46、某年六月的S&P500 指數為800 點，市場上的利率為6%，每年的股利率為4%，則理論上六個月后到期的S&P500指數為（）。
A、760
B、792
C、808
D、840
答案：C
解析：如題，每年的凈利率=資金成本-資金收益=6%-4%=2%，半年的凈利率=2%/2=1%，對1 張合約而言，6 個月（半年）后的理論點數=800×（1+1%）=808。
47、某投機者預測10月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10 手（10 噸/手）大豆期貨合約，成交價格為2030元/噸。可此后價格不升反降，為了補救，該投機者在2015元/噸的價格再次買入5 手合約，當市價反彈到（）時才可以避免損失。
A、2030 元/噸
B、2020 元/噸
C、2015 元/噸
D、2025 元/噸
答案：D
解析：如題，反彈價格=（2030×10+2015×5）/15=2025元/噸。
48、某短期存款憑證于2003年2 月10 日發出，票面金額為10000元，載明為一年期，年利率為10%。某投資者于2003 年11 月10 日出價購買，當時的市場年利率為8%。則該投資者的購買價格為（）元。
A、9756
B、9804
C、10784
D、10732
答案：C
解析：如題，存款憑證到期時的將來值=10000×（1+10%）=11000，投資者購買距到期還有3 個月，故購買價格=11000/（1+8%/4）=10784。
49、6 月5 日，買賣雙方簽訂一份3 個月后交割的一籃子股票組合的遠期合約，該一籃子股票組合與恒生指數構成完全對應，此時的恒生指數為15000 點，恒生指數的合約乘數為50 港元，市場利率為8%。該股票組合在8月5 日可收到10000 港元的紅利。則此遠期合約的合理價格為（）港元_____。
A、15214
B、752000
C、753856
D、754933
答案：D
解析：如題，股票組合的市場價格=15000×50=750000，因為是3 個月交割的一籃子股票組合遠期合約，故資金持有成本=（750000×8%）/4=15000，持有1個月紅利的本利和=10000×（1+8%/12）=10067，因此合理價格=750000+15000-10067=754933。
50、某投資者做一個5 月份玉米的賣出蝶式期權組合，他賣出一個敲定價格為260的看漲期權，收入權利金25 美分。買入兩個敲定價格270 的看漲期權，付出權利金18 美分。再賣出一個敲定價格為280 的看漲期權，收入權利金17 美分。則該組合的最大收益和風險為（）。
A、6，5
B、6，4
C、8，5
D、8，4
答案：B
解析：如題，該組合的最大收益=25+17-18×2=6，最大風險=270-260-6=4，因此選B。 
51、近一段時間來，9 月份黃豆的最低價為2280 元/噸，達到最高價3460 元/噸后開始回落，則根據百分比線，價格回落到（）左右后，才會開始反彈。
A、2673 元/噸
B、3066 元/噸
C、2870 元/噸
D、2575 元/噸
答案：A
解析：如題，根據教材百分比線理論，當回落到1/3 處，人們一般認為回落夠了，此時回落價格=（3460-2280）×1/3=393，因此此時價格=2280+393=2673。
52、某金礦公司公司預計三個月后將出售黃金，故先賣出黃金期貨，價格為298 美元，出售黃金時的市價為308 美元，同時以311 美元回補黃金期貨，其有效黃金售價為（）。
A、308 美元
B、321 美元
C、295 美元
D、301 美元
答案：C
解析：如題，首先判斷虧損還是盈利，賣出（空頭）→價格下跌為盈利，現價格上漲，故期貨是虧損的，虧損額=311-298=13 美元。故有效黃金售價=308-13=295。
53、某投機者在6 月份以180 點的權利金買入一張9 月份到期，執行價格為13000 點的股票指數看漲期權，同時他又以100 點的權利金買入一張9 月份到期，執行價格為12500 點的同一指數看跌期權。從理論上講，該投機者的最大虧損為（）。
A、80 點
B、100 點
C、180 點
D、280 點
答案：D
解析：如題，該投機者兩次購買期權支出=180+100=280 點，該投機者持有的都是買權，當對自己不利時，可以選擇不行權，因此其最大虧損不會超過購買期權的支出。