六、留存收益【★2011年多選題】
| 留存收益的性質 |
尚未分配給所有者而留存于企業的稅后凈利潤 |
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留存收益的籌資途徑 |
1．提取盈余公積金；2．未分配利潤 |
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利用留存收益籌資的特點 |
1．不用發生籌資費用；2．維持公司的控制權分布；3．籌資數額有限 |
【例題7·判斷題】盈余公積金和未分配利潤都是未指定用途的留存凈利潤。（ ）
【答案】×
【解析】盈余公積金，是指有指定用途的留存凈利潤；未分配利潤，是指未限定用途的留存凈利潤。
七、股權籌資的優缺點
| 優點 |
1．股權籌資是企業穩定的資本基礎；2．股權籌資是企業良好的信譽基礎；3．企業財務風險較小 |
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缺點 |
1．資本成本負擔較重；2．容易分散企業的控制權；3．信息溝通與披露成本較大 |
八、銀行借款
(一)銀行借款的種類【★2011年判斷題】
1．按提供貸款的機構分為：政策性銀行貸款、商業銀行貸款和其他金融機構貸款
2．按機構對貸款有無擔保要求分為：信用貸款和擔保貸款
3．按取得貸款的用途分為：基本建設貸款、專項貸款和流動資金貸款
【提示】流動資金貸款是指企業為滿足流動資金的需求而向銀行申請借入的款項，包括流動基金借款生產周轉借款、臨時借款、結算借款和賣方信貸。
(二)長期借款的保護性條款
| 例行性保護條款 |
這類條款作為例行常規，在大多數合同中都會出現，如定期向貸款機構提交財務報表等 |
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一般性保護條款 |
是對企業資產的流動性及償債能力等方面的要求條款，這類條款應用于大多數借款合同，如要求企業必須保持最低數額的營運資金和最低流動比率、限制企業非經營性支出等 |
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特殊性保護條款 |
這類條款是針對某些特殊情況而出現在部分借款合同中的條款，只有在特殊情況下才能生效，如借款用途不得改變等 |
【例題8·單選題】長期借款的保護性條款一般有例行性保護條款、一般性保護條款和特殊性保護條款，其中應用于大多數借款合同的條款是（ ）。
A．例行性保護條款和特殊性保護條款
B．例行性保護條款和一般性保護條款
C．一般性保護條款和特殊性保護條款
D．特殊性保護條款
【答案】B
九、發行公司債券
(一)公司債券的種類
| 分類標準 |
類型 |
含義 |
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是否記名 |
記名債券 |
在公司債券存根簿上載明債券持有人的姓名等債券持有人信息 |
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無記名債券 |
在公司債券存根簿上不記載持有人的姓名 | |
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能否轉換成公司股權 |
可轉換債券 |
債券持有者可以在規定的時間內按規定的價格轉換為發債公司的股票 |
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不可轉換債券 |
不能轉換為發債公司股票的債券 | |
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有無特定財產擔保 |
擔保債券 |
以抵押方式擔保發行人按期還本付息的債券，主要是抵押債券 |
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信用債券 |
僅憑公司自身的信用發行的、沒有抵押品作抵押擔保的債券 |
【提示】《公司法》規定，可轉換債券的發行主體是股份有限公司中的上市公司。
(二)債券的償還
| 償還方式 |
相關說明 | |
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提前償還(又稱提前贖回或收回) |
1．提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨著到期日的臨近而逐漸下降； | |
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到期償還 |
分批償還 |
如果一個公司在發行同一種債券的當時就為不同編號或不同發行對象的債券規定了不同的到期日，這種債券就是分批償還債券 |
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一次償還 |
到期一次償還的債券最為常見 | |
【例題9·單選題】按照有無特定的財產擔保，可將債券分為（ ）。
A．記名債券和無記名債券
B．可轉換債券和不可轉換債券
C．信用債券和擔保債券
D．不動產抵押債券、動產抵押債券和證券信托抵押債券
【答案】C
【解析】按照有無特定的財產擔保，可將債券分為信用債券和擔保債券。選項A是按照債券是否記名進行的分類；選項B是按照債券能否轉換為公司股票進行的分類；選項D是抵押債券的進一步分類。
十、融資租賃
(一)租賃的含義與特征
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含義 |
是指通過簽訂資產出讓合同的方式，使用資產的一方(承租方)通過支付租金，向出讓資產的一方(出租方)取得資產使用權的一種交易行為 |
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特征 |
1．所有權與使用權相分離；2．融資與融物相結合；3．租金的分期歸流 |
(二)租賃的分類
| 分類 |
特點 |
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經營租賃 |
1．出租的設備一般由租賃公司根據市場需要選定．然后再尋我承租企業 |
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融資租賃 |
1．出租的設備由承租企業提出要求購買，或者由承租企業直接從制造商或銷售商那里選定 |
(三)融資租賃的基本形式 
3．杠桿租賃：主要涉及承租人、出租人和資金出借人。出租人又是借款人，既收取租金又償付債務。 
(四)融資租賃租金的計算1．租金的構成 
3．租金的計算(按等額年金法)(1)租金在期末支付
租金=[設備原價－殘值×(P/F，i，n)]/(P/A，i，n)(2)租金在期初支付
租金=[設備原價－殘值×(P/F，i，n)]/[(P/A，i，n－1)+1]
【提示】這兩個公式都是在假定預計殘值歸出租人所有的情況下得出的。如果預計殘值歸承租人所有，則不需要減去殘值。
【例題10·單選題】某公司于2008年1月1日從租賃公司租入一套設備，價值50萬元，租期5年，租賃期滿預計殘值10萬元，歸租賃公司，租賃的折現率為10%，租金在每年年初支付，則每期租金為（ ）元。
A．157734
B．115519
C．105017
D．100000
【答案】C
【解析】本題中殘值是歸租賃公司的，也就是歸出租人所有的，那么每期租金=[500000－100000×(P/F，10%，5)]/[(P/A，10%，4)+1]=105017(元)
【備考提示】銀行借款，發行公司債券，融資租賃都是客觀題的出題點，考生應在理解的基礎上熟練掌握。
十一、各種債務籌資特點
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優缺點 |
銀行借款 |
公司債券 |
融資租賃 |
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優點 |
1．籌資速度快 |
1．一次籌資數額大 |
1．在資金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產 |
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缺點 |
1．限制條款多 |
1．發行資格要求高，手續復雜 |
資本成本高 |
【例題11·單選題】下列各項中，不屬于融資租賃特點的是（ ）。
A．能迅速獲得所需資產
B．財務風險小，財務優勢明顯
C．限制條件較少
D．資本成本較低【答案】D
【解析】融資租賃的租金通常比舉借銀行借款或發行債券所負擔的利息要高得多，租金總額通常要高于設備價款的30%，因此，融資租賃的資本成本較高。
【備考提示】這幾種債務籌資的特點是客觀題的出題點，考生要把這幾種債務籌資結合起來記憶。
十二、債務籌資的優缺點
優點：
(1)籌資速度較快；(2)籌資彈性大；(3)資本成本負擔較輕；(4)可以利用財務杠桿；(5)穩定公司的控制權。
缺點：
(1)不能形成企業穩定的資本基礎；(2)財務風險較大；(3)籌資數額有限。
十三、可轉換債券【★2011年判斷題、2010年計算題】
(一)可轉換債券的基本性質
| 證券期權性 |
可轉換債券實質上是一種未來的買入期權 |
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資本轉換性 |
在正常持有期，屬于債權性質；轉換成股票后，屬于股權性質 |
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贖回與回售 |
一般都會有贖回條款和回售條款 |
【提示】
(1)可轉換債券可以分為兩類：一類是一般可轉換債券，其轉股權與債券不可分離；一類是可分離交易的可轉換債券，這類債券在發行時附有認股權證，是認股權證和公司債券的組合。
(2)認股權證的持有者認購股票時，需要按照認購價(行權價)出資購買股票。
(二)可轉換債券的基本要素
| 要素 |
說明 |
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標的股票 |
一般是發行公司自己的普通股票，也可以是其他公司的股票 |
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票面利率 |
一般會低于普通債券的票面利率，有時甚至還低于同期銀行存款利率 |
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轉換價格(轉股價格) |
1．轉換價格是指在轉換期內據以轉換為普通股的折算價格，即將可轉換債券轉換為普通股的每股普通股的價格 |
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轉換比率 |
轉換比率是指每一份可轉換債券在既定的轉換價格下能轉換為普通股股票的數量 |
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轉換期 |
1．轉換期指的是可轉換債券持有人能夠行使轉換權的有效期限 |
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贖回條款 |
1．贖回條款指的是發債公司按事先約定的價格買回未轉股債券的條件規定 |
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回售條款 |
1．回售條款指的是債券持有人有權按照事前約定的價格將債券賣回給發債公司的條件規定 |
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強制性轉換調整條款 |
1．強制性轉換調整條款是指在某些條件具備之后，債券持有人必須將可轉換債券轉換為股票，無權要求償還債券本金的規定 |
【提示】贖回條款和強制性轉換條款對發行公司有利，而回售條款對債券持有人有利。
(三)可轉換債券的籌資特點
優點：(1)籌資靈活性；(2)資本成本較低；(3)籌資效率高。
缺點：(1)存在不轉換的財務壓力；(2)存在回售的財務壓力；(3)存在股價大幅度上揚風險。
【例題12·單選題】下列關于可轉換債券的說法中，不正確的是（ ）。
A．可轉換債券兼顧股權性資金特征和債權性資金特征
B．可轉換債券的標的股票是發行公司自己的普通股票
C．可轉換債券的票面利率一般低于普通債券的票面利率，甚至低于同期銀行存款利率
D．可轉換債券的回售條款可以保護投資者的利益
【答案】B
【解析】可轉換債券的標的股票一般是發行公司自己的普通股票，不過也可以是其他公司的股票，如該公司的上市子公司的股票。
【備考提示】可轉換債券是客觀題和主觀題的出題點，在2010年的考試中考到了一個計算分析題，有一定的難度，考生應重點掌握。
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