五、綜合題

　　1．（1）計算該企業(yè)2001年的下列指標：

　　①變動成本總額=3000-600=2400（萬元）

　　 ②以銷售收入為基礎計算的變動成本率=2400/4000×100%　=　60%

　　 （2）計算乙方案的下列指標：

　　①應收帳款平均收帳天數(shù)=10×30%+20×20%+90×50%=52（天）

　　 ②應收帳款平均余額=5400×52/360 =780（萬元）

　　 ③維持應收帳款所需資金=780×60%=468（萬元）

　　④應收帳款機會成本=468×8%=37.44（萬元）

　　⑤壞帳成本=5400×50%×4%=108（萬元）

　　⑥采用乙方案的信用成本=37.44+108+50 =195.44（萬元）

　　（3）計算以下指標：

　　①甲方案的現(xiàn)金折扣=0

　　②乙方案的現(xiàn)金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1% =43.2（萬元）

　　③甲乙兩方案信用成本前收益之差=5000×（1-60%）-[5400×（1-60%）-43.2]=-116.8（萬元）

　　④甲乙兩方案信用成本后收益之差=-116.8-（140-195.44）=-61.36（萬元）

　　 （4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。

　　∵乙方案信用成本后收益大于甲方案

　　∴企業(yè)應選用乙方案

　　2．（1）根據(jù)資料一計算與舊設備有關的下列指標：

　　①當前舊設備折余價值=299000-190000=109000（元）

　　②當前舊設備變價凈收入=110000-1000=109000（元）

　　（2）根據(jù)資料二中甲方案的有關資料和其他數(shù)據(jù)計算與甲方案有關的指標：

　　① 更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額=550000-109000=+441000（元）

　　 ②經(jīng)營期第1年總成本的變動額=20000+80000=+100000（元）

　　③經(jīng)營期第1年營業(yè)利潤的變動額=110000-100000=+10000（元）

　　④經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤=10000×（1-33%）=+6700（元）

　　⑤經(jīng)營期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤=100000×（1-33%）=+67000（元）

　　 ⑥第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額=50000-9000=+41000（元）

　　 ⑦按簡化公式計算的甲方案的增量凈現(xiàn)金流量△NCF1；

　　△NCF0=-441000（元）

　　△NCF1=6700+80000=+86700（元）

　　△NCF2-4=67000+80000=+147000（元）

　　△NCF5=114000+41000=+155000（元）

　　⑧甲方案的差額內(nèi)部收益率 △IRR甲=14%+14940.44/[14940.44-（-7839.03）]×（16%-14%）≈15.31%

　　（3）根據(jù)資料二中乙方案的有關資料計算乙方案的有關指標：

　　①更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額=-△NCF0=758160（元）

　　②B設備的投資=109000+758160=867160（元）

　　③乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）：

　　依題意，可按簡便方法計算

　　 200000*（P/A，△IRR，5）=758160

　　 ∵（P/A，10%，5）=3.7908

　　∴△IRR乙=10%

　　（4）根據(jù)資料三計算企業(yè)期望的投資報酬率

　　企業(yè)期望的投資報酬率=4%+8%=12%。

　　（5）以企業(yè)期望的投資報酬率為決策標準，按差額內(nèi)部收益率法對甲乙兩方案作出評價，并為企業(yè)作出是否更新改造設備的最終決策，同時說明理由。

　　∵甲方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR甲）=15.31%>iC=12%

　　∴應當按甲方案進行設備的更新改造

　　∵乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）=10%

　　∴不應當按乙方案進行設備的更新改造

　　決策結論：應當按甲方案進行設備的更新改造（或：用A設備替換舊設備）。