1ABCD 【解析】本題考核了期權交易的特點。期權具有以下幾個特點：第一，買方要獲得權利必須向賣方支付一定數量的費用(權利金)。第二，期權買方取得的權利是未來的權利，或在未來的一段時間內，或在未來某一特定日期。第三，期權買方在未來的買賣標的物是特定的。第四，期權買方在未來買賣標的物的價格是事先規定好的。第五，期權買方取得的是買賣的權利，而不負有必須買進或賣出的義務。買方有執行的權利，也有不執行的權利，完全可以靈活選擇。第六，買方擁有權利并為此支付權利金，僅承擔有限的風險，卻掌握巨大的獲利潛力。所以正確選項是ABCD。(P267)

　　2CD 【解析】按照期權合約標的物的不同，期權可以分為現貨期權和期貨期權;按照期權買方權利的不同，期權可分為看漲期權和看跌期權;按照期權交割時間的不同，期權可分為美式期權和歐式期權。(P267～268)

　　3ABCD 【解析】看跌期權又稱為賣權、賣出選擇權、認沽期權、賣方期權。看漲期權又稱為買權、買入選擇權、認購期權、買方期權。兩者應對比理解。(P268)

　　4BCD 【解析】執行價格是指期貨期權的買方有權按此價買入或賣出一定數量的期貨合約的價格，也是賣方在履行合約時賣出或買入一定數量的期貨合約的價格，又稱履約價格、敲定價格、約定價格。(P270)

　　5ABCD 【解析】本題考核了權利金的相關內容。權利金就是期貨期權的價格，是期貨期權的買方為獲取期權合約所賦予的權利而必須支付給賣方的費用，又稱為權價、期權費、保險費。對賣方來說，它是賣出期貨期權的報酬，也就是期貨期權的成交價。期權權利金對于期貨期權的買方來說，是其買入期權可能遭受損失的最高限度。對于賣方而言，賣出期貨期權立即可以獲得一筆權利金收入，而不必馬上進行期貨合約的交割。當然，它同時使賣方面臨一定的市場風險，即無論期貨市場的價格如何變動，賣方都必須做好履約的準備。應注意，期權權利金即期權成交價格是期權合約中唯一能在交易所內討價還價的要素，其他合約要素均已標準化。所以正確選項是ABCD。(P270)

　　6ABCD 【解析】本題考核了執行價格的相關內容。執行價格是指期貨期權的買方有權按此價買入或賣出一定數量的期貨合約的價格，也是賣方在履行合約時賣出或買入一定數量的期貨合約的價格，又稱為履約價格、敲定價格、約定價格。這一價格一經確定，則要在期權有效期內，無論期權的標的物市場價格上漲或下跌到什么水平，只要期權買方要求執行該期權，期權賣方都必須以此執行價格履行其必須履行的義務。執行價格通常由交易所按階梯的形式給出一組來，投資者在進行期權交易時必須選擇其中一個價格。每種期權有多少種執行價格取決于該種期權標的物價格的波動幅度。在合約掛盤時，交易所一般會先給出幾個執行價格，然后根據價格波動適時增加。所以正確選項是ABCD。(P270)

　　7BC 【解析】標的物價格波動率減少導致期權的內涵價值降低，期權到期日剩余時間減少導致期權的時間價值減少，兩者都會導致期權的權利金降低。(P277～278)

　　8ABCD 【解析】本題考核了執行價格的間距。執行價格是期權的特有名稱，交易所規定：最近兩個月份的期貨期權合約以10美分為間隔，其余月份合約以20美分為間隔。(1)對于新推出的遠期期貨期權合約，設置一個與上一交易日的期貨結算價最接近的整數執行價，以此為基準，分別設置5個實值期權和5個虛值期權。(2)隨著時間的推移，期貨價格會變動，一旦期貨價格有較大的變動，就可能打破上下各有5個執行價格的狀況。對此，交易所通過適時增加新的執行價來解決。(3)對于系列期權而言，由于推出時間即屬于最近的兩個期權月份，故一開始便以10美分為間隔。對于標準期權，隨著時間推移進入最近兩個期權月份時，開始增補。綜上所述，選項A、B、C、D是正確的。(P274～275)

　　9ACD 【解析】賣出看漲期權需要繳納保證金;一般運用于預測后市下跌或見頂，以賺取更大的利潤;其中，期權被要求履約風險=執行價格-標的物平倉買入價格+權利金。所以選項A、C、D錯誤。(P287～288)

　　10AB 【解析】最小變動價位實際上隱含著買賣雙方應該如何報價的規定，在期貨和期貨期權合約中，報價單位都是美分/蒲式耳。在期貨中，報價以1/4美分或1/4美分的整數倍出現，對于每張合約而言代表1250(5000×1/4美分)美元的變動，在期貨期權合約中，報價以1/8美分或1/8美分的整數倍出現，對于每張合約而言代表625(5000×1/8美分)美元的變動。所以選項C、D不正確。(P273)

　　11ABCD 【解析】本題考核了期貨交易與期貨期權交易的不同之處。期貨交易與期貨期權交易的不同之處有：(1)合約的標的物不同。(2)買賣雙方的權利義務不同。(3)保證金規定不同。(4)市場風險不同。所以本題的正確選項是ABCD。(P276)

　　12ABC 【解析】期權交易投機的特點包括以下三個方面：(1)投入資本相對較小;(2)具有投資的杠杠效應;(3)買入期權建倉投機和賣出建倉投機所面臨的收益和風險不對稱。

　　13ABCD 【解析】本題考核了期權價格中實值期權和虛值期權的內容。當看漲期權的執行價格低于當時的標的物價格時，該期權為實值期權。當看漲期權的執行價格遠遠低于當時的標的物價格時，該期權為極度實值期權。當看跌期權的執行價格高于當時的標的物價格時，該期權為實值期權。當看跌期權的執行價格遠遠高于當時的標的物價格時，該期權為極度實值期權。當看漲期權的執行價格高于當時的標的物價格時，該期權為虛值期權。當看漲期權的執行價格遠遠高于當時的標的物價格時，該期權為極度虛值期權。當看跌期權的執行價格低于當時的標的物價格時，該期權為虛值期權。當看跌期權的執行價格遠遠低于當時的標的物價格時，該期權為極度虛值期權。所以應選擇ABCD。(P277)

　　14ABCD 【解析】本題考核了時間價值的內容。時間價值是指期權權利金扣除內涵價值的剩余部分，即權利金中超出內涵價值的部分，又稱為外涵價值。它是指隨著時間的延長，相關標的物價格的變動有可能使期權增值時期權的買方愿意為買進這一期權所付出的權利金金額。它同時也反映出期權的賣方所愿意接受的期權的賣價。因此，時間價值的確定，是期權的買方和賣方依據對未來時間內期權價值增減趨勢的不同判斷而互相競價的活動。所以選項A、B、C、D是正確的。(P278)

　　15ABCD 【解析】影響期權價格的基本因素主要有：(1)標的物價格;(2)執行價格;(3)標的物價格波動率;(4)距到期日剩余時間;(5)無風險利率。所以正確選項是ABCD。(P278)

　　16AC 【解析】當看漲期權合約標的物的市場價格等于或低于期權的執行價格時，該看漲期權的內涵價值都為零。(P277)

　　17ABCD 【解析】期權的基本交易方法有四種：買進看漲期權、賣出看漲期權;買進看跌期權、賣出看跌期權，其他所有的交易策略都因此而派生。(P283)

　　18BC 【解析】在期權交易中，買賣雙方的權利和義務是不對稱的，期權的買方可能的虧損是有限的，最大損失為全部權利金，但期權的賣方可能的虧損是無限的。(P277)

　　19ABCD 【解析】本題考核了期權交易指令的內容。期權交易指令一般包括以下內容：市價或限價(權利金);買入或賣出;開倉或平倉;數量;合約到期月份;執行價格;標的物(如小麥期貨、大豆期貨、股票、股票指數);期權種類(看漲期權或看跌期權)。所以正確選項是ABCD。(P281)

　　20ABCD 【解析】參見教材第284頁表9-5。(P284)