五、綜合題(本類題共2題，共25分，第1小題10分，第2小題15分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標明的以外，均需列出計算過程；計算結果出現小數的，除題中特別要求以外，均保留小數點后兩位小數；計算結果有單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內容，必須有相應的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
50、 已知某企業為開發新產品擬投資1000萬元建設一條生產線，現有甲、乙、丙三個方案可供選擇。
甲方案的現金凈流量為：NCF0=-1000萬元，NCF1=0萬元，NCF2～6=250萬元。
乙方案的相關資料為：在建設起點用800萬元購置不需要安裝的固定資產，同時墊支200萬元營運資金，立即投入生產；預計投產后1～10年每年新增500萬元營業收人(不含增值稅)，每年新增的付現營運成本和所得稅分別為200萬元和50萬元；第10年回收的固定資產余值和營運資金分別為80萬元和200萬元。
丙方案的現金流量資料如下表所示：

說明：表中“6～10”一列中的數據為每年數，連續5年相等。
該企業所在行業的基準折現率為8%，部分貨幣時間價值系數如下：

要求：
(1)指出從零時點考慮甲方案第2至6年的現金凈流量(NCF---2～6)屬于何種年金形式；
(2)計算乙方案各年的現金凈流量；
(3)根據表中的數據，寫出表中用字母表示的丙方案相關現金凈流量和累計現金凈流量(不用列算式)；
(4)計算甲、丙兩方案包括投資期的靜態回收期；
(5)計算(P／F，8%，10)和(A／P，8%，10)的值(保留四位小數)；
(6)計算甲、乙兩方案的凈現值指標，并據此評價甲、乙兩方案的財務可行性；
(7)如果丙方案的凈現值為711．38萬元，用年金凈流量法為企業做出該生產線項目投資的決策。

51、F公司為一上市公司，有關資料如下：
資料一：
(1)2014年度的銷售收入為25000萬元，銷售成本為17500萬元。2015年的目標營業收入增長率為100%，且銷售凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業所得稅稅率為25%。
(2)2014年度相關財務指標數據如表1所示：
表1

財務指標	應收賬款周轉率	存貨周轉率	固定資產周轉率	銷售凈利率	資產負債率	股利支付率
實際數據	8	3.5	2.5	15%	50%	1／3

(3)2014年12月31日的資產負債表(簡表)如表2所示：
單位：萬元

資產	年初數	年末數	負債和股東權益	年初數	年末數
現金	1250	2500	短期借款	2750	3750
應收賬款	2500	(A)	應付賬款	3500	(D)
存貨	5000	(B)	長期借款	6250	3750
長期股權投資	2500	2500	股本	625	625
固定資產	10000	(C)	資本公積	6875	6875
無形資產	1250	1250	留存收益	2500	(E)
合計	22500	25000	合計	22500	25000

(4)根據銷售百分比法計算的2014年年末資產、負債各項目占銷售收入的比重數據如表3所示(假定增加銷售無需追加固定資產投資)：
表3

資產	占銷售收入比重	負債和股東權益	占銷售收入比重
現金	10%	短期借款
應收賬款	15%	應付賬款	20%
存貨	(F)	長期借款
長期股權投資		股本
固定資產(凈值)		資本公積
無形資產		留存收益
合計	(G)	合計	20%

說明：上表中用“一”表不省略的數據。
資料二：
若新增籌資現有三個籌資方案可供選擇(假定各方案均不考慮籌資費用)：
(1)發行普通股。該公司普通股的B系數為1．5，一年期國債利率為5%，市場平均報酬率為11%。
(2)發行債券。該債券期限10年，票面利率8%，按面值發行。公司適用的所得稅稅率為25%。
(3)利用售后回租的融資租賃方式。該項租賃租期10年，每年末支付租金200萬元，期滿租賃資產殘值為零。
附：時間價值系數表。

K	(P／F，K，10)	(P／A，K，10)
9%	0.4224	6.4177
10%	0.3855	6.1446

要求：
(1)根據資料一計算或確定以下指標：
①計算2014年的凈利潤；
②確定表2中用字母表示的數值(不需要列示計算過程)；
③確定表3中用字母表示的數值(不需要列示計算過程)；
④計算2015年預計利潤留存；
⑤按銷售百分比法預測該公司2015年需要增加的資金數額(不考慮折舊的影響)；
⑥計算該公司2015年需要增加的外部籌資數額。
(2)根據資料二回答下列問題：
①利用資本資產定價模型計算普通股資本成本；
②利用非貼現模式(即一般模式)計算債券資本成本；
③利用貼現模式計算融資租賃資本成本；
④根據以上計算結果，為F公司選擇籌資方案。