答案及解析

　　一、單項選擇題
　　1．C。【解析】由于受到各種相關因素的影響，每一種證券的風險一收益特性并不是一成不變的。
　　2．A。【解析】先行性指標是可以對將來的經濟狀況提供預示性的信息，如利率水平、貨幣供給、消費者預期、主要生產資料價格、企業投資規模等。
　　3．A。【解析】主動型策略的假設前提是市場有效性存在瑕疵，有可供選擇的套利機會。它要求投資者根據市場情況變動對投資組合進行積極調整，并通過靈活的投資操作獲取超額收益，通常將戰勝市場作為基本目標。根據板塊輪動、市場風格轉換調整投資組合就是一種常見的主動型投資策略。
　　4．B。【解析】戰術性投資策略也稱為戰術性資產配置策略(TaCtiC Asset A11oCation，TAA)，通常是一些基于對市場前景預測的短期主動型投資策略。A項是指SAA。
　　5．C。【解析】國家發改委的主要職責包括：擬訂并組織實施國民經濟和社會發展戰略、長期規劃、年度計劃、產業政策和價格政策，監測和調節國民經濟運行，搞好經濟總量平衡，優化重大經濟結構，安排國家重大建設項目，指導和推進經濟體制改革。
　　6．A。【解析】國家發改委是指綜合研究擬訂經濟和社會發展政策、進行總量平衡、指導總體經濟體制改革的宏觀調控部門。
　　7．C。
　　
　　
　　為本金(現值)，i為每期利率，n為期數，m為年付息次數。
　　8．B。【解析】證券估值是指對證券價值的評估。
　　9．C。【解析】通常需要運用證券的市場價格與某個財務指標之間存在的比例關系來對證券進行相對估值。如常見的市盈率、市凈率、市售率、市值回報增長比等均屬相對估值方法。
　　10．C。【解析】債券的當期收益率的計算公式為：
　　
　　11．D。【解析】債券的贖回收益率的計算公式為：
　　
　　12．D。【解析】市場分割理論認為，在貸款或融資活動進行時，貸款者和借款者并不能自由地在利率預期的基礎上將證券從一個償還期部分替換成另一個償還期部分。
　　13．C。【解析】可變增長模型中的“可變”是指股息增長的可變，即股息增長率的可變。
　　14．D。【解析】市凈率與市盈率相比，前者通常用于考察股票的內在價值，多為長期投資者所重視；后者通常用于考察股票的供求狀況，更為短期投資者所關注。
　　15．C。【解析】現金結算權證行權時，發行人僅對標的證券的市場價與行權價格的差額部分進行現金結算；實物交割權證行權時則涉及標的證券的實際轉移。
　　16．C。【解析】財政政策是政府依據客觀經濟規律制定的指導財政工作和處理財政關系的一系列方針、準則和措施的總稱。財政政策手段主要包括國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制、轉移支付制度等。ABD三項均屬于貨幣政策的手段。
　　17．D。【解析】為了消除消費習慣或產品等因素的影響，通常在一定周期內對基期或權重進行調整。我國采用5年一次對基期和CPI權重調整。
　　18．D。【解析】流通中現金(用符號M0表示)，指單位庫存現金和居民手持現金之和，其中“單位”指銀行體系以外的企業、機關、團體、部隊、學校等單位。
　　19．C。【解析】只有在財政對銀行借款且銀行增加貨幣發行量時，財政赤字才會擴大國內需求。
　　20．D。【解析】所謂行業，是指從事國民經濟中同性質的生產或其他經濟社會活動的經營單位和個體等構成的組織結構體系，如林業、汽車業、銀行業、房地產業等。
　　21．B。【解析】產出增長率在成長期較高，在成熟期以后降低，經驗數據一般以15％為界。到了衰退階段，行業處于低速運行狀態，有時甚至處于負增長狀態。
　　22．B。【解析】根據在價值增值過程中的參與形式，價值活動分為基本活動和輔助性的支持活動，其中關鍵的是基本活動，它是產品或服務的主要形成過程，并直接體現了企業價值鏈中價值量的遞增過程。
　　23．D。【解析】到了衰退階段。行業處于低速運行狀態，有時甚至處于負增長狀態。
　　24．A。【解析】產業技術創新在很大程度上由產業組織創新的過程和產業組織創新的結果所驅動。故A項錯誤。
　　25．B。【解析】電話訪問的優點在于即時性和互動性。
　　26．C。【解析】EVA=NOPAT－資本×資本成本率。
　　27．D。【解析】《企業會計準則第36號——關聯方披露》第三條對關聯方進行了界定，即“一方控制、共同控制另一方或對另一方施加重大影響，以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的，構成關聯方”。甲和乙同是一家公司的兩個子公司，表明其存在著股權上的關聯。
　　28．C。【解析】一般來講，產品的成本優勢可以通過規模經濟、專有技術、優惠的原材料、低廉的勞動力、科學的管理、發達的營銷網絡等實現。其中，由資本的集中程度決定的規模效益是決定產品生產成本的基本因素。
　　29．A。
　　
　　
　　30．B。【解析】流動比率雖然可以用來評價流動資產總體的變現能力，但人們(特別是短期債權人)還希望獲得比流動比率更進一步的有關變現能力的比率指標。這個指標稱為速動比率，也稱為酸性測試比率。
　　31．C。【解析】資產負債率=負債總額／資產總額，產權比率=負債總額／股東權益=負債總額／(資產總額－負債總額)=1／(資產總額／負債總額－1)=1／(1／60％一1)=150％。
　　32．B。【解析】反映財務彈性的指標有現金滿足投資比率和現金股利保障倍數。
　　33．D。【解析】題干中描述的是RSI的定義。
　　34．B。【解析】MACD由DIF和DEA組成。故A項錯誤。計算MACD時只需引入收盤價。故C項錯誤。使用MACD時，通過其計算后研判買賣時機。故D項錯誤。
　　35．B。【解析】依據葛氏法則的內容，移動平均線呈上升狀態，而股價曲線卻遠離移動平均線暴落時，股價偏低，是買入信號。
　　36．D。【解析】當股價上升(下降)，而0BV也相應上升(下降)，則可確認當前的上升(下降)趨勢。
　　37．C。【解析】C項中的交易活躍，量價配合，處于上升通道，可以考慮買入。
　　38．A。【解析】形態理論認為，股價的移動取決于多空雙方力量的大小。
　　39．B。【解析】K線又稱日本線，起源于200多年前的日本。
　　40．C。【解析】A項下降三角形是以看跌為主，上升三角形是以看漲為主；B項上升三角形在突破頂部的阻力線時，必須有大成交量的配合，否則為假突破；D項下降三角形同上升三角形正好反向，是看跌的形態。
　　41．C。【解析】證券組合投資理論中，CAPM是指資本資產定價模型。
　　42．C。【解析】根據已知條件，假設證券A與證券B完全正相關，則ρAB=1，此時σp與E(rp)之間是線性關系，因此，由證券A與證券B構成的組合線是連接這兩點的直線。
　　43．C。【解析】套利交易是一種特殊的投機形式，這種投機的著眼點是價差，因而對期貨市場的正常運行起到了非常有益的作用：(1)有利于被扭曲的價格關系恢復到正常水平，套期交易具有價格發現的功能；(2)有利于市場流動性的提高，套利交易增加了期貨市場的交易量，提高了期貨交易的活躍程度；(3)抑制過度投機。
　　44．A。【解析】可以用觀察法，由于四個投資收益率是等可能的，所以證券A的期望收益率為這四項的平均數，明顯的可以判斷出A項正確。或者采
　　
　　45．B。【解析】可行域的上邊界部分為有效邊界。
　　46．D。【解析】使用騎乘收益率曲線的人以資產的流動性為目標，投資于短期固定收入債券。當收益率向上傾斜，并且投資人確信收益率曲線繼續保持上升的趨勢，就會購買比要求的期限稍長的債券，然后在債券到期前出售，獲得超額的資本收益。
　　47．B。【解析】對股指期貨而言，由于交易的股指是由特定的股票構成的，只有完全按照指數結構買賣的股票才符合品種相同原則。事實上，大多數套期保值者持有的股票并不與指數結構一致。因此，在股指期貨套期保值中，通常都采用交叉套期保值交易方法。
　　48．B。【解析】歷史模擬法的核心在于根據市場因子的歷史樣本變化模擬證券組合的未來損益分布，利用分位數給出一定置信度下的VaR估計。因此，歷史模擬法可以較好地處理非線性、市場大幅波動等情況，可以捕捉各種風險。
　　49．A。【解析】當到期收益率降低某一數值時，價格的增加值大于當收益率增加時價格的降低值，這種特性被稱為債券收益率曲線的凸性。
　　50．D。【解析】有股指期貨投資風險中，操作風險是指由于內部程序、人員、系統的不完善或失誤及外部事件造成損失的風險。包括法律法規變化產生的風險，但不包括戰略和商譽風險。
　　51．B。【解析】VaR是指在市場正常波動下，某一金融資產或證券組合的最大可能損失。確切地說，VaR描述了在某一特定的時期內，在給定的置信度下，某一金融資產或其組合可能遭受的最大潛在損失值。通常情況下，銀行等金融機構傾向于按日計算VaR；但對于一般投資者而言，可按周或月計算VaR。國際清算銀行規定的作為計算銀行監管資本VaR持有期為10天。因此，1天的VaR值與10天的VaR值之間無必然聯系。
　　52．C。【解析】蒙特卡羅模擬法的優點是：可涵蓋非線性資產頭寸的價格風險、波動性風險，甚至可以計算信用風險；可處理時間變異的變量、厚尾、不對稱等非正態分布和極端狀況等特殊情景。
　　53．D。【解析】套利最終盈虧取決于兩個不同時點的差價變化。套利的潛在利潤不是基于價格的上漲或下跌，而是基于兩個套利合約之間的價差擴大或縮小。也就是說，套利獲得利潤的關鍵就是差價的變動。
　　54．A。【解析】技術指標法是一種定量分析方法，它克服了定性分析方法的不足，極大地提高了具體操作的精確度。
　　55．B。【解析】我國的證券分析師行業自律組織——中國證券業協會證券分析師專業委員會(SAAC)，于2000年9月5日在北京成立。
　　56．B。【解析】B項，《證券投資顧問業務暫行規定》和《發布證券研究報告暫行規定》強調了證券研究在證券服務體系中的基礎作用。
　　57．C。【解析】國際注冊投資分析師協會(ACⅡA)由歐洲金融分析師協會(EFFAS)、亞洲證券分析師聯合會(ASAF)和巴西投資分析師協會(APIMEC)經過3年多的策劃，于2000年6月正式成立，注冊地在英國。
　　58．D。【解析】兩者的市場影響不同。
　　59．D。【解析】歐洲證券分析師公會(European Feder-ation of FinanCia1 Ana1yst SoCieties，簡稱EF-FAs)，成立于1962年，由歐洲19個國家(奧地利、烏克蘭、比利時、芬蘭、俄羅斯、瑞士、法國、瑞典、德國、西班牙、匈牙利、葡萄牙、波蘭、愛爾蘭、意大利、挪威、盧森堡、荷蘭、希臘)的協會組成。目前，會員總數超過14 000人。
　　60．A。【解析】歷史模擬法需要的樣本數據不能少于1 500個。