第六章

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.從資本成本的計(jì)算與應(yīng)用價(jià)值看，資本成本屬于(　　)。

　　A.實(shí)際成本

　　B.計(jì)劃成本

　　C.沉沒成本

　　D.機(jī)會(huì)成本

　　2.在利用過去的股票市場(chǎng)收益率和一個(gè)公司的股票收益率進(jìn)行回歸分析計(jì)算貝塔值時(shí)，下列說法正確的是(　　)。

　　A.如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

　　B.如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，可以采用較長(zhǎng)的預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

　　C.預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度越長(zhǎng)越能正確估計(jì)股票的平均風(fēng)險(xiǎn)

　　D.股票收益盡可能建立在每天的基礎(chǔ)上

　　3.假設(shè)某證券市場(chǎng)最近幾年的市場(chǎng)綜合指數(shù)分別是2000、4500、1800和3500，按幾何平均法所確定的權(quán)益市場(chǎng)平均收益率為(　　)。

　　A.30.61%

　　B.20.51%

　　C.53.15%

　　D.20.21%

　　4.某公司普通股當(dāng)前市價(jià)為每股30元，擬按當(dāng)前市價(jià)增發(fā)新股100萬股，預(yù)計(jì)每股籌資費(fèi)用率為5%，增發(fā)第一年年末預(yù)計(jì)每股股利為3元，以后每年股利增長(zhǎng)率為6%，則該公司本次增發(fā)普通股的資本成本為(　　)。

　　A.10.53%

　　B.12.36%

　　C.16.53%

　　D.18.36%

　　5.公司增發(fā)的普通股的市價(jià)為12元/股，籌資費(fèi)用率為市價(jià)的6%，本年發(fā)放股利每股0.6元，已知同類股票的預(yù)計(jì)收益率為11%，則維持此股價(jià)需要的股利年增長(zhǎng)率為( )。

　　A.5%

　　B.5.39%

　　C.5.68%

　　D.10.34%

　　6.用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)稅前債務(wù)成本時(shí)，計(jì)算式為(　　)。

　　A.稅前債務(wù)成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

　　B.稅前債務(wù)成本=可比公司的債務(wù)成本+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

　　C.稅前債務(wù)成本=股票資本成本+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

　　D.稅前債務(wù)成本=無風(fēng)險(xiǎn)利率+證券市場(chǎng)的平均收益率

　　7.某公司計(jì)劃發(fā)行債券，面值500萬元，年利息率為10%，期限5年，每年付息一次，到期還本。預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為600萬元，所得稅稅率為25%，則該債券的稅后資本成本為( )。

　　A.3.54%

　　B.5.05%

　　C.4.01%

　　D.3.12%

　　8.在個(gè)別資本成本的計(jì)算中，不必考慮籌資費(fèi)用影響因素的是( )。

　　A.長(zhǎng)期借款成本

　　B.債券成本

　　C.留存收益成本

　　D.普通股成本

　　9.在下列各項(xiàng)中，不能用于加權(quán)平均資本成本計(jì)算的是( )。

　　A.實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)

　　B.目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)

　　C.賬面價(jià)值加權(quán)

　　D.邊際價(jià)值加權(quán)

　　10.A企業(yè)負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值為4000萬元，股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值為6000萬元。債務(wù)的平均稅前成本為15%，β權(quán)益為1.41，所得稅稅率為25%，股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是9.2%，國(guó)債的利息率為11%。則加權(quán)平均資本成本為( )。

　　A.23.97%

　　B.9.9%

　　C.18.88%

　　D.18.67%

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