第一章 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)來(lái)源：www.examda.com
    財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是可行性研究的核心內(nèi)容。它包括：盈利能力分析、清償能力分析和風(fēng)險(xiǎn)分析等內(nèi)容。 
    盈利能力分析有兩類評(píng)價(jià)指標(biāo)，一類是靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，另一類是報(bào)考評(píng)價(jià)指標(biāo)。靜態(tài)盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)是指：投資利潤(rùn)率、投資利稅率和靜態(tài)投資回收期等主要指標(biāo)。除靜態(tài)投資回收期外，其它兩個(gè)指標(biāo)是通過(guò)損益表計(jì)算求得。報(bào)考盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)是指：報(bào)考投資回收期、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等主要指標(biāo)。靜態(tài)投資回收期和報(bào)考盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)是通過(guò)現(xiàn)金流量表計(jì)算求得；清償能力分析的評(píng)價(jià)指標(biāo)有：國(guó)內(nèi)借款償還期、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等主要指標(biāo)。這些指標(biāo)可以通過(guò)資金來(lái)源與運(yùn)用表和資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算求得。 
    由此可知，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)是通過(guò)各種表格來(lái)完成的。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)表就是：損益表、現(xiàn)金流量表、資金來(lái)源與運(yùn)用表和資產(chǎn)負(fù)債表。如果引用外資和進(jìn)口設(shè)備，則還應(yīng)作外匯平衡表。為了完成損益表和現(xiàn)金流量表，還應(yīng)先做出還本付息表和總成本分析表。所以，還本付息表和總成本分析表就是財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的輔助報(bào)表。 
    風(fēng)險(xiǎn)分析：對(duì)投資大的項(xiàng)目除了要做盈利能力分析和清償能力分析外，還要求進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析。風(fēng)險(xiǎn)分析是指：盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析等。 
    本章五個(gè)案例含蓋了以上內(nèi)容。案例一，為總投資構(gòu)成的案例；案例二，為報(bào)考盈利能力分析指標(biāo)計(jì)算的案例；案例三，為靜態(tài)能力分析指標(biāo)計(jì)算的案例；案例四，為抗風(fēng)險(xiǎn)能力分析的案例；案例五，為清償能力分析指標(biāo)計(jì)算的案例。 
    案例一、主要考核建設(shè)項(xiàng)目總投資估算的方法。其基本知識(shí)點(diǎn)：
建設(shè)項(xiàng)目總投資＝固定資產(chǎn)總投資＋流動(dòng)資金（參考"確控"ｐ48）
一、固定資產(chǎn)總投資 來(lái)源：www.examda.com
固定資產(chǎn)總投資＝工程費(fèi)＋工程建設(shè)其他費(fèi)＋預(yù)備費(fèi)＋投資方向調(diào)節(jié)稅＋建設(shè)期貸款利息
    ㈠、工程費(fèi)＝建安工程投資＋設(shè)備及工器具購(gòu)置投資
    ㈡、工程建設(shè)其他投資＝土地使用費(fèi)＋與項(xiàng)目有關(guān)的費(fèi)用＋與未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)費(fèi)用
    ㈢、預(yù)備費(fèi)＝基本預(yù)備費(fèi)＋漲價(jià)預(yù)備費(fèi)
    1、基本預(yù)備費(fèi)＝（工程費(fèi)＋工程建設(shè)其他費(fèi)）×基本預(yù)備費(fèi)率 
    2、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)＝∑靜態(tài)投資t〔（１＋建設(shè)期物價(jià)平均上漲率）t－１〕
式中，
    靜態(tài)投資＝工程費(fèi)＋工程建設(shè)其他費(fèi)＋基本預(yù)備費(fèi)
    ㈣、投資方向調(diào)節(jié)稅＝（工程費(fèi)＋工程建設(shè)其他費(fèi)＋預(yù)備費(fèi)）×投資方向調(diào)節(jié)稅率
    ㈤、建設(shè)期貸款利息＝∑（年初累計(jì)借款＋本年新增借款／２）×貸款利率
　　二、流動(dòng)資金的估算方法有：擴(kuò)大指標(biāo)估算法、分項(xiàng)詳細(xì)估算法兩種。（參考"確控"ｐ185、186）
    ㈠、擴(kuò)大指標(biāo)估算法：是根據(jù)流動(dòng)資金占么某種技術(shù)的比率估算的。如：占產(chǎn)值、銷售收入、經(jīng)營(yíng)成本、總成本、固定資產(chǎn)總投資和生產(chǎn)能力等數(shù)據(jù)的比率。
如：流動(dòng)資金＝固定資產(chǎn)總投資×流動(dòng)資金占固定資產(chǎn)總投資比例％
    ㈡、分項(xiàng)詳細(xì)估算法：
    流動(dòng)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債
    １、流動(dòng)資產(chǎn)＝現(xiàn)金＋存貨＋應(yīng)收賬款（或預(yù)付賬款）
    ⑴　現(xiàn)金＝（年工資福利費(fèi)＋年其他費(fèi)）／年周轉(zhuǎn)次數(shù)
    ⑵　存貨：一般有：外購(gòu)原材料、燃料，在產(chǎn)品和產(chǎn)成品三種
    外購(gòu)原材料、燃料占用的資產(chǎn)＝（年外購(gòu)原材料燃料費(fèi)用）／年周轉(zhuǎn)次數(shù)
                    年外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力費(fèi)＋年工資福利費(fèi)＋年修理費(fèi)＋年其他費(fèi)
    在產(chǎn)品占用資產(chǎn)=
　　　　　　　　　　　　　　　　年周轉(zhuǎn)次數(shù)
　　　
    產(chǎn)成品占用的資產(chǎn)＝年經(jīng)營(yíng)成本／年周轉(zhuǎn)次數(shù)
    ⑶　應(yīng)收賬款＝年經(jīng)營(yíng)成本／年周轉(zhuǎn)次數(shù)來(lái)源：www.examda.com
２、流動(dòng)負(fù)債＝應(yīng)付賬款＋預(yù)收賬款＝（年外購(gòu)原材料燃料動(dòng)力費(fèi)）／年周轉(zhuǎn)次數(shù)
案例二，主要考核所得稅計(jì)算、全部投資現(xiàn)金流量表編制、報(bào)考盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算及評(píng)價(jià)。本案例應(yīng)注意：
    １、現(xiàn)金流量表中的固定資產(chǎn)總投資額不包含建設(shè)期貸款利息；
    ２、折現(xiàn)系數(shù)計(jì)算時(shí)，采用連除的技巧可以快速、不易出錯(cuò)。如ic=10%，則各年系數(shù)為：
    1/1.1＝0.9091，再除1.1＝0.8264，再除1.1＝0.7513，再除1.1＝0.6830，．．．．．．．．．
    ３、計(jì)算投資回收期和內(nèi)部收益率時(shí)應(yīng)用三角形插入法不必死背公式。如：累計(jì)凈現(xiàn)值第六年為"－２５"第七年為"＋８"則投資回收期按以下方法計(jì)算：
ｘ：（１－ｘ）＝２５：８　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　８
８ｘ＋２５ｘ＝２５　　　　　　　　　　６年　　　　x　　　　　　　　　　　
ｘ＝２５／３３　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　1-x　７年
ｘ＝０．７６
投資回收期＝６．７６年
又如：當(dāng)IC=8% 時(shí) 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值=＋250萬(wàn)
求內(nèi)部收益率時(shí)，第一次假設(shè)IRR應(yīng)大一些， -25
以免試算次數(shù)過(guò)多。若設(shè)IRR1=15%時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值變?yōu)樨?fù)值，說(shuō)明IRR應(yīng)該減小再試，若財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值仍為正值，說(shuō)明IRR還應(yīng)加大，（減小和加大值只能為3%），即再設(shè)IRR2=18%，再設(shè)IRR3=21%或20%，直到算出財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為正值后，便可以用插入法計(jì)算出財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。                         80萬(wàn)元
　　若 IRR2=15%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值=＋８０萬(wàn)；
　　   IRR3=18%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值=－３０萬(wàn) 
則：                                                x                (3-x)  18%
８０：３０＝Ｘ：（３－Ｘ）          １５％
                                                                         30萬(wàn)元
３０Ｘ＋８０Ｘ＝２４０
Ｘ＝２４０／１１０＝２．１８
　　所以，該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為１７．１８％，超過(guò)行業(yè)基準(zhǔn)收益率９．１８％也就是盈利水平為行業(yè)平均收益水平一倍以上。