第十一章　財務管理基礎

　　[基本要求]

　　（一）掌握財務管理的內容

　　（二）掌握財務管理的目標

　　（三）掌握財務管理的內容

　　（四）了解財務管理的環境

　　（五）掌握復利現值和終值的含義與計算萬法

　　（萬）掌握年金現值、年金終值的含義與計算萬去

　　（七）掌握利率的計算，名義利率與實際利率的換算

　　（八）掌握資產的風險與收益的含義

　　（九）熟悉資產風險的衡量萬去

　　[考試內容]

第一節 財務管理的目標和內容

　　一、財務管理的特點

　　財務管理是在一定的整體目標下，關于資產的購置（投資），資本的融通（籌資）和經營中現金流量（營運資金），以及利潤分配的管理。

　　（一）財務活動

　　企業的財務活動包括投資、資金營運、籌資和資金分配等一系列行為。

　　1.投資活動

　　投資是企業根據項目資金需要投出資金的行為。企業投資可分為廣義的投資和狹義的投資兩種。

　　2.資金營運活動

　　企業在日常生產經營后動中，會發生一系列的資金收付行為。為滿足企業日常營業活動的需要而墊支的資金，稱為營運資金。因企業日常經營而引起的財務活動，也成為資金營運活動。

　　3.籌資活動

　　籌資是企業為了滿足投資和資金營運的需要，籌集所需資金的行為。

　　4.資金分配活動

　　企業通過投資和資金的營運活動可以取得相應的收入，并實現資金的增值。企業取得的各種收入在補償成本、繳納稅金后，還應依據有關法律對剩余收益進行分配。

　　（二）財務關系

　　企業資金投放在投資活動、資金運營活動、籌資活動和分配活動中，與企業各方面有著廣泛的財務關系。

　　二、財務管理的目標

　　企業財務管理目標有以下幾種具有代表性的模式：

　　（一）利潤最大化目標

　　利潤最大化目標就是假定在投資預期收益確定的情況下，財務管理行為將朝著有利于企業利潤最大化的方向發展。

　　（二）股東財富最大化目標

　　上市公司中，股東財富是由其所擁有的股宗數量和股宗市場價格兩方面所決定的。在股宗數量一定時，股宗價格達到最高，股東財富也就達到最大。

　　（三）企業價值最大化目標

　　企業價值就是企業的市場價值，是企業所能創造的預計未來現金流量的現值，反映了企業潛在的或預期的獲利能力和成長能力。

　　（四）相關者利益最大化目標

　　相關者利益最大化目標將保證企業長期穩定發展放在首位，強調在企業價值增長中應滿足以股東為首的各相關者利益，正確處理各種利益關系。

　　三、企業財務管理的內容

　　財務管理的主要內容是投資決策、籌資決策和股利決策三個方面。

　　（一）投資決策

　　投資是以收回現金并取得收益為目的而發生的現金流出。企業的投資決策，按不同的標準可以分為以下類型：

　　1.項目投資和證券投資

　　項目投資是把資金直接投放于生產經營性資產，以便獲取營業利潤的投資。

　　證券投資是把資金投放于金融性資產，以便獲取股利或者利息收入的投資。

　　2.長期投資和短期投資

　　長期投資是影響所及超過一年的投資。長期投資又稱資本性投資。用于股票和債券的長期投資，在必要時可以出售變現，而較難以改變的是生產經營性的固定資產投資。長期投資有時專指固定資產投資。

　　短期投資是影響所及不超過一年的投資，短期投資又稱為流動資產投資或營運資產投資。

　　（二）籌資決策

　　籌資是籌集資金。籌資決策要解決的問題是如何取得企業所需要的資金，包括向誰、在什么時候、籌集多少資金。可供企業選擇的資金來原有許多，我國習慣上稱“資金渠道”。按不同的標志，它們分為：

　　1.權益資金和借入資金

　　權益資金是企業股東提供的資金。它不需要歸還，籌資的風險小，但其期望的報酬率高。

　　借入資金是債權人提供的資金。它要按期歸還，有一定的風險，但其要求的報酬率比權益資金低。

　　2.長期資金和短期資金

　　長期資金是企業可長期使用的資金，包括權益資金和長期負債。

　　短期資金一般是一年內要歸還的短期借款。一般來說，短期資金的籌集應主要解決臨時的資金需要。

　　（三）股利分配決策

　　股利分配是在公司賺得的利潤中，有多少作為股利發放給股東，有多少留在公司作為再投資。

　　利率＝純粹利率＋通貨膨脹補償率＋風險收益率