包括7種，即：（1）集中制度制定權；（2）集中籌資、融資權；（3）集中投資權；（4）集中用資、擔保權；（5）集中固定資產購置權；（6）集中財務機構設置權；（7）集中收益分配權。對于不太重要的權力，可以分散，具體來說分散的權力有4種，即（1）分散經營自主權；（2）分散人員管理權；（3）分散業務定價權；（4）分散費用開支審批權。參見教材17－19頁。
【該題針對“財務管理體制”知識點進行考核】
3、
【正確答案】 B
【答案解析】 借款企業向銀行支付的承諾費＝（200－150）×0.5%×8/12＋200×0.5%×4/12＝0.5（萬元）或＝150×0.5%×4/12＋50×0.5%×12/12＝0.5（萬元）。借款企業向銀行支付的利息＝150×8/12×4%＝4（萬元）。所以借款企業向銀行支付承諾費和利息共計4.5萬元。參見教材233頁。
【該題針對“短期借款”知識點進行考核】
4、
【正確答案】 A
【答案解析】 在名義利率相同的情況下，每年復利次數越多，實際利率越高，對于債務人越不利。參見教材36頁。
【該題針對“利率的計算”知識點進行考核】
5、
【正確答案】 B
【答案解析】 資產組合的β系數是所有單項資產β系數的加權平均數，權數為各種資產在資產組合中所占的價值比重。所以，選項A的說法不正確；某項資產的風險收益率＝該項資產的β系數×（Rm－Rf），市場組合的β系數＝1，市場組合的風險收益率＝（Rm－Rf），因此，某項資產的β系數＝該項資產的風險收益率/市場組合的風險收益率，即選項B的說法正確；單項資產的β系數＝該項資產收益率與市場組合收益率的協方差/市場組合收益率的方差。所以，選項C的說法不正確；β系數僅衡量系統風險，并不衡量非系統風險，當β系數為0時，表明該資產沒有系統風險，但不能說明該資產沒有非系統風險。所以，選項D的說法不正確。參見教材47－48頁。
【該題針對“證券資產組合的風險與收益”知識點進行考核】
6、
【正確答案】 A
【答案解析】 某資產的風險收益率＝該資產的β系數×市場風險溢酬（Rm－Rf），不同資產的β系數不同，所以，選項A的說法不正確。某資產的必要收益率＝無風險收益率＋該資產的風險收益率，對于不同的資產而言，風險不同，風險收益率不同，但是無風險收益率是相同的，所以，選項B的說法正確。市場風險溢酬（Rm－Rf）反映市場整體對風險的厭惡程度，對風險的平均容忍程度越低，意味著風險厭惡程度越高，要求的風險補償越高，所以，（Rm－Rf）的值越大，即選項C的說法正確。某資產的必要收益率＝Rf＋該資產的β系數×（Rm－Rf），如果β＝1，則該資產的必要收益率＝Rf＋（Rm－Rf）＝Rm，而Rm表示的是市場平均收益率，所以，選項D的說法正確。參見教材19頁。
【該題針對“資本資產定價模型”知識點進行考核】
7、
【正確答案】 D
【答案解析】 約束性固定成本是指管理當局的短期（經營）決策行動不能改變其具體數額的固定成本。例如：保險費、房屋租金、設備折舊、管理人員的基本工資等。新產品的研究開發費用是酌量性固定成本。參見教材55頁。
【該題針對“成本性態”知識點進行考核】
8、
【正確答案】 A
【答案解析】 增量預算是指以基期成本費用水平為基礎，結合預算期業務量水平及有關降低成本的措施，通過調整有關費用項目而編制預算的方法。增量預算編制方法的缺陷是可能導致無效費用開支項目無法得到有效控制，因為不加分析地保留或接受原有的成本費用項目，可能使原來不合理的費用繼續開支而得不到控制，形成不必要開支合理化，造成預算上的浪費。所以本題正確答案為A。
【該題針對“預算的編制方法與程序”知識點進行考核】
9、
【正確答案】 C
【答案解析】 根據“每月的采購款當月支付70%，次月支付30%”可知，計劃年度期初應付賬款余額200萬元＝上年12月份采購額的30%，在計劃年度1月份支付；另外，1月份還要支付1月份采購額的70%，即500×70%＝350（萬元）。2月份要支付1月份采購額的30%，即500×30%＝150（萬元）及2月份采購額的70%，即600×70%＝420（萬元）。3月份要支付2月份采購額的30%即600×30%＝180（萬元）及3月份采購額的70%，即800×70%＝560（萬元）。因此，預計一季度現金支出額＝200＋350＋150＋420＋180＋560＝1860（萬元），也可以直接這樣計算：第一季度現金支出額＝200＋500＋600＋800×70%＝1860（萬元）。
【該題針對“財務預算的編制”知識點進行考核】
10、
【正確答案】 B
【答案解析】 制造成本中不包括各種期間費用，因此不能正確反映企業產品的真實價值消耗和轉移。利用制造成本定價不利于企業簡單再生產的繼續進行。參見教材298－299頁。
【該題針對“銷售定價管理”知識點進行考核】
11、
【正確答案】 D
【答案解析】 與股權籌資比，債務籌資不需要經過復雜的審批手續和證券發行程序，因此，選項A的說法正確。債權人承擔的投資風險要小于股東，因此，債務籌資的資本成本要低于股權籌資。即選項B的說法正確。（關于選項B也可以按照教材106頁的解釋理解）。由于固定的債務利息具有財務杠桿作用，因此，選項C的說法正確。由于債務資金有固定的期限，并且無法保證歸還舊債之后，立即可以取得新的債務資金，而股權資本沒有固定的到期日，在企業經營期間不需要歸還本金，因此，與債務籌資相比較，股權籌資能形成企業穩定的資本基礎。即選項D的說法不正確。參見教材105－106頁。
【該題針對“債務籌資的優缺點”知識點進行考核】
12、
【正確答案】 A
【答案解析】 期權指的是未來的選擇權，可轉換債券給予了債券持有者未來的選擇權，在事先約定的期限內，投資者可以選擇將債券轉換為普通股票。因此，選項A的說法正確。由于可轉換債券持有人具有在未來按一定的價格購買股票的權利，因此可轉換債券實質上是一種未來的買入期權。即選項B的說法不正確。可分離交易的可轉換債券在發行時附有認股權證，是認股權證與公司債券的組合，發行上市后，公司債券和認股權證各自獨立流通、交易。轉股之后，認股權證不存在了，債券仍然存在。因此，選項C的說法不正確。通常，公司股票價格在一段時期內連續高于轉股價格達到某一幅度時，公司會按事先約定的價格買回未轉股的可轉換公司債券（目的是為了強制債券持有者行使轉換權，減少利息支出）。公司股票價格在一段時期內連續低于轉股價格達到某一幅度時，為了降低債券持有人的投資風險，債券持有人可按事先約定的價格將所持債券回售給發行公司。因此，選項D的說法不正確。參見教材120－121頁。
【該題針對“可轉換債券”知識點進行考核】
13、
【正確答案】 B
【答案解析】 投資者可以通過購買認股權證獲得市場價與認購價之間的股票差價收益，因此它是一種具有內在價值的投資工具。由于認股權證持有人可以按照低于股價的價格購買股票，能夠促進股票的銷售。所以，認股權證是一種融資促進工具。即選項A的說法正確。認股權證持有人有權在一定時間內以約定價格認購該公司發行的一定數量的股票，所以，認股權證本質上是一種認購普通股的期權。認股權證屬于衍生金融工具，衍生金融工具是在基本金融工具的基礎上通過特定技術設計形成的新的融資工具，認股權證是在股票的基礎上通過特定技術設計形成的新的融資工具。因此，選項B的說法不正確。在認股權證有效期間，上市公司管理層及其大股東任何有損公司價值的行為，都可能降低上市公司的股價，從而降低投資者執行認股權證的可能性，這將損害上市公司管理層及其大股東的利益。所以，認股權證能夠約束上市公司的敗德行為，并激勵他們更加努力地提升上市公司的市場價值。即認股權證有助于改善上市公司的治理結構，選項C的說法正確。選項D的說法參見教材125頁。
【該題針對“認股權證”知識點進行考核】
14、
【正確答案】 A
【答案解析】 資金需要量＝（基期資金平均占用額－不合理資金占用額）×（1＋預測期銷售增長率）×（1－預測期資金周轉速度增長率）＝（2200－200）×（1－5%）×（1＋2%）＝1938（萬元）。提示：本題使用的公式與教材的公式表面上看存在差異，實質上是同一個公式。參見教材126頁。
【該題針對“資金習性預測法”知識點進行考核】
15、
【正確答案】 A
【答案解析】 籌集的1000萬元資金中普通股、長期借款、公司債券的目標價值分別是：普通股（2000＋1000）×50%－800＝700（萬元），長期借款（2000＋1000）×30%－700＝200（萬元），公司債券（2000＋1000）×20%－500＝100（萬元），所以，目標價值權數分別為70%、20%和10%，邊際資本成本＝70%×15%＋20%×7%＋10%×12%＝13.1%。參見教材137頁。
【該題針對“資本成本”知識點進行考核】
16、
【正確答案】 C
【答案解析】 當所得稅稅率較高時，債務資金的抵稅作用大，企業應提高債務資本比重，充分利用這種作用以提高企業價值。關于選項D，教材的原文是“通過長期負債和發行股票籌集資金”，由于不管是發行負債，還是發行新股，籌集的都是長期資金。所以，D的說法正確。參見教材144頁。
【該題針對“資本結構”知識點進行考核】
17、
【正確答案】 B
【答案解析】 股票的市場價值＝[500×（1－30%）－200×7%]/15%＝2240（萬元）。
【提示】公司價值分析法中，計算股票的市場價值時，實際上是假設公司各期的凈利潤保持不變，并且凈利潤全部用來發放股利，即股利構成永續年金，股票的市場價值＝永續股利的現值＝凈利潤/普通股的成本。參見教材148頁。
【該題針對“資本結構”知識點進行考核】
18、
【正確答案】 B
【答案解析】 內含報酬率是使得未來現金凈流量現值等于原始投資額現值的折現率，所以，反映了投資項目實際可能達到的報酬率。因此，選項A的說法正確。在獨立投資方案比較中，如果某項目凈現值大于其他項目，但所需原始投資額現值大，則其獲利能力可能低于其他項目，而該項目與其他項目又是非互斥的，因此只憑凈現值大小無法對獨立投資方案進行比較和評價。即選項B的說法不正確。回收期法是以回收期的長短來衡量方案的優劣，用回收期指標評價方案時，認為回收期越短越好。由于回收期越短意味著投資者所冒的風險越小，所以，回收期法是一種較為保守的方法（即不愿意冒險的方法）。即選項C的說法正確。由于現值指數＝未來現金凈流量現值÷原始投資額現值，而凈現值＝未來現金凈流量現值－原始投資額現值，所以，如果現值指數大于1，則凈現值大于0，即選項D的說法正確。參見教材160－168頁。
【該題針對“凈現值”知識點進行考核】
19、
【正確答案】 A
【答案解析】 根據題意可知，R＝8000元，L＝1500元，現金控制的上限H＝3R－2L＝24000－3000＝21000（元），由于公司現有現金22000元已經超過現金控制的上限21000元，所以，企業應該用現金購買有價證券，使現金持有量回落到現金返回線的水平，因此，應當投資于有價證券的金額＝22000－8000＝14000（元）。參見教材202－203頁。
【該題針對“目標現金余額的確定”知識點進行考核】
20、
【正確答案】 B
【答案解析】 “利潤對該因素的變化越敏感”意味著該因素的變化引起利潤的變動越大，即敏感系數的絕對值越大，但變動的方向可以是同方向的也可以是反方向的，例如：敏感系數為“－3”的因素和敏感系數為“＋2”的因素相比較，利潤對前者的變化更敏感。所以選項B的說法不正確。參見教材258－259頁。
【該題針對“利潤敏感性分析”知識點進行考核】
21、
【正確答案】 C
【答案解析】 財產股利是以現金以外的其他資產支付的股利；負債股利是以負債方式支付的股利。公司所擁有的其他公司的債券屬于公司的財產，以公司所擁有的其他公司的債券支付股利，屬于支付財產股利。發行公司債券導致應付債券增加，導致負債增加，以發行公司債券的方式支付股利，屬于支付負債股利。參見教材311頁。
【該題針對“股利支付形式與程序”知識點進行考核】
22、
【正確答案】 C
【答案解析】 營運資金＝流動資產－流動負債＝（總資產－非流動資產）－（總資產－股東權益－非流動負債）＝（股東權益＋非流動負債）－非流動資產＝長期資本－非流動資產，即：營運資金增加＝長期資本增加－非流動資產增加，長期資本的增加量超過非流動資產的增加量時，營運資金增加大于0，即營運資金增多，而營運資金越多，短期償債越有保障，所以，選項C有助于提高企業短期償債能力。選項A會導致流動負債和流動資產等額增加，營運資金不變，所以不是答案；選項B不影響流動資產和流動負債，因此，不影響短期償債能力，所以不是答案；提高流動負債中的無息負債比率并不會改變流動負債總額，也不影響流動資產，所以，不影響短期償債能力，即選項D不是答案。參見教材328－329頁。
【該題針對“償債能力分析”知識點進行考核】
23、
【正確答案】 D
【答案解析】 從債權人的立場看，債務比率越低，企業償債越有保證，所以，選項A的說法正確；從股東的立場看，其關心的是舉債的效益。在全部資本利潤率（指的是息稅前利潤率）高于借款利息率時，負債比率越大越好，因為股東所得到的利潤就會越大，所以，選項B的說法正確。從經營者的角度看，其進行負債決策時，更關注如何實現風險和收益的平衡，因此，選項D的說法不正確。資產負債率較低表明財務風險較低，但同時也意味著可能沒有充分發揮財務杠桿的作用，盈利能力也較低；而較高的資產負債率表明較大的財務風險和較高的盈利能力。只有當負債增加的收益能夠涵蓋其增加的風險時，經營者才能考慮借入負債。即選項C的說法正確。參見教材331頁。
【該題針對“償債能力分析”知識點進行考核】
24、
【正確答案】 A
【答案解析】 2013年的財務杠桿系數＝2012年的息稅前利潤/（2012年的息稅前利潤－利息費用）＝2012年的息稅前利潤/（2012年的息稅前利潤－20）＝3.0，由此可知，2012年的息稅前利潤＝30（萬元），2012年的利息保障倍數＝30/（20＋10）＝1。參見教材333頁。
【該題針對“償債能力分析”知識點進行考核】
25、
【正確答案】 A
【答案解析】 在計算應收賬款周轉次數時應注意，其中的應收賬款包括會計報表中“應收賬款”和“應收票據”等全部賒銷賬款在內，因為應收票據是銷售形成的應收款項的另一種形式。另外，應收賬款應為未扣除壞賬準備的金額。因為，如果按照扣除壞賬準備的金額計算，其結果是，計提壞賬準備越多，應收賬款周轉率越高、周轉天數越少，對應收賬款實際管理欠佳的企業反而會得出應收賬款周轉情況更好的錯誤結論。還要注意的是，應收賬款在財務報表上按凈額列示。所以，本題答案為：應收賬款周轉次數＝15010/[（2000＋50＋30＋1005＋65＋20）/2]＝9.47（次）。參見教材335頁。
【該題針對“營運能力分析”知識點進行考核】
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