第九節 分級基金
命題點一分級基金的特點
分級基金又叫“結構性基金”，是指在一個投資組合下，通過對基金收益或凈資產的分解，形成兩級(或多級)風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點是將基金產品分為兩類或多類份額，并分別給予不同的收益分配。目前國內的分級基金均實行兩級分類，一般將收益分配方式定位A級份額(約定收益)和B級份額(剩余損益)。
分級基金具有以下特點：
(1)一只基金，多種選擇。AB的互相彌補補償機制。A類份額——保守型，B類份額——激進型，基礎份額——穩健型。
(2)交易所上市，可分離交易。
(3)份額分級，資產合并運作。
(4)內含衍生工具與杠桿特性。
(5)多種價值實現方式。
命題點二分級基金的分類
(1)按運作方式不同劃分，封閉式和開放式分級基金。
(2)按對象的不同劃分，股票、債券和混合分級基金。
(3)按投資風格的不同劃分，主動和被動投資型分級基金。
(4)按募集方式的不同劃分，合并募集和分開募集。
(5)根據收益分配的不同劃分，簡單融資型和復雜型分級基金。
命題點三分級基金的投資風險
(1)基金資產仍然是一個整體，面臨各種運作風險。
(2)風險收益低的子份額仍然可能面臨無法取得約定收益乃至遭受投資本金損失的風險。
(3)高杠桿具有雙刃劍的作用。
(4)估值合理性問題。
