三、計算分析題
1.
【答案】
解法1：將名義現金流量用名義折現率進行折現。
凈現值的計算 單位：萬元
| 時間 | 第0年 | 第1年 | 第2年 | 第3年 |
| 實際現金流量 | -600 | 200 | 200 | 300 |
| 名義現金流量 | -600 | 200×1.04=208 | 200×1.042=216.32 | 300×1.043=337.46 |
| 現值(按12%折現) | -600 | 208×0.8929 =185.72 | 216.32×0.7972=172.45 | 337.46×0.7118=240.20 |
| 凈現值 | NPV=-600+185.72+172.45+240.20=-1.63 | |||
解法2：將實際現金流量用實際折現率進行折現。
凈現值的計算 單位：萬元
| 時間 | 第0年 | 第1年 | 第2年 | 第3年 |
| 實際現金流量 | -600 | 200 | 200 | 300 |
| 現值 (按7.69%折現) | -600 | 200÷1.0769 =185.72 | 200÷1.07692=172.46 | 300÷1.07693=240.21 |
| 凈現值 | NPV=-600+185.72+172.46+240.21=-1.61 | |||
2.
【答案】
(1)年營業收入=30×20000=600000(元)
年折舊=800000÷10=80000(元)
年付現成本=15×20000-80000=220000(元)
建設起點：
NCF0=-800000元
營業期：
NCF1～10=稅后收入-稅后付現成本+折舊抵稅
=600000×(1-25%)-220000×(1-25%)+80000×25%=305000(元)
(2)NPV=305000×(P/A,10%,10)-800000=1074103(元)
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