三、判斷題
1．反向市場的出現有兩個原因：一是近期對某種商品的需求非常迫切，遠大于近期產量及庫存量；二是預計將來該商品的供給會大幅度增加。 ( 對 )
2．基差是現貨價格與期貨價格的變動幅度和變化方向不一致所引起的，所以，只要套期保值者隨時觀察基差的變化，并選擇有利的時機完成交易，就會取得較好的保值效果，甚至獲得額外收益。 ( 對 )
3．基差的變動比期貨價格和現貨價格相對要大一些。 ( 錯 )
4．倫敦金屬交易所(刪E)的期貨價格成為國際有色金屬市場的現貨定價基礎，這種現象說明期貨價格決定現貨價格。( 錯 )
5．基差的絕對值始終大于持倉費，就會出現無風險的套利機會。 ( 對 )
6．在正向市場中進行賣出套期保值交易時，只要基差縮小，無論現貨價格和期貨價格上升或下降，均可使保值者得到完全的保護，而且出現凈盈利。 ( 對 )
7．在正向市場上，只要基差變大，無論期貨、現貨價格是上升還是下降，買人套期保值者都不可能得到完全保護。( 錯 )
8．在進行基差交易時，不管現貨市場上的實際價格是多少，只要套期保值者與現貨交易的對方協商得到的基差，正好等于開始做套期保值時的基差，就能實現完全套期保值，取得完善的保值效果。 ( 對 )
9．基差是某一特定地點某種商品的現貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的價差o ( 對 )
10．套期保值是交易者將在現貨市場上買進或賣出一定量的現貨商品的同時，在期貨市場上買進或賣出與現貨品種相同，數量相當，方向相同的期貨合約。 ( 錯 )
11．套期保值的目的主要是為了規避現貨市場的價格風險。 ( 對 )
12．現貨市場與期貨市場是兩個各自獨立的市場，會受到不同的經濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢不相同。 ( 錯 )
13．傳統的套期保值是指生產經營者同時在期貨市場和現貨市場進行交易部位相同的交易，使一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，從而在兩個市場建立對沖機制，以規避現貨市場價格波動的風險。 ( 錯 )
14．套期保值之所以能有助于規避價格風險，達到套期保值的目的，是因為同種商品的期貨價格走勢與現貨價格走勢趨同，并且在臨近交割時更加趨于一致。 ( 對 )
15．期貨交易的交割制度，保證了現貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致。 ( 對 )
16．期貨價格高于現貨價格，就會有套利者買人低價現貨，賣出高價期貨，以低價買人的現貨在期貨市場上高價拋出，在無風險的情況下實現盈利。 ( 對 )
17．基差的數值并不是恒定的，基差的變化使套期保值承擔著一定的風險，套期保值者并不能完全將風險轉移出去。( 對 )
18．買人套期保值是指交易者先在期貨市場買人期貨，以便將來在現貨市場賣出現貨時不致因價格下降而給自己造成經濟損失的一種套期保值方式。 ( 錯 )
19．賣出套期保值是指交易者先在期貨市場賣出期貨，當現貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現貨市場的損失，從而達到保值目的的一種套期保值方式。 ( 對 )
20．只有使所選用的期貨合約的交割月份和交易者決定在現貨市場上實際買進或賣出現貨商品的時間相同或相近，才能增強套期保值效果。 ( 對 )
21．只有在加工制造企業為了防止日后購進原料時價格上漲的情況下，才利用買人套期保值。 ( 錯 )
22．買人套期保值要求在買人期貨合約的同時要賣出現貨，以后等合約盈利時再平倉。 ( 錯 )
23．如果違反了交易方向相反原則，所做的期貨交易就不能稱作套期保值交易。 ( 對 )
24．買人套期保值對需要庫存的商品來說，節省了一些倉儲，保險費用和損耗費。 ( 對 )
25．賣出保值所付出的代價是保值者放棄了日后如果出現價格有利對獲得更高的利潤的機會。 對 
26．正向市場中，期貨商品的價格等于現貨商品價格加上持倉費，交割期限越近，商品儲存成本越低，則期貨價格越低。( 對 )
27．反向市場是現貨價格高于期貨價格，意味著持有現貨沒有持倉費的支出。 ( 錯 )
28．在正向市場上基差為正值，在反向市場上基差為負值。錯
四、計算題
1．8月份，某電線電纜加工廠預計11月份需要500噸陰極
銅作為原料。當時銅的現貨價格為每噸15000元，加工廠對該價格比較滿意。根據預測到11月份銅價格可能上漲，因此該加工廠為了避免將來價格上漲，導致原材料成本上升的風險，決定在上海期貨交易所進行銅套期保值期貨交易。此時，11月份銅合約：價格為15500元/噸，他應該如何操作7．如果到期出現下列情況，他的交易盈虧情況? 
(1)現貨價格上漲5％，期貨價格上漲7％
(2)現貨價格下跌7％/期貨價格下跌5％
2．3月1日，小麥的現貨價格為每噸1200元，某經銷商對該價格比較滿意，買人1000噸現貨小麥。為了避免現貨價格可能下跌，從而減少收益，決定在鄭州商品交易所進行小麥期貨交易。而此時小麥5月份期貨合約的價格為每噸1240元，該經銷商于是在期貨市場上賣出100手5：月份小麥合約。4月1日，他在現貨市場上以每噸1170元的價格賣出小麥1000噸，同時在期貨市場上以每噸1200元買人100手5月份小麥合約，來對沖3月1日建立的空頭頭寸。計算基差變化和交易的盈虧結果。
3．4月份，某一出口商接到一份確定價格的出口定單，需要在3個月出 5000噸大豆。當時大豆現貨價格為2100元/噸，但手中沒有現金，需要向銀行貸款，月息為5％o，另外他還需要交付3個月的倉儲費用，此時大豆還有上漲的趨勢。如果該出口商決定進入大連商品交易所保值，應該如何操作?假如兩個月后出口商到現貨市場上購買大豆時，價格已經上漲 2300元/噸， 此時當月的現貨價格與期貨價格的基差為-50元/噸，基差與兩個月前相比，增加了30元/噸，計算該出口商的保值結果。
4．某一咖啡進口商在現貨價與期貨價分別為61．25元與 66．10元時，以期貨來規避咖啡漲價的風險，最后在基差為—9．50時結平期貨部位，該避險操作之凈損益為多少?