第五講  設備更新及不確定性分析 

一.內容提要 

這節課主要介紹第二章第三節設備更新方案比選和第四節不確定性分析。 

二.重點.難點 

1、設備更新方案比較的特點和原則、設備的經濟壽命、更新方案的比較、設備租賃與購買方案的比較。 
2、盈虧平衡分析的原理，盈虧平衡點的計算和經濟含義，敏感性分析的原理和方法，概率分析的原理和方法。 

三.內容講解 

大綱要求 

熟悉不確定性分析方法。 

第三節 設備更新方案比選 

一、設備更新方案比選的原則
（一）設備更新的概念 

設備更新是對在用設備的整體更換，也就是用原型新設備或結構更加合理、技術更加完善、性能和生產效率更高、比較經濟的新設備，來更換已經陳舊、在技術上不能繼續使用或在經濟上不宜繼續使用的舊設備。就實物形態而言，設備更新是用新的設備替換陳舊落后的設備；就價值形態而言，設備更新是設備在運動中消耗掉的價值的重新補償。設備更新是消除設備有形磨損和無形磨損的重要手段，目的是為了提高企業生產的現代化水平，盡快地形成新的生產能力。 
設備更新決策問題，就其本質來說，可分為原型更新和新型更新。 

原型設備更新是簡單更新，就是用結構相同的新設備去更換有形磨損嚴重而不能繼續使用的舊設備。 
新型設備更新是以結構更先進、技術更完善、效率更高、性能更好、能源和原材料消耗更少的新型設備來替換那些技術上陳舊、在經濟上不宜繼續使用的舊設備。 

（二）設備更新方案比選的原則 

在設備更新方案比選時，應遵循如下原則： 

1、不考慮沉沒成本 

沉沒成本就是過去已支付的靠今后決策無法回收的金額。在進行方案比選時，原設備的價值應按目前實際價值計算，而不考慮其沉沒成本。 

2、不要簡單地按照新、舊設備方案的直接現金流量進行比較 

3、逐年滾動比較 

該原則意指在確定最佳更新時機時，應首先計算現有設備的剩余經濟壽命和新設備的經濟壽命，然后利用逐年滾動計算方法進行比較。 

二、設備更新方案的比選 

（一）設備的壽命 

現代設備的壽命，不僅要考慮自然壽命，而且還要考慮技術壽命和經濟壽命。 
1、設備的自然壽命 

設備的自然壽命，又稱物質壽命。它是指設備從投人使用開始，直到因物質磨損而不能繼續使用、報廢為止所經歷的時間。它主要是由設備的有形磨損所決定的。 

2、設備的技術壽命

設備的技術壽命，又稱有效壽命。它是指從設備開始使用到因技術落后而被淘汰所延續的時間，也即是指設備在市場上維持其價值的時期。技術壽命主要是由設備的無形磨損所決定的，它一般比自然壽命要短。科學技術進步越快，技術壽命越短。 

3、設備的經濟壽命 

設備的經濟壽命，是從經濟的角度來看設備最合理的使用期限，具體言之，是指設備從投入使用開始，到團繼續使用經濟上不合理而被更新所經歷的時間。它是由維護費用的提高和使用價值的降低決定的。設備的經濟壽命就是從經濟觀點（即成本觀點或收益觀點）確定的設備更新的最佳時刻。 

（二）設備的經濟壽命估算 

確定設備經濟壽命的方法可以分為靜態模式和報考模式兩種。 

1、靜態模式下設備經濟壽命的確定方法 

靜態模式下設備經濟壽命的確定方法，就是在不考慮資金時間價值的基礎上計算設備年平均成本。使設備年平均成本為最小就是設備的經濟壽命。 

2、報考模式下設備經濟壽命的確定方法 

報考模式下設備經濟壽命的確定方法，就是在考慮資金的時間價值的情況下計算設備的凈年值NAV或年成本AC，通過比較年平均效益或年平均費用來確定設備的經濟壽命。 

（三）設備更新方案的比選 

由于新設備方案與舊設備方案的壽命在大多數情況下是不等的，各方案在各自的計算期內的凈現值不具有可比性。因此，設備更新方案的比選主要應用的仍然是凈年值或年成本。 

三、設備租賃與購買方案的比選 

（一）設備租賃的概念 

設備租賃是指設備使用者（承租人）按照合同規定，按期向設備所有者（出租人）支付一定費用而取得設備使用權的一種經濟活動。設備租賃一般有以下兩種方式： 

（1）融資租賃。即租賃雙方承擔確定時期的租讓和付費義務，而不得任意中止和取消租約。貴重的設備（如車皮、重型機械設備等）宜采用這種方式。 

（2）經營租賃。即租賃雙方的任何一方可以隨時以一定方式在通知對方后的規定期限內取消或中止租約。臨時使用的設備（如車輛、儀器等）通常采用這種方式。 

對于承租人來說，設備租賃與設備購買相比的優越性在于： 

1）在資金短缺的情況下，既可用較少資金獲得生產急需的設備，也可以引進先進設備，加快技術進步的步伐； 
2）可享受設備試用的優惠，加快設備更新，減少或避免設備陳舊、技術落后的風險； 
3）可以保持資金的流動狀態，防止呆滯，也不會使企業資產負債狀況惡化； 
4）保值，既不受通貨膨脹也不受利率波動的影響； 
5）手續簡便，設備進貨速度快； 
6）設備租金可在所得稅前扣除，能享受稅上的利益。 

其不足之處則在于：

1）在租賃期間承租人對租用設備無所有權，只有使用權。故承租人無權隨意對設備進行改造，不能處置設備，也不能用于擔保、抵押貸款； 
2）承租人在租賃期間所交的租金總額一般比直接購置設備的費用要高，即資金成本較高； 
3）長年支付租金，形成長期負債； 
4）租賃合同規定嚴格，毀約要賠償損失，罰款較多等。 

（二）影響設備租賃或購買的主要因素 

企業在決定進行設備投資之前，必須詳細地分析項目壽命期內各年的現金流量情況，確定以何種方式投資才能獲得最佳的經濟效益。為此，需要首先考慮以下因素： 

（1）項目的壽命期或設備的經濟壽命。 
（2）租賃設備需要付出租金，租金的支付方式包括租賃期起算日、支付日期、支付幣種和支付方法等內容，它對租金額會產生一定的影響；借款需要按期付息、到期還本；分期購買需要按期支付利息和部分本金。 
（3）當企業需要融通資金取得設備時，究竟是向金融機構借款，還是通過融資租賃取得資金，或是采取發行企業股票或債券來融資最簡便省時。 
（4）企業的經營費用減少與折舊費和利息減少的關系，租賃的節稅優惠等。 
（5）企業是需要長期占有設備，還是只希望短期需要這種設備。 

（三）設備租賃與購置分析 

1、設備租賃與購置分析的步驟 

第一步：根據企業生產經營目標和技術狀況，提出設備更新的投資建議； 
第二步：擬定若干設備投資、更新方案，包括：①購置（包括一次性付款和分期付款購買）；②租賃。 
第三步：定性分析篩選方案，包括：①分析企業財務能力。②分析設備技術風險、使用維修特點。 
第四步，定量分析并優選方案。 

2、設備租賃與購置的經濟比選方法 

（1） 設備租賃的凈現金流量。采用設備租賃的方案，沒有資金恢復費用，租賃費可以直接進入成本，其凈現金流量為： 
凈現金流量=銷售收入－經營成本－租賃費用－稅率×（銷售收入－經營成本－租賃費用） 
其中，租賃費用主要包括： 

1）租賃保證金。保證金一般是合同金額的5％，或是某一基期數的金額（如一個月的租金額）。 
2）租金。 
3）擔保費。