歷年真題答案及解析
一、單選題(以下備選答案中只有一項最符備題目要求)
1．【答案】B
【解析】基金績效衡量是對基金經(jīng)理投資能力的衡量，其目的是將具有高超投資能力 的優(yōu)秀基金經(jīng)理鑒別出來。基金績效衡量不同于對基金組合本身表現(xiàn)的衡量。
2．【答案】B
【解析】幾何平均收益率的計算公式為： 
3．【答案】B
【解析】時間加權(quán)收益率反映了l元投資在不取出的情況下(分紅再投資)的收益率，其計算不受分紅多少的影響，可以準(zhǔn)確地反映基金經(jīng)理的真實投資表現(xiàn)，現(xiàn)已成為衡量基金收益率的標(biāo)準(zhǔn)方法。因此，假如兩只基金的時間加權(quán)收益率相等，表明兩者表現(xiàn)相同。
4．【答案】B
【解析】幾何平均收益率可以準(zhǔn)確地衡量基金表現(xiàn)的實際收益情況，因此，常用于對基金過去收益率的衡量上。算術(shù)平均收益率一般可以用作對平均收益率的無偏估計，因此它更多地被用來對將來收益率的估計。
5．【答案】A
【解析】時間加權(quán)收益率給出了基金經(jīng)理人的絕對表現(xiàn)，但投資者卻無法據(jù)此判斷基金經(jīng)理人業(yè)績表現(xiàn)的優(yōu)劣。基金表現(xiàn)的優(yōu)劣只能通過相對表現(xiàn)才能作出評判。
6．【答案】B
7．【答案】A
【解析】特雷諾指數(shù)與詹森指數(shù)只考慮了績效的深度，夏普指數(shù)則同時考慮了績效的深度與廣度，組合的標(biāo)準(zhǔn)差會隨著組合中證券數(shù)量的增加而減少，因此夏普指數(shù)可以同時對組合的深度和廣度加以考察。
8．【答案】B
【解析】一個成功的市場選擇者，能夠在市場處于漲勢時提高其組合的8值，而在市場處于下跌時降低其組合的β值。
9．【答案】B
【解析】基金經(jīng)理的投資能力可以被分為股票選擇能力(簡稱“選股能力”)和市場選擇能力(簡稱“擇時能力”)兩個方面。所謂選股能力，是指基金經(jīng)理對個股的預(yù)測能
力。具有選股能力的基金經(jīng)理能夠買入價格低估的股票，賣出價格高估的股票。基金經(jīng)理經(jīng)常調(diào)整不同行業(yè)的投資比重，主要目的在于賺取股票選擇決策的超額報酬。
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