知識點：公司資本成本
| 含義與估算 | 公司的資本成本，是指組成公司資本結構的各種資金來源的成本的組合，也是各種資本要素成本的加權平均數。 普通股、優先股和債務是常見的三種來源。每一種資本來源被稱為一種資本要素。每一種資本要素要求的報酬率被稱為要素成本。 為了估計公司資本成本，需要估計資本的要素成本，然后根據各種要素所占的百分比，計算出加權平均值。 加權平均資本成本的計算公式為：  式中： WACC——加權平均資本成本； Kj——第j種個別資本成本； Wj——第j種個別資本占全部資本的比重（權數）； n——表示不同種類的籌資。 |
| 影響因素 | 一個公司資本成本的高低，取決于三個因素： （1）無風險報酬率：是指無風險投資所要求的報酬率。典型的無風險投資的例子就是政府債券投資。 （2）經營風險溢價：是指由于公司未來的前景的不確定性導致的要求投資報酬率增加的部分。一些公司的經營風險比另一些公司高，投資人對其要求的報酬率也會增加。 （3）財務風險溢價：是指高財務杠桿產生的風險。公司的負債率越高，普通股收益的變動性越大，股東要求的報酬率也就越高。 由于公司所經營的業務不同（經營風險不同），資本結構不同（財務風險不同），因此各公司的資本成本不同。 |
