要點十
(一)定期交易和連續交易
1．從交易時間的連續特點劃分，有定期交易和連續交易。
2．定期交易系統中，成交的時點是不連續的。連續交易系統中，并非意味著交易一定是連續的，而是指在營業時間里訂單匹配可以連續不斷地進行。
3．定期交易的特點：第一，批量指令可以提供價格的穩定性；第二，指令執行和結算的成本相對比較低。連續交易的特點：第一，市場為投資者提供了交易的即時性；第二，交易過程中可以提供更多的市場價格信息。
(二)指令驅動和報價驅動
1．從交易價格的決定特點劃分，有指令驅動和報價驅動。
2．指令驅動系統是一種競價市場，也稱為“訂單驅動市場”。證券交易價格是由買方訂單和賣方訂單共同驅動的。
3．報價驅動系統是一種連續交易商市場，或稱“做市商市場”。做市商的收入來源是買賣證券的差價。
4．指令驅動的特點：第一，證券交易價格由買方和賣方的力量直接決定；第二，投資者買賣證券的對手是其他投資者。報價驅動的特點：第一，證券成交價格的形成由做市商決定：第二，投資者買賣證券都以做市商為對手，與其他投資者不發生直接關系。
【例題17·不定項選擇題】
下列說法正確的有( )。
A．連續交易系統為投資者提供了交易的即時性
B．連續交易系統使得指令執行和結算的成本相對比較低
C．連續交易系統可在交易過程中提供更多的市場價格信息
D．在定期交易系統中批量指令可以提供價格的穩定性
【答案】ACD
【例題18·不定項選擇題】
從交易價格的決定特點來看，證券交易機制可以分為( )。
指令驅動系統
B．報價驅動系統
C．定期交易系統
D．連續交易系統
【答案】AB
(三)證券交易機制目標
1．證券的流動性是證券市場生存的條件，為證券市場有效配置資源奠定了基礎。證券市場的流動性包括兩方面的要求，即成交速度和成交價格。
2．證券市場的穩定性可以用市場指數的風險度來衡量。提高市場透明度是加強證券市場穩定性的重要措施。
3．證券市場的有效性包含兩個方面的要求：一是證券市場的高效率(信息效率、運行效率)；二是證券市場的低成本(直接成本、間接成本)。
4．根據證券價格對信息的反應程度，可以將證券市場分為強有效市場、半強有效市場、弱有效市場。
真題推薦：2001-2013年證券考試真題匯總
最新推薦：2014證券考試指南|考試時間|報名時間|報考條件|教材|科目
課程輔導：為方便廣大學員充分備考，233網校“2014年證券從業HD高清課件”開始招生，輔導課程：證券VIP班，套餐班，精講班，沖刺班，習題班。
