46 7月初，某農場決定利用大豆期貨為其9月份將收獲的大豆進行套期保值。7月5日該農場在9月份大豆期貨合約上建倉，成交價格為4050元/噸。此時大豆現貨價格為4010元/噸。至9月份，期貨價格至3850元/噸，現貨價格至3800元/噸。該農場按此現貨價格出售大豆，同時將期貨合約對沖平倉。則該農場套期保值效果是（ ）（不計手續費等費用）。
A. 基差走強10元/噸
B. 不完全套期保值，且有凈盈利
C. 通過套期保值操作，大豆實際售價為4030元/噸
D. 期貨市場盈利200元/噸
參考答案：D
47 5月份，某進口商以67000元/噸的價格從國外進口一批銅，同時利用銅期貨對該批銅進行套期保值，以67500元/噸的價格賣出9月份銅期貨合約。至6月中旬，該進口商與某電纜廠協商以9月份銅期貨合約為基準價，以低于期貨價格300元/噸的價格成交。
問1[單選]:（1）該進口商開始套期保值時的基差為（ ）元/噸。
問2[單選]:（2）8月10日，電纜廠實施點價，以65000元/噸的期貨價格作為基準價，進行實物交收。同時該進口商立刻按該期貨價格將合約對沖平倉。此時現貨市場銅價格為64800元/噸。則該進
選1:
A. 500
B. -500
C. 300
D. -300
選2:
A. 對該進口商來說，結束套期保值時的基差為200元/噸
B. 與電纜廠實物交收的價格為64500元/噸
C. 基差走弱200元/噸，不完全套期保值，且有凈虧損
D. 通過套期保值操作，銅的售價相當于67200元/噸
參考答案：答1:B 答2:D
48 某股票當前價格為63.95港元，該股票期權中：
問1[單選]:（1）內涵價值最低的是（ ）。
問2[單選]:（2）時間價值最低的是（ ）。
選1:
A. 看漲期權，執行價格為60.00港元，權利金為4.53港元
B. 看漲期權，執行價格為67.50港元，權利金為0.81港元
C. 看跌期權，執行價格為64.50港元，權利金為1.00港元
D. 看跌期權，執行價格為67.50港元，權利金為6.48港元
選2:
A. 看漲期權，執行價格為60.00港元，權利金為4.53港元
B. 看漲期權，執行價格為67.50港元，權利金為0.81港元
C. 看跌期權，執行價格為64.50港元，權利金為1.00港元
D. 看跌期權，執行
參考答案：答1:B 答2:C
49 某投資者在我國期貨市場開倉賣出10手銅期貨合約，成交價格為67000元/噸，當日結算價為66950元/噸。期貨公司要求的交易保證金比例為6%（不計手續費等費用）。
問1[單選]:（1）該投資者的當日盈虧為（ ）元。
問2[單選]:（2）該投資者當日交易保證金為（ ）元。
選1:
A. -2500
B. 2500
C. 250
D. -250
選2:
A. 201000
B. 200850
C. 40170
D. 40200
參考答案：答1:B 答2:B
50 某證券投資基金持有價值2000萬美元的股票投資組合，其資金平均分配于4種股票。4種股票的β系數分別為0.80，1.15，1.25，1.60。擔心股市下跌，該機構利用S&P500股票指數期貨保值。若入市時期貨指數為1500點，應該（ ）S&P500股票指數期貨合約（合約乘數為250美元）。
A. 買入64手
B. 賣出64手
C. 買入32手
D. 賣出32手
參考答案：B
51 某組股票現值100萬元，預計1個月后可收到紅利1萬元，當時市場年利率為6%，買賣雙方簽訂了3個月后轉讓該組股票的遠期合約。
問1[單選]:（1）該遠期合約的凈持有成本為（ ）元。
問2[單選]:（2）該遠期合約的合理價格為（ ）元。
選1:
A. 4900
B. 5000
C. 10000
D. 25100
選2:
A. 1004900
B. 1005000
C. 1010000
D. 1025100
參考答案：答1:A 答2:A
52 3月中旬，某飼料廠預計兩個月后將需要玉米，決定利用玉米期貨進行套期保值。該廠在7月份玉米期貨合約上建倉，成交價格為2430元/噸；此時玉米現貨價格為2400元/噸。至5月中旬，玉米期貨價格上漲至2550元/噸，該廠按此價格將期貨合約對沖平倉，同時在現貨市場購入玉米。通過套期保值操作，該廠購買玉米的實際成本是2440元/噸，那么在現貨市場購入玉米的價格是（ ）元/噸（不計手續費等費用）。
A. 2560
B. 2520
C. 2550
D. 2280
參考答案：A
53 在6月1日，某美國進口商預期3個月后需支付進口貨款2.5億日元，目前的即期匯率為USD/JPY=96.70，該進口商為避免3個月后因日元升值而需付出更多的美元，就在CME外匯期貨市場買入20張9月份到期的日元期貨合約進行套期保值，每張日元期貨合約為1250萬日元，成交價為JPY/USD=0.010384。到了9月1日，當日即期匯率為USD/JPY=92.35，該進口商賣出20張9月到期的日元期貨合約對沖平倉，成交價格為JPY/USD=0.010840。（不計手續費等費用）
A. 損失121777，獲利114000
B. 獲利121777，損失114000
C. 損失114000，損失121750
D. 獲利114000，獲利121750
參考答案：A
54 我國的公司制期貨交易所是（ ）。
A. 大連商品交易所
B. 鄭州商品交易所
C. 上海期貨交易所
D. 中國金融期貨交易所
參考答案：D
55 現代意義上的期貨市場在19世紀中期產生于（ ）。
A. 荷蘭阿姆斯特丹
B. 法國巴黎
C. 英國倫敦
D. 美國芝加哥
參考答案：D
56 （ ）不是期貨交易所會員的基本權利。
A. 參加會員大會，行使表決權、申訴權
B. 按規定轉讓會員資格
C. 聯名提議召開臨時會員大會
D. 設計期貨合約
參考答案：D
57 （ ）是期貨市場利益與風險的直接承受者。
A. 期貨公司
B. 期貨交易所
C. 期貨結算所
D. 期貨投資者
參考答案：D
58 關于期貨投機和套期保值交易描述正確的是（ ）。
A. 兩者均同時以現貨和期貨兩個市場為對象
B. 套期保值交易以較少資金賺取較大利潤為目的
C. 期貨投機交易通常以實物交割結束交易
D. 期貨投機交易以獲取價差收益為目的
參考答案：D
59 影響基差大小的主要因素不包括（ ）。
A. 時間差價
B. 品質差價
C. 地區差價
D. 合約價差
參考答案：D
60 以下不屬于套期保值者特點的是（ ）。
A. 現貨生產、經營或投資活動面臨較大的價格風險
B. 買賣期貨合約的方向比較穩定且持倉時間較長
C. 現貨生產、經營或投資規模通常較大
D. 偏好較大的經營風險
參考答案：D
