四、計算分析題
1.某公司擬采購一批零件，供應商報價如下
（1）立即付款，價格為9630元
（2）30天內付款，價格為9750元
（3）31～60天內付款，價格為9870元
（4）61～90天內付款，價格為10000元。假設銀行短期貸款利率為15％，1年按360天計算。要求：計算放棄現(xiàn)金折扣的信用成本（比率），并確定對該公司最有利的付款日期和價格。
2.某企業(yè)現(xiàn)有1000萬股普通股（全部發(fā)行在外），按規(guī)定可享受技術開發(fā)費加計扣除的優(yōu)惠政策。年初，企業(yè)根據(jù)產品的市場需求，擬開發(fā)出一系列新產品，產品開發(fā)計劃兩年，科研部門提出技術開發(fā)費預算需500萬元，據(jù)預測，在不考慮技術開發(fā)費的前提下，企業(yè)第一年可實現(xiàn)稅前利潤200萬元，第二年可實現(xiàn)稅前利潤650萬元。假定企業(yè)所得稅稅率為25％且無其他納稅調整事項，預算安排不影響企業(yè)正常的生產進度。現(xiàn)有兩個投資方案可供選擇：方案1：第一年投資預算為300萬元，第二年投資預算為200萬元；方案2：第一年投資預算為100萬元，第二年投資預算為400萬元。要求
（1）分別計算兩個方案第一年繳納的所得稅
（2）分別計算兩個方案第二年繳納的所得稅
（3）從稅收管理的角度分析一下應該選擇哪個方案
（4）假設第二年末在討論股利分配方案時，有兩個選擇：甲方案是采用每10股送1股的股票股利分配政策，股票面值3元；乙方案是每股支付現(xiàn)金股利0.2元。請計算兩個方案股東繳納的個人所得稅，并從股東稅負的角度說明一下應該選擇的方案。
3.甲公司是一家上市公司，有關資料如下：資料一：2010年3月31日股東權益項目構成如下：普通股4000萬股（全部發(fā)行在外，都是以前年度發(fā)行的），每股面值1元，股本合計4000萬元；資本公積500萬元；留存收益9500萬元，優(yōu)先股股東權益1000萬元。公司實行穩(wěn)定增長的股利政策，股利年增長率為5％。資料二：2010年4月1日，甲公司公布的2009年度分紅方案為：凡在2010年4月l5日前登記在冊的本公司股東，有權享有每股1.15元的現(xiàn)金股息分紅，除息日是2010年4月16日，享有本次股息分紅的股東可于5月16日領取股息。資料三：優(yōu)先股股利為每年200萬元。要求
（1）假定5月17日普通股每股市價為23元，運用股利增長模型計算留存收益籌資成本。（2）假定甲公司額外又發(fā)放10％的股票股利，股票股利的金額按面值計算，并于2010年4月16日完成該分配方案，計算完成分紅方案后的普通股股數(shù)以及股東權益各項目的數(shù)額。（3）假定2010年3月31日甲公司回購了800萬股股票，2010年甲公司的凈利潤為8000萬元，計算2010年甲公司的基本每股收益。
4.為調整產品結構，東寶公司擬分兩階段投資建設一條生產線。該項目第一期計劃投資額為10億元，第二期計劃投資額為8億元，公司制定了發(fā)行分離交易可轉換公司債券的融資計劃。經有關部門批準，公司于今年4月1日按面值發(fā)行了10億元分離交易可轉換公司債券，債券期限為5年，票面年利率為1％（如果單獨按面值發(fā)行一般公司債券，票面年利率需要設定為7％），按年計息。同時，每張債券的認購人獲得公司派發(fā)的5份認股權證，權證總量為5000萬份，該認股權證為歐式認股權證；行權比例為2：1（即2份認股權證可認購1股股票），行權價格為12元/股。認股權證存續(xù)期為24個月，行權期為認股權證存續(xù)期最后五個交易日（行權期間權證停止交易）。假定債券和認股權證發(fā)行當日即上市。東寶公司今年年末股票總數(shù)為5億股（當年未增資擴股），當年實現(xiàn)凈利潤9億元。假定公司明年上半年實現(xiàn)基本每股收益0.30元，上半年公司股價一直維持在每股10元左右。預計認股權證行權期截止前夕，每股認股權證價格將為1.5元（公司市盈率維持在25倍的水平）。要求根據(jù)上述資料，回答下列問題
（1）發(fā)行分離交易的可轉換公司債券后，今年可節(jié)約的利息支出
（2）今年公司基本每股收益
（3）為實現(xiàn)第二次融資，股價應當達到的水平
（4）分析一下發(fā)行分離交易的可轉換公司債券的主要風險
（5）說明一下為了實現(xiàn)第二次融資目標，應當采取的具體財務策略。