上投摩根富林明基金管理有限公司總經(jīng)理。畢業(yè)于臺(tái)灣“清華大學(xué)”。 
　　推薦理由
　　理財(cái)終日被大家掛在嘴邊。然后很多人對(duì)個(gè)人理財(cái)?shù)慕K極目標(biāo)“養(yǎng)老”卻難有明晰概念。讀讀這位經(jīng)濟(jì)達(dá)人的退休觀念吧。千萬(wàn)別被提到的數(shù)據(jù)嚇倒，記牢只有積極的投資策略才能抵抗通脹。
　　有人問(wèn)通脹問(wèn)題怎會(huì)與退休金規(guī)劃扯上關(guān)系？這是因?yàn)椤蓖诵莅才拧笔莻€(gè)人理財(cái)規(guī)劃的終極目標(biāo)，每一個(gè)人的投資目標(biāo)可以因個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力不同而異，可以因?yàn)榧彝ソY(jié)構(gòu)(是否單身？是否有小孩？)不同而異，但至少照顧好自己是基本的要求，這一點(diǎn)可以說(shuō)是放之四海皆有效的理財(cái)目標(biāo)。而物價(jià)以及資產(chǎn)成長(zhǎng)率正是影響退休金規(guī)劃的兩個(gè)最重要因子，因此，大家熱衷于討論油價(jià)政策、宏觀調(diào)控等國(guó)家大事的同時(shí)，歸根究底關(guān)心的還是個(gè)人的長(zhǎng)期資產(chǎn)變化，也就是退休金到底夠不夠？ 
　　討論“退休金”這事，1000篇論文都不止，旁征博引也是必要的，不過(guò)怕讀者犯困，試著摘出重點(diǎn)。 考試大收集整理
　　不論哪一種計(jì)算表，都需要你輸入幾個(gè)數(shù)據(jù)，包括現(xiàn)在的年齡、想退休的年齡、希望的生活水平……這幾個(gè)數(shù)據(jù)中最難掌握的就是你的資產(chǎn)預(yù)期的投資收益，以及對(duì)物價(jià)水平的預(yù)測(cè)。過(guò)去二十年全世界主要經(jīng)濟(jì)體通貨膨脹率很少超過(guò)5%，因此長(zhǎng)期的退休金規(guī)劃的可預(yù)測(cè)性較強(qiáng)。想要在20、30年后維持與今日同樣的生活水平所需的資金，其他因素不變的前提下，在通脹3%與通脹6%的不同環(huán)境，所需準(zhǔn)備的資金就大不相同，物價(jià)水平提高，原本的退休準(zhǔn)備金絕對(duì)要向上調(diào)整。
　　正好最近讀到一篇相關(guān)的文章，是香港信報(bào)主筆練乙錚的專欄，此人的一支健筆甚少談到投資，偶爾秀一手亦頗有可觀。該文呼應(yīng)信報(bào)專欄作者曹仁超的“有600萬(wàn)美元再談退休”一文，大意是幫香港讀者算一算到底要準(zhǔn)備多少錢(qián)才夠退休。
　　曹仁超對(duì)香港讀者提出需要六百萬(wàn)美元的準(zhǔn)備，練乙錚引經(jīng)據(jù)典地核算之后，認(rèn)為兩三百萬(wàn)美元對(duì)中上生活水平的香港家庭來(lái)說(shuō)也很滋潤(rùn)了。只是不論是600萬(wàn)還是200萬(wàn)(是美元喔！)對(duì)多數(shù)人來(lái)說(shuō)都是天文數(shù)字，之前看過(guò)一份研究報(bào)告，到2006年底家庭資產(chǎn)超過(guò)100萬(wàn)美元的家庭，全球有955萬(wàn)家庭，其中中國(guó)是31萬(wàn)家庭，所以幾百萬(wàn)美元的退休金準(zhǔn)備，這樣的標(biāo)題對(duì)多數(shù)民眾而言是可望而不可即的。
　　這些聳動(dòng)的數(shù)字不是這里要談的重點(diǎn)，練乙錚文章中引用美國(guó)學(xué)者的“百分之四”方法倒是值得參考，意思是退休時(shí)有一筆積蓄，分散投資在股票以及債券，每年提取這個(gè)資產(chǎn)組合的4%以內(nèi)，可以維持30年只支出不進(jìn)賬的生活，這樣的公式可以倒算回去，如果要維持相當(dāng)于今天每一年6萬(wàn)美元消費(fèi)水平的生活持續(xù)40年(現(xiàn)在人平均壽命延長(zhǎng)了)，必須準(zhǔn)備至少170萬(wàn)美元，而且多數(shù)投資在股票(股票的報(bào)酬率較高)。
　　內(nèi)地的物價(jià)比香港低，我們可以降低消費(fèi)水平這一參數(shù)值，不論是每年10萬(wàn)、20萬(wàn)人民幣或其他數(shù)字，都可以透過(guò)網(wǎng)絡(luò)上的計(jì)算器輔助算出需要多少年才夠。簡(jiǎn)單地說(shuō)，將上一段數(shù)據(jù)中的美元換成人民幣是較直觀的。如果考慮”通脹”這一因素進(jìn)去，“百分之四”的法則就需要調(diào)整，其他條件不變的前提下(退休年齡、投資報(bào)酬率等)，因?yàn)槲飪r(jià)水平提高，一是降低提取比例到3%或是更低，也就是說(shuō)生活水平要求向下調(diào)整，每年能花的錢(qián)減少了；二是提高準(zhǔn)備的退休金，以求維持同樣的生活水平。
　　因此準(zhǔn)備退休金要采取比教科書(shū)更積極的策略，一是退休基金的數(shù)字要提高，二是報(bào)酬率要拉高。天下沒(méi)有白吃的午餐，也沒(méi)有不費(fèi)力的退休計(jì)劃。結(jié)論是，面對(duì)通脹，消極地持有現(xiàn)金不是正確的策略，尤其是對(duì)要籌備退休金的人而言，投資策略必須更為積極才能對(duì)抗通脹。