注冊會計師考試《公司戰略與風險管理》科目
第十章 風險管理實務

　　知識點十四、匯率風險管理的概述

　　（一）背景

　　每家企業確定外幣敞口風險時候不可或缺的是匯率風險管理。很多情況下，貨幣風險套期策略將消除或降低這種風險。

　　（二）匯率風險管理的最佳實踐

　　就匯率風險管理決策來說，匯率敞口巨大的企業常常需要建立最佳實務的操作框架。這些實務或原則可能包括：

　　1、識別企業面臨的匯率風險類型以及相關風險敞口的計量；

　　2、應制定匯率風險管理策略；

　　3、應由企業財務部設立一個權力集中的機構，來應對匯率套期執行的實際問題；

　　4、應制定一套控制措施，以監控企業匯率風險，確保適當的持倉量；

　　5、應設立風險監督委員會。主要職責：審核持倉量的限制，檢驗套期工具及相關VaR頭寸的恰當性，并定期審核風險管理政策。

　　三、匯率風險計算方法之VaR計算法

　　匯率風險計算廣泛采用的方法是VaR模型，是由J、 P、 摩根最先提出。

　　VaR 即Value at Risk，字面上講就是"風險價值"或"風險值"。它指在一定的置信水平（概率，正常條件下的最糟糕情況）上，在給定期間內，某個敞口可能發生的最大損失。

　　建立VAR的模型，必須首先確定三個系數：一是持有期間的長短；二是置信水平；三是貨幣單位。

　　1、持有期。

　　2、置信水平。一般來說對置信區間的選擇在一定程度上反映了金融機構對風險的不同偏好。選擇較大的置信水平意味著其對風險比較厭惡，希望能得到把握性較大的預測結果。常見的是95－99%。比如98%的置信水平Var為100元，是說100天里的98天價值減少最多是100，但有兩天的價值減少超過100元。

　　計算VaR的模型：

　　1、歷史模擬法

　　2、方差－協方差法

　　3、蒙特卡羅模擬法

輔導推薦：注冊會計師《經濟法》歷年真題匯總  經濟法章節練習題匯總

特別推薦：2012年注會網校免費視聽 章節試題免費做 模擬試題 預測試題