2018年11月基金從業《證券投資基金基礎知識》考點突破第十三章.投資交易管理，共三節。

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重點突破一：做市商和經紀人的區別

做市商與經紀人的區別如下：

(1)兩者的市場角色不同。做市商在報價驅動市場中處于關鍵性地位，他們在市場中與投資者進行買賣雙向交易;經紀人則是在交易中執行投資者的指令，并沒有參與到交易中。

(2)兩者的利潤來源不同。做市商的利潤主要來自于證券買賣差價，經紀人的利潤則主要來自于給投資者提供經紀業務的傭金。

(3)兩者對市場流動性的貢獻不同。在報價驅動市場中，做市商是市場流動性的主要提供者和維持者，而在指令驅動市場中，市場流動性是由投資者的買賣指令提供的，經紀人只是執行這些指令。

重點突破二：最佳執行和交易成本

最佳執行的實施框架包含了過程、披露和記錄三個方面。

按照收費主體劃分，顯性成本包含經紀商傭金、稅費、交易所規費/結算所規費。

隱性成本(又被稱為間接成本或價內成本)包含買賣價差、機會成本、沖擊成本、對沖費用。

重點突破三：投資交易流程

基金公司投資交易的流程包括形成投資策略、構建投資組合、執行交易指令、績效評估與組合調整、風險控制等。

交易指令在基金公司內部執行情況為：

(1)在自主權限內，基金經理通過交易系統向交易室下達交易指令。

(2)交易系統或相關負責人員審核投資指令(價格、數量)的合法合規性，違規指令將被攔截，反饋給基金經理。其他指令被分發給交易員。

(3)交易員接收到指令后有權根據自身對市場的判斷選擇合適時機完成交易。