四、計(jì)算分析題(本題型共4題，每題7分，共28分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效。)

　　1.A企業(yè)近兩年銷售收入超長(zhǎng)增長(zhǎng)，下表列示了該企業(yè)2004年和2005年的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(單位：萬(wàn)元)

　　年度2004年2005年

　　銷售收入1200020000

　　凈利潤(rùn)7801400

　　本年留存收益5601180

　　期末總資產(chǎn)1600022000

　　期末所有者權(quán)益816011000

　　可持續(xù)增長(zhǎng)率7.37%

　　實(shí)際增長(zhǎng)率46.34f.67%

　　要求：

　　(1)計(jì)算該企業(yè)2005年的可持續(xù)增長(zhǎng)率(計(jì)算結(jié)果精確到萬(wàn)分之一)。

　　(2)計(jì)算該企業(yè)2005年超長(zhǎng)增長(zhǎng)的銷售額(計(jì)算結(jié)果取整數(shù)，下同)。

　　(3)計(jì)算該企業(yè)2005年超常增長(zhǎng)所需的資金額。

　　(4)請(qǐng)問(wèn)該企業(yè)2005年超常增長(zhǎng)的資金來(lái)源有哪些？并分別計(jì)算它們的數(shù)額。

　　【答案】

　　(1)2005年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=12.02%。

　　(2)2005年超常增長(zhǎng)的銷售額=12000(66.67%-7.37%)=7116(萬(wàn)元)。

　　(3)超常增長(zhǎng)所需資金=22000-16000(1+7.37%)=4821(萬(wàn)元)。

　　(4)超常增長(zhǎng)增加的負(fù)債籌資=(22000-11000)-7840(1+7.37%)=2582(萬(wàn)元)

　　超常增長(zhǎng)增加的留存收益=1180-560(1+7.37%)=579(萬(wàn)元)

　　超常增長(zhǎng)增加的外部股權(quán)融資=4821-2582-579=1660(萬(wàn)元)。

　　2.C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15，n/30”，有占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天(平均數(shù))收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷售量為4萬(wàn)件，單價(jià)100元，單位變動(dòng)成本60元；乙產(chǎn)品銷售量為2萬(wàn)件，單價(jià)300元，單位變動(dòng)成本240元。

　　如果明年將信用政策改為“5/10，n/20”，預(yù)計(jì)不會(huì)影響產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200萬(wàn)元。與此同時(shí)，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有50%可以在信用期內(nèi)收回，另外50%可以在信用期滿后20天(平均數(shù))收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。

　　該公司應(yīng)收賬款的資金成本為12%。

　　要求：

　　(1)假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息(一年按360天計(jì)算，計(jì)算結(jié)果以萬(wàn)元為單位，保留小數(shù)點(diǎn)后四位，下同)。

　　(2)假設(shè)公司采用新的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息。

　　(3)計(jì)算改變信用政策引起的損益變動(dòng)凈額，并據(jù)此說(shuō)明公司應(yīng)否改變信用政策。

　　【答案】

　　(1)不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：

　　平均收現(xiàn)期=60%×15+40%×80%×30+40%×80%×40=21.8(天)

　　應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息==5.2320(萬(wàn)元)

　　(2)改變信用政策后的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：

　　平均收現(xiàn)期=70%×10+30%×50%×20+30%×50%×40=16(天)

　　應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息==4.6080(萬(wàn))

　　(3)每年損益變動(dòng)額：

　　增加的收入=1200-(4×100+2×300)=200(萬(wàn)元)

　　增加的變動(dòng)成本=(1200×40%×-4×60)+(1200×60%×-2×240)=144(萬(wàn)元)

　　增加的現(xiàn)金折扣=1200×70%×5%-(4×100+2×300)×60%×2%=30(萬(wàn)元)

　　增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=4.608-5.232=-0.624(萬(wàn)元)

　　增加的收賬費(fèi)用=1200×30%×50%×10%-(4×100+2×300)×40%×20%×10%=10(萬(wàn)元)

　　增加的收益額=200-144-30-(-0.624)-10=16.624(萬(wàn)元)

　　由于信用政策改變后增加的收益額大于零，所以，公司應(yīng)該改變信用政策。