1．項目總投資的計算
項目的建設投資=200(萬元)
建設期貸款利息=200×60%×8 0．4=9．6(萬元)
項目總投資一建設期投資+建設期利息+流動資金=2004+9.6+l8=227.60(萬元)
2．經營期第1年償還本金=(200×60%+9．6)/3=43．20(萬元)
經營期第l年支付利息=(200×60%+9．6)×8%=10．37(萬元)
經營期第l年利潤總額=銷售收入-經營成本-營業稅-折舊-利息
=(4．5×40 8)-(4．5×16-8×40%)-(4．5×40-8)×1%-(200+9．6)/5-10．37=172-68．80-1．72-41．92-10．37=49．19(萬元)
經營期第l年所得稅一利潤總額×所得稅率=49．19X25%=l2．30(萬元)
經營期第l年的償債備付率一(息稅折舊攤銷前利潤一所得稅)/應還本息額
=[(4．5×40-8)-(4．5X16-8×40%)-(4．5X40-8)×1%-l2．30]/(43．20+10．37)=1．66
該項目償債備付率大于l，說明該項目可用于還本付息的資金保障程度高。
3．經營期第5年的現金流入=銷售收入+回收固定資產余值(設備變賣費用)+回收流動資金 =72+lO+4=86(萬元)
經營期第5年的現金流出=廠房機會成本+減少的流動資金+經營成本+營業稅金及附加 =1-4+2×(11+5)-8×40%+72×1% =26．52(萬元)
經營期第5年所得稅前的凈現金流量=86-26．52=59．48(萬元)
4．累計概率計算見表1-54。
根據表1—3，求得凈現值小于零的累計概率為：
P[NPV(8%)<0]=0.135+0．2×[1.25/(1.25+21.35)3=0．146=14．60%。
凈現值大于等于零的累計概率=1-14．60%=85．40%，該項目的財務風險很小。
