2011年6月份證券業(yè)從業(yè)資格考試
　　《證券投資分析》真題答案及解析
　　一、單項(xiàng)選擇題
　　1．【解析】C。與財(cái)政政策和貨幣政策相比，收入政策具有更高一層次的調(diào)節(jié)功能，它制約著財(cái)政政策和貨幣政策的作用方向和作用力度，而且收入政策最終也要通過(guò)財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)實(shí)現(xiàn)。
　　2．【解析】答案為B。產(chǎn)出增長(zhǎng)率在成長(zhǎng)期較高，在成熟期以后降低，經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)一般以15%為界，到了衰退期，行業(yè)處于低速運(yùn)行狀態(tài)，有時(shí)甚至處于負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)。
　　3．【解析】答案為B。會(huì)計(jì)報(bào)表附注中所披露的企業(yè)采納的會(huì)計(jì)政策，主要包括:收入確認(rèn)、存貨期末計(jì)價(jià)、投資期末計(jì)價(jià)、固定資產(chǎn)期末計(jì)價(jià)、無(wú)形資產(chǎn)期末計(jì)價(jià)、所得稅的核算方法、長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算方法、借款費(fèi)用的處理方法等，其中不包括現(xiàn)金流分類說(shuō)明。來(lái)源：www.examda.com
　　4．【解析】答案為B。影響期權(quán)價(jià)格的因素有標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格、履約價(jià)、距到期日時(shí)間、利率和標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)率，這五個(gè)因素中除了波動(dòng)率以外都能直接觀察到，而標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)率卻只能靠估計(jì)。
　　5．【解析】答案為A。技術(shù)分析是以證券市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為為分析對(duì)象，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)未來(lái)變化趨勢(shì)的技術(shù)方法。通過(guò)趨勢(shì)變化情況，來(lái)尋找購(gòu)買(mǎi)證券的最佳時(shí)機(jī)，以達(dá)到利益的最大化，即技術(shù)分析主要解決的問(wèn)題是何時(shí)買(mǎi)賣(mài)證券。
　　6．【解析】答案為D。根據(jù)現(xiàn)金流貼現(xiàn)的基本原理，不合嵌入式期權(quán)的債券價(jià)格計(jì)算公式為:P=∑_(t=1)^T▒C_t/〖(1+y)〗^t ，P為債券價(jià)格，Y是貼現(xiàn)率，可見(jiàn)債券的期限T是影響債券貼現(xiàn)率確定的因素之一。
　　7．【解析】答案為D。零增長(zhǎng)模型和不變?cè)鲩L(zhǎng)模型都對(duì)股息的增長(zhǎng)率進(jìn)行了一定的假設(shè)。事實(shí)上，股息的增長(zhǎng)率是變化不定的，零增長(zhǎng)模型和不變?cè)鲩L(zhǎng)模型不能很好地在現(xiàn)實(shí)中對(duì)股票的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，因此引入可變?cè)鲩L(zhǎng)模型。也就是說(shuō)可變?cè)鲩L(zhǎng)模型中的“可變”是指股息增長(zhǎng)率可變。
　　8．【解析】答案為C。市場(chǎng)增加值MVA是公司為股東創(chuàng)造或毀壞了多少財(cái)富在資本市場(chǎng)上的體現(xiàn)，也是股票市值與累計(jì)資本投入之間的差額，是市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)獲取經(jīng)濟(jì)增加值的預(yù)期反映。證券市場(chǎng)越有效，企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值就越吻合，市場(chǎng)增加值就越能反映公司現(xiàn)在和未來(lái)獲取經(jīng)濟(jì)增加值的能力。EVA在企業(yè)管理和價(jià)值評(píng)估上有兩方面的用途:(1)對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者來(lái)說(shuō)，EVA可以作為企業(yè)財(cái)務(wù)決策的工具、業(yè)績(jī)考核和獎(jiǎng)勵(lì)依據(jù)。(2)對(duì)于證券分析人員和投資者來(lái)說(shuō)，EVA是對(duì)企業(yè)基本面進(jìn)行定量分析，評(píng)估業(yè)績(jī)水平和企業(yè)價(jià)值的最佳理論依據(jù)和分析工具之一。
　　9．【解析】答案為B。除了通過(guò)利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)項(xiàng)目之間的內(nèi)在聯(lián)系計(jì)算出的各種比率用以評(píng)價(jià)和分析公司的長(zhǎng)期償債能力以外，還有一些因素影響公司的長(zhǎng)期償債能力，例如:擔(dān)保責(zé)任、長(zhǎng)期租賃、或有項(xiàng)目。國(guó)債是一種安全性較強(qiáng)的投資品種，一般不會(huì)對(duì)公司的長(zhǎng)期償債能力產(chǎn)生影響。來(lái)源：考試大的美女編輯們
　　10．【解析】答案為C。套利的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理是一價(jià)定律，即如果兩個(gè)資產(chǎn)是相等的，他們的市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)該傾向一致，一旦存在兩種價(jià)格就出現(xiàn)了套利機(jī)會(huì)。
　　11．【解析】答案為B。對(duì)多方與空方優(yōu)勢(shì)的衡量，主要依靠上、下影線和實(shí)體的長(zhǎng)度來(lái)確定。一般說(shuō)來(lái)，在其他條件相同時(shí)，陽(yáng)線實(shí)體越長(zhǎng)，表明多方力量越強(qiáng)；陰線實(shí)體越長(zhǎng)，表明空方力量越強(qiáng)。上影線越長(zhǎng)，下影線越短，越有利于空方占優(yōu)。上影線長(zhǎng)于下影線，利于空方；下影線長(zhǎng)于上影線，則利于多方。
　　12．【解析】答案為B。套利面臨的風(fēng)險(xiǎn)有:政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)。訂單失誤、軟件故障、網(wǎng)絡(luò)故障都屬于操作風(fēng)險(xiǎn)，保證金比例調(diào)整屬于資金風(fēng)險(xiǎn)。
　　13．【解析】答案為A。證券分析師職業(yè)道德的十六字原則是:獨(dú)立誠(chéng)信、謹(jǐn)慎客觀、勤勉盡職、公正公平。獨(dú)立誠(chéng)信原則，是指證券分析師應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)守信，高度珍惜證券分析師的職業(yè)信譽(yù)，在執(zhí)業(yè)過(guò)程中應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持獨(dú)立判斷原則，不因上級(jí)、客戶或其他投資者的不當(dāng)要求而放棄自己的獨(dú)立立場(chǎng)。
　　14．【解析】答案為B。凈價(jià)是指附息債券現(xiàn)價(jià)(全價(jià))扣除持有期債券未付而應(yīng)計(jì)的自然增長(zhǎng)的票面利息的部分，也叫除息價(jià)格。
　　15．【解析】答案為A。根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝恩和日本通產(chǎn)省對(duì)產(chǎn)業(yè)集中度的劃分標(biāo)準(zhǔn)，將產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)粗分為寡占型(CR8≥40%)和競(jìng)爭(zhēng)型(CR8＜40%)兩類。其中，寡占型又細(xì)分為極高寡占型(CR8≥70%)和低集中寡占型(40%≤CR8<70%)；競(jìng)爭(zhēng)型又細(xì)分為低集中競(jìng)爭(zhēng)型(20%≤CR．8<40%)和分散競(jìng)爭(zhēng)型(CK8＜20%)。
　　16．【解析】答案為B。1995年1月1日誕生的世界貿(mào)易組織標(biāo)志著世界貿(mào)易進(jìn)一步規(guī)范化，世界貿(mào)易體制開(kāi)始形成。
　　17．【解析】答案為A。2005年10月27日，十屆全國(guó)人大常委會(huì)第十八次會(huì)議審議通過(guò)了新修訂的《中華人民共和國(guó)證券法》和《中華人民共和國(guó)公司法》。修訂后的兩法于2006年1月1日開(kāi)始施行。標(biāo)志著我國(guó)證券市場(chǎng)法制建設(shè)邁入一個(gè)新的歷史階段。
　　18．【解析】答案為B。1922年，《華爾街日?qǐng)?bào)》總編漢密頓在《股票市場(chǎng)晴雨表》——書(shū)中對(duì)道氏理論進(jìn)行了系統(tǒng)的闡述。
　　19．【解析】答案為A。20世紀(jì)60年代，美國(guó)芝加哥大學(xué)財(cái)務(wù)學(xué)家尤金•法瑪提出了著名的有效市場(chǎng)假說(shuō)理論。有效市場(chǎng)假說(shuō)理論認(rèn)為，在一個(gè)充滿信息交流和信息競(jìng)爭(zhēng)的社會(huì)里，一個(gè)特定的信息能夠在股票市場(chǎng)上迅即被投資者知曉。隨后，股票市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)驅(qū)使股票價(jià)格充分且及時(shí)地反映該組信息，從而使得投資者根據(jù)該組信息所進(jìn)行的交易不存在非正常報(bào)酬，而只能賺取風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的平均市場(chǎng)報(bào)酬率。
　　20．【解析】答案為B。相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)英文簡(jiǎn)寫(xiě)為RSI，它以一定時(shí)期內(nèi)股價(jià)的變動(dòng)情況推測(cè)價(jià)格未來(lái)的變動(dòng)方向，并根據(jù)股價(jià)漲跌幅度顯示市場(chǎng)的強(qiáng)弱，是一種超買(mǎi)超賣(mài)型指標(biāo)。
　　21．【解析】答案為A。為便于匯總各國(guó)的統(tǒng)計(jì)資料并進(jìn)行互相對(duì)比，聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)和社事務(wù)統(tǒng)計(jì)局曾制定了一個(gè)《全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類》，簡(jiǎn)稱《國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類》，建議各國(guó)采用。它把國(guó)民經(jīng)濟(jì)劃分為10個(gè)門(mén)類，對(duì)每個(gè)門(mén)類再劃分為大類、中類、小類。來(lái)源：考試大
　　22．【解析】答案為D。根據(jù)2007年最新行業(yè)分類，滬市841家上市公司，共分為金融地產(chǎn)、原材料、工業(yè)、可選消費(fèi)、主要消費(fèi)、公用事業(yè)、能源、電信業(yè)務(wù)、醫(yī)藥衛(wèi)生、信息技術(shù)十大行業(yè)。
　　23．【解析】答案為C。失業(yè)率是指勞動(dòng)力人口中失業(yè)人數(shù)所占的百分比，勞動(dòng)力人口是指年齡在16歲以上具有勞動(dòng)能力的人的全體。
　　24．【解析】答案為B。國(guó)際收支一般是一國(guó)居民在一定時(shí)期內(nèi)與非本國(guó)居民在政治、經(jīng)濟(jì)、軍事、文化及其他往來(lái)中所產(chǎn)生的全部交易的系統(tǒng)記錄。這里的居民是指在國(guó)內(nèi)居住1年以上的自然人和法人。
　　25．【解析】答案為D。市盈率又稱“價(jià)格收益比”或“本益比”，是每股價(jià)格與每股收益的比率。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)股票市盈率的估計(jì)主要有簡(jiǎn)單估計(jì)法和回歸分析法。
　　26．【解析】答案為C。我國(guó)的證券分析師行業(yè)自律組織是中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)證券分析師專業(yè)委員會(huì)，于2000年7月5日在北京成立。
　　27．【解析】答案為B。可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格必須保持在它的理論價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值之上。如果價(jià)格在理論價(jià)值之下，該證券價(jià)格被低估，這是顯然易見(jiàn)的；如果可轉(zhuǎn)換證券價(jià)格在轉(zhuǎn)換價(jià)值之下，購(gòu)買(mǎi)該證券并立即轉(zhuǎn)化為股票就有利可圖，從而使該證券價(jià)格上漲直到轉(zhuǎn)換價(jià)值之上。
　　28．【解析】答案為C。在投資主體方面，國(guó)有和國(guó)有控股企業(yè)仍占主導(dǎo)地位，但所占的比重在下降，民營(yíng)企業(yè)和其他股份制企業(yè)的對(duì)外投資快速增長(zhǎng)。我國(guó)現(xiàn)階段占主導(dǎo)地位的投資主體有政府投資、企業(yè)投資、外商投資。
　　29．【解析】答案為B。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100%=2000÷(6000-2000)×100%=50%。
　　30．【解析】答案為C。金融期權(quán)是一種權(quán)利的交易。在期權(quán)交易中，期權(quán)的買(mǎi)方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)的賣(mài)方支付的費(fèi)用就是期權(quán)的價(jià)格。從理論上講，期權(quán)價(jià)格受期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的影響。
　　31．【解析】答案為B。收購(gòu)股份通常是試探性的多元化經(jīng)營(yíng)的開(kāi)始和策略性的投資，或是為了強(qiáng)化與上、下游企業(yè)之間的協(xié)作關(guān)聯(lián)，如參股原材料供應(yīng)商以求保證原材料供應(yīng)的及時(shí)和價(jià)格優(yōu)惠，參股經(jīng)銷(xiāo)商以求產(chǎn)品銷(xiāo)售的順暢、貨款回收的及時(shí)等等。
　　32．【解析】答案為C。根據(jù)復(fù)利貼現(xiàn)的公式，可得:P=1000×〖(1+10%)〗^5÷〖(1+12%)〗^5≈913.85(元)。
　　33．【解析】答案為C。軌道線和趨勢(shì)線是相互合作的一對(duì)。先有趨勢(shì)線，后有軌道線。趨勢(shì)線比軌道線重要。趨勢(shì)線可以單獨(dú)存在，而軌道線不能單獨(dú)存在。
　　34．【解析】答案為B。債券的到期收益率是使債券未來(lái)現(xiàn)金流現(xiàn)值等于當(dāng)前價(jià)格所用的相同的貼現(xiàn)率，也就是金融學(xué)中所謂的內(nèi)部報(bào)酬率。公式為:P=∑_(t=1)^T▒C_t/〖(1+y)〗^t ，P為債券價(jià)格，y是到期收益率，可見(jiàn)二者是反比例關(guān)系，即如果一種債券的價(jià)格上漲，其到期收益率必然下降。
　　35．【解析】答案為B。資產(chǎn)凈利率是公司凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的百分比。其計(jì)算公式如下:資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額×100%。平均資產(chǎn)總額是指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數(shù)與年末數(shù)的平均值，故該公司當(dāng)前資產(chǎn)凈利率為:0.5÷[(5+5.5)÷2]×100%≈9.52%。
　　36．【解析】答案為C。趨勢(shì)線分為長(zhǎng)期趨勢(shì)線、中期趨勢(shì)線與短期趨勢(shì)線三種。由于價(jià)格波動(dòng)經(jīng)常變化，可能由升轉(zhuǎn)跌，也可能由跌轉(zhuǎn)升，甚至在上升或下跌途中轉(zhuǎn)換方向，因此，反映價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)線不可能一成不變．而是要隨著價(jià)格波動(dòng)的實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整。在上升趨勢(shì)中，將兩個(gè)低點(diǎn)連成一條直線，就得到上升趨勢(shì)線；在下降趨勢(shì)中，將兩個(gè)高點(diǎn)連成一條直線，就得到下降趨勢(shì)線。
　　37．【解析】答案為C。通過(guò)對(duì)上市公司進(jìn)行流動(dòng)性分析，可以看出公司承擔(dān)債務(wù)的能力，有利于發(fā)現(xiàn)公司是否存在償債風(fēng)險(xiǎn)。
　　38．【解析】答案為D。道氏理論對(duì)大形勢(shì)的判斷有較大的作用，但對(duì)于每日每時(shí)都在發(fā)生的小波動(dòng)則顯得無(wú)能為力，甚至對(duì)中期趨勢(shì)的判斷作用也不大。
　　39．【解析】答案為D。(1)銷(xiāo)售凈利率=凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入×100%；(2)凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅=利潤(rùn)總額×(1-所得稅率)；(3)利潤(rùn)總額=息稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用；綜合以上公式，依次帶入所需數(shù)據(jù)，答案約等于12.8%。
　　40．【解析】答案為C。(1)設(shè)定甲以10.05%作為其賣(mài)出債券所應(yīng)獲得的持有期收益率，那么他的賣(mài)價(jià)就應(yīng)為:75×〖(1+10.05%)〗^2=90.83(元)；(2)設(shè)定乙以10%作為買(mǎi)進(jìn)債券的最終收益率，那么他愿意支付的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格為:100÷(1+10%)=90.91(元)，則最終成交價(jià)在90.83元與90.91元之間通過(guò)雙方協(xié)定達(dá)成。
　　41．【解析】答案為A。稅收待遇是影響債券定價(jià)的內(nèi)部因素，一般來(lái)說(shuō)，免稅債券的到期收益率比類似的應(yīng)納稅債券的到期收益率低。
　　42．【解析】答案為C。有效邊界FT上的切點(diǎn)證券組合T具有三個(gè)重要的特征:T是有效組合中唯一一個(gè)不合無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券而僅由風(fēng)險(xiǎn)證券構(gòu)成的組合；有效邊界FT上的任意證券組合，即有效組合，均可視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券F與T的再組合；切點(diǎn)完全由市場(chǎng)確定，同時(shí)也與投資者的偏好有關(guān)。來(lái)源：考試大
　　43．【解析】答案為A。1994年4月15日，關(guān)貿(mào)總協(xié)定烏拉圭回合談判通過(guò)了《建立世界貿(mào)易組織協(xié)議》，根據(jù)該協(xié)議，世界貿(mào)易組織(WTO)于1995年1月1日正式成立。世界貿(mào)易組織是當(dāng)今唯一的在組織上取代關(guān)貿(mào)總協(xié)定，協(xié)調(diào)和約束各成員國(guó)貿(mào)易政策、法規(guī)和措施的政府間的國(guó)際組織。世界貿(mào)易組織的誕生標(biāo)志著世界多邊貿(mào)易體制開(kāi)始形成。
　　44．【解析】答案為B。套期保值與期現(xiàn)套利的區(qū)別，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:(1)兩者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上所處的地位不同，現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)對(duì)期現(xiàn)套利者而言無(wú)關(guān)緊要，而套期保值者是為了規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)才進(jìn)行的被動(dòng)保值；(2)兩者的目的不同，期現(xiàn)套利的目的在于“利”，套期保值的目的在于“保值”；(3)操作方式及價(jià)位觀不同。
　　45．【解析】答案為A。市場(chǎng)占有率主要是衡量公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力水平，并不能反映公司產(chǎn)品的高技術(shù)含量。
　　46．【解析】答案為B。趨勢(shì)型指標(biāo)主要有MA(移動(dòng)平均線)和MACD(指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線)兩種。WMS、KDJ和RSI都是超買(mǎi)超賣(mài)型指標(biāo)。
　　47．【解析】答案為A。證券市場(chǎng)一般提前對(duì)GDP的變動(dòng)作出反應(yīng)，也就是說(shuō)股票價(jià)格指數(shù)先于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)而變動(dòng)。
　　48．【解析】答案為A。完全估值法是通過(guò)對(duì)各種情景下投資組合的重新定價(jià)來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)。歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法是典型的完全估值法。
　　49．【解析】答案為C。在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除的主要原因是:(1)在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨的變現(xiàn)能力最差；(2)由于某種原因，部分存貨可能已損失報(bào)廢，還沒(méi)作處理；(3)部分存貨已抵押給某債權(quán)人；(4)存貨估價(jià)還存在著成本與當(dāng)前市價(jià)相差懸殊的問(wèn)題。
　　50．【解析】答案為D。行為分析流派投資分析分為兩個(gè)方向:即個(gè)體心理分析和群體心理分析。其中，個(gè)體心理分析基于“人的生存欲望”、“人的權(quán)力欲望”、“人的存在價(jià)值欲望”三大心理分析理論，旨在解決投資者在投資決策過(guò)程中產(chǎn)生的心理障礙問(wèn)題。基本分析流派的分析方法體系體現(xiàn)了以價(jià)值分析理論為基礎(chǔ)、以統(tǒng)計(jì)方法和現(xiàn)值計(jì)算方法為主要分析手段的基本特征。對(duì)投資市場(chǎng)的數(shù)量化與人性化理解之間的平衡，是技術(shù)分析流派面對(duì)的最艱巨的研究任務(wù)之一。
　　51．【解析】答案為B。證券公司從業(yè)人員的特定禁止行為有:代理買(mǎi)賣(mài)或承銷(xiāo)法律規(guī)定不得買(mǎi)賣(mài)或承銷(xiāo)的證券；違規(guī)向客戶提供資金或有價(jià)證券；侵占挪用客戶資產(chǎn)或擅自變更委托投資范圍；在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中接受客戶的全權(quán)委托；對(duì)外透露自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)信息，將自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)的證券推薦給客戶，或誘導(dǎo)客戶買(mǎi)賣(mài)該種證券；中國(guó)證監(jiān)會(huì)、協(xié)會(huì)禁止的其他行為。
　　52．【解析】答案為C。由四種證券構(gòu)建的證券組合的可行域可能是均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上的有限區(qū)域，也可能是均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上的無(wú)限區(qū)域。若不允許賣(mài)空，是均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上的有限區(qū)域；若允許賣(mài)空，是均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上的無(wú)限區(qū)域。
　　53．【解析】答案為B。套利定價(jià)理論包括三個(gè)基本假設(shè):投資者是追求收益的，同時(shí)也是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的；所有證券的收益都受到一個(gè)共同因素F的影響；投資者能夠發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上是否存在套利機(jī)會(huì)，并利用該機(jī)會(huì)進(jìn)行套利。資本市場(chǎng)沒(méi)有摩擦是資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本假設(shè)之一。
　　54．【解析】答案為C。在K線組合中，最后一根K線的位置越低，越有利于空方，位置越高，越有利于多方。無(wú)論K線的組合多復(fù)雜，都是由最后一根K線相對(duì)于前面K線的位置來(lái)判斷多空雙方的實(shí)力大小。越是靠后的K線越重要。
　　55．【解析】答案為B。數(shù)據(jù)資料是宏觀分析與預(yù)測(cè)，尤其是定量分析預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)，無(wú)論是對(duì)歷史與現(xiàn)狀的總結(jié)，還是對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)，都必須以數(shù)據(jù)資料為依據(jù)。因此，對(duì)數(shù)據(jù)資料有一定的質(zhì)量要求，如準(zhǔn)確性、系統(tǒng)性、時(shí)間性、可比性、適用性等。需要注意的是，有時(shí)資料可能因口徑不一致而不可比，或是存在不反映變量變化規(guī)律的異常值，此時(shí)還需對(duì)數(shù)據(jù)資料進(jìn)行處理。
　　56．【解析】答案為A。股票整體市場(chǎng)趨勢(shì)，是以全部股票的綜合價(jià)值為中心而上下波動(dòng)的，個(gè)股的趨勢(shì)，是以該股票內(nèi)在價(jià)值為中心而上下移動(dòng)的，當(dāng)價(jià)格高于價(jià)值時(shí)，股價(jià)自然百跌，當(dāng)價(jià)格低于價(jià)值時(shí)，股價(jià)自然上漲。作為某一只具體的股票，如果價(jià)格低于價(jià)值，可能早漲，也可能晚漲，但肯定會(huì)漲，這就是股價(jià)運(yùn)行的規(guī)律。股票市場(chǎng)大部分股票價(jià)值被低估時(shí)，自然綜合指數(shù)就會(huì)處于低位；反之，如果大部分股票價(jià)值被高估時(shí)，綜合指數(shù)就會(huì)處于高位。
　　57．【解析】答案為D。行業(yè)分析能提供具體的投資領(lǐng)域和投資對(duì)象的建議，宏觀經(jīng)濟(jì)分析主要是把握證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì)，并不能提供具體的投資領(lǐng)域和投資對(duì)象的建議。
　　58．【解析】答案為C。最優(yōu)證券組合是投資者在有效邊界上找到的有效組合，具有的特征為:相對(duì)于其他有效組合，該組合所在的無(wú)差異曲線的位置最高。
　　59．【解析】答案為A。增長(zhǎng)型行業(yè)主要依靠技術(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長(zhǎng)形態(tài)。
　　60．【解析】答案為D。投資者甲的偏好無(wú)差異曲線比投資者乙的偏好無(wú)差異曲線斜率陡，說(shuō)明投資者甲比投資者乙相對(duì)保守，相同的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)下，甲對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的增加要求更多的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。故在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，投資者甲的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資所占的比例較乙的少，其最優(yōu)組合會(huì)位于乙的左邊。