歷年真題答案及解析

一、單選題
1．【答案】D
【解析】公司分析中最重要的是財(cái)務(wù)狀況分析。其中，財(cái)務(wù)報(bào)表一般被認(rèn)為是最能夠獲取有關(guān)公司信息的工具。在信息披露規(guī)范的前提下，已公布的財(cái)務(wù)報(bào)表是上市公司投資價(jià)值預(yù)測(cè)與證券定價(jià)的重要信息來(lái)源。
2．【答案】A
【解析】根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)，公司可分為不同的類型。其中，按公司股票是否上市流通為標(biāo)準(zhǔn)，公司可分為上市公司與非上市公司。
3．【答案】A
【解析】通常對(duì)公司所處行業(yè)增長(zhǎng)性進(jìn)行分析屬于行業(yè)分析。
4．【答案】B
【解析】行業(yè)地位分析的目的是判斷公司在所處行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位。公司的行業(yè)地位決定了其盈利能力是高于還是低于行業(yè)平均水平，決定了其在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)地位。因此，公司行業(yè)地位分析的側(cè)重點(diǎn)應(yīng)該是公司在行業(yè)中所處的競(jìng)爭(zhēng)地位。
5．【答案】A
【解析】通常情況下，市場(chǎng)占有率是指一個(gè)公司的產(chǎn)品銷售量占該類產(chǎn)品整個(gè)市場(chǎng)銷售總量的比例。該指標(biāo)是對(duì)公司的實(shí)力和經(jīng)營(yíng)能力的較精確的估計(jì)，其值越高，表示公司的經(jīng)營(yíng)能力和競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，公司的銷售和利潤(rùn)水平越好、越穩(wěn)定。A項(xiàng)市場(chǎng)占有率高并不一定表示其產(chǎn)品的技術(shù)含量高，這種技術(shù)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在生產(chǎn)的技術(shù)水平和產(chǎn)品的技術(shù)含量上。
6．【答案】C
【解析】存貨周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)成本被平均存貨所除得到的比率，即存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)。它是衡量及評(píng)價(jià)公司購(gòu)人存貨、投人生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。通常用時(shí)間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。
7．【答案】A
【解析】公司的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)條件發(fā)生變化后，原有的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和新情況下的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不具有直接可比性。比如，某公司由批發(fā)銷售為主轉(zhuǎn)為以零售為主的經(jīng)營(yíng)方式，其應(yīng)收賬款數(shù)額會(huì)大幅下降，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率加快，但這并不意味著公司應(yīng)收賬款的管理發(fā)生了突破性的改變。
8．【答案】A
【解析】營(yíng)業(yè)毛利率是毛利占營(yíng)業(yè)收入的百分比，其中毛利是營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本的差。其計(jì)算公式為：營(yíng)業(yè)毛利率=(營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本)／營(yíng)業(yè)收入× 100%
9．【答案】C
【解析】通常EVA是從基本面分析得出的企業(yè)在特定一段時(shí)間內(nèi)創(chuàng)造的價(jià)值；而MVA是公司為股東創(chuàng)造或毀壞了多少財(cái)富在資本市場(chǎng)上的體現(xiàn)，也是股票市值與累計(jì)資本投入之間的差額。
10【答案】D
【解析】從長(zhǎng)期償債能力來(lái)講，對(duì)于債權(quán)人而言的有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率越低越好。
11．【答案】B
【解析】2006年，財(cái)政部發(fā)布新的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，于2007年1月1日起在上市公司范圍內(nèi)實(shí)施，對(duì)上市公司年度報(bào)表也帶來(lái)較大影響。
12．【答案】A
【解析】對(duì)于調(diào)整型資產(chǎn)重組而言，分析資產(chǎn)重組對(duì)公司業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)的影響，首先需鑒別報(bào)表性重組與實(shí)質(zhì)性重組。區(qū)分報(bào)表性重組和實(shí)質(zhì)性重組的關(guān)鍵是看有沒有進(jìn)行大規(guī)模的資產(chǎn)置換或合并。實(shí)質(zhì)性重組通常要將被并購(gòu)企業(yè)50%以上的資產(chǎn)與并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行置換，或雙方資產(chǎn)合并；而報(bào)表性重組一般都不進(jìn)行大規(guī)模的資產(chǎn)置換或合并。
13．【答案】B
【解析】關(guān)聯(lián)交易是指關(guān)聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資源、勞務(wù)或義務(wù)的行為，而不論是否收取價(jià)款。對(duì)關(guān)聯(lián)方的界定是“一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊懀约皟煞交騼煞揭陨贤芤环娇刂啤⒐餐刂苹蛑卮笥绊懙模瑯?gòu)成關(guān)聯(lián)方”。關(guān)聯(lián)交易主要有關(guān)聯(lián)購(gòu)銷、資產(chǎn)租賃、擔(dān)保、托管經(jīng)營(yíng)或承包經(jīng)營(yíng)及關(guān)聯(lián)方共同投資幾種形式。
14．【答案】A
【解析】關(guān)聯(lián)交易是指關(guān)聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資源、勞務(wù)或義務(wù)的行為，而不論是否收取價(jià)款。對(duì)關(guān)聯(lián)方的界定是“一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊懀约皟煞交騼煞揭陨贤芤环娇刂啤⒐餐刂苹蛑卮笥绊懙模瑯?gòu)成關(guān)聯(lián)方”。關(guān)聯(lián)交易主要有關(guān)聯(lián)購(gòu)銷、資產(chǎn)租賃、擔(dān)保、托管經(jīng)營(yíng)或承包經(jīng)營(yíng)及關(guān)聯(lián)方共同投資幾種形式。
15．【答案】B
【解析】經(jīng)濟(jì)特色是指區(qū)位內(nèi)經(jīng)濟(jì)與區(qū)位外經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系和互補(bǔ)性、龍頭作用及其發(fā)展活力與潛力的比較優(yōu)勢(shì)。其包括區(qū)位的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境、條件與水平及經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀等有別于其他區(qū)位的特色。特色在某種意義上意味著優(yōu)勢(shì)，利用自身的優(yōu)勢(shì)發(fā)展本區(qū)位的經(jīng)濟(jì)，無(wú)疑在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中找到了很好的切人點(diǎn)。
16．【答案】A
【解析】市場(chǎng)占有率是對(duì)公司實(shí)力與經(jīng)營(yíng)能力較精確的估計(jì)。通常市場(chǎng)占有率是指一個(gè)公司產(chǎn)品銷售量占該類產(chǎn)品整個(gè)市場(chǎng)銷售總量的比例。
17．【答案】D
【解析】銷售收入預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性是公司盈利預(yù)測(cè)中最為關(guān)鍵的因素，主要包括銷售收入的歷史數(shù)據(jù)及發(fā)展趨勢(shì)、公司產(chǎn)品的需求變化、市場(chǎng)占有率和銷售網(wǎng)絡(luò)、主要產(chǎn)品的存貨情況、銷售收入的明細(xì)等方面。
18．【答案】A
【解析】股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司法人治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，許多上市公司的治理結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問(wèn)題都與不規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)有關(guān)。
19．【答案】B
【解析】我國(guó)資產(chǎn)負(fù)債表按賬戶式反映，即資產(chǎn)負(fù)債表分為左方與右方，左方列示資產(chǎn)各項(xiàng)目，其右方列示負(fù)債和所有者權(quán)益各項(xiàng)目。
20．【答案】C
【解析】營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)／營(yíng)業(yè)收入×100%=(85-5)×(1-25%)／(420-20)×100%=15．0%。
21．【答案】C
【解析】A項(xiàng)股利支付率=每股股利／每股凈收益；B項(xiàng)市凈率=股票市價(jià)／每股凈資產(chǎn)；D項(xiàng)市盈率=每股凈收益／股票市價(jià)。
22．【答案】A
【解析】現(xiàn)金債務(wù)總額比是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與負(fù)債總額的比值，即：現(xiàn)金債務(wù)總額

23．【答案】A
【解析】A項(xiàng)股利支付率是投資收益的分析指標(biāo)之一，其值越高，表明企業(yè)的股利分配政策與支付股利的能力越強(qiáng)。
24．【答案】B
【解析】由于擔(dān)保項(xiàng)目的時(shí)間長(zhǎng)短不一，有的擔(dān)保項(xiàng)目涉及公司的長(zhǎng)期負(fù)債，有的涉及公司的短期負(fù)債。
25．【答案】B
【解析】有形資產(chǎn)凈值是股東權(quán)益減去無(wú)形資產(chǎn)凈值后的凈值，即股東具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)的凈值。
26．【答案】A
【解析】以下幾種因素會(huì)減弱公司的變現(xiàn)能力：①未作記錄的或有負(fù)債，或有負(fù)債是指公司有可能發(fā)生的債務(wù)，其主要包括售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償、尚未解決的稅額爭(zhēng)議可能出現(xiàn)的不利后果、訴訟案件與經(jīng)濟(jì)糾紛案可能敗訴并需賠償?shù)鹊龋虎趽?dān)保責(zé)任引起的負(fù)債，公司有可能為他人向金融機(jī)構(gòu)借款提供擔(dān)保，為他人購(gòu)物擔(dān)保或?yàn)樗寺男杏嘘P(guān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任提供擔(dān)保等，這種擔(dān)保有可能成為公司的負(fù)債，增加償債負(fù)擔(dān)。
27．【答案】D
【解析】變現(xiàn)能力是公司產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少，是考察公司短期償債能力的關(guān)鍵。反映變現(xiàn)能力的財(cái)務(wù)比率主要有流動(dòng)比率及速動(dòng)比率，由于行業(yè)之間的差別，在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，除扣除存貨以外，還可以從流動(dòng)資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當(dāng)期現(xiàn)金流量無(wú)關(guān)的項(xiàng)目(如待攤費(fèi)用等)，以計(jì)算更進(jìn)一步的變現(xiàn)能力，如采用保守速動(dòng)比率。
28．【答案】C
【解析】通過(guò)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表及現(xiàn)金流量表，分析師可以發(fā)現(xiàn)公司的少數(shù)股東權(quán)益，但并不能發(fā)現(xiàn)股東權(quán)益、少數(shù)股東權(quán)益以及主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的構(gòu)成。
29．【答案】A
【解析】高新技術(shù)和稅收優(yōu)惠將帶給企業(yè)長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而對(duì)其長(zhǎng)期盈利能力有所幫助。B項(xiàng)，對(duì)公司的長(zhǎng)期盈利能力造成威脅；CD兩項(xiàng)所獲收益都只是一次性的，因而對(duì)公司的盈利能力只有短期的幫助。
30．【答案】A
【解析】根據(jù)營(yíng)業(yè)毛利率的計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)毛利率=(營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本)／營(yíng)業(yè)收入× 100%，代人數(shù)營(yíng)業(yè)收入可得：該公司的營(yíng)業(yè)毛利率=(3000000-2400000)／3000000×100%=20%。
31．【答案】B
【解析】通常公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長(zhǎng)能力。它們之間大致可按5：3：2來(lái)分配比重。
32．【答案】D
【解析】流動(dòng)性是指將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。一般對(duì)上市公司進(jìn)行流動(dòng)性分析，有利于發(fā)現(xiàn)其是否存在償債風(fēng)險(xiǎn)。
33．【答案】B
【解析】在反映短期償債能力的指標(biāo)中，流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債；速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)／流動(dòng)負(fù)債；酸性測(cè)試比例=(現(xiàn)金+應(yīng)收賬款+短期投資)／流動(dòng)負(fù)債=速動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債。所以當(dāng)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都大于1時(shí)，速動(dòng)比率所顯示的流動(dòng)性較好；酸性測(cè)試比例和速動(dòng)比率顯示內(nèi)容類似，當(dāng)酸性測(cè)試比例為2．速動(dòng)比率為1時(shí)，前者所顯示的短期償債能力要強(qiáng)。
34．【答案】D
【解析】資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率：負(fù)債總額／資產(chǎn)總額×100%。其中，負(fù)債總額包括長(zhǎng)期負(fù)債及短期負(fù)債。
35．【答案】B
【解析】財(cái)務(wù)彈性是指公司適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力。這種能力來(lái)源于現(xiàn)金流量與支付現(xiàn)金需要的比較。現(xiàn)金流量超過(guò)需要，有剩余的現(xiàn)金，適應(yīng)性就強(qiáng)。財(cái)務(wù)彈性是用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與支付要求進(jìn)行比較。支付要求可以是投資需求或承諾支付等。
36．【答案】B
【解析】現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比值，根據(jù)其計(jì)算公式可得：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量／流動(dòng)負(fù)債=5000000／8000000=0．625
37．【答案】B
【解析】從理論上說(shuō)，關(guān)聯(lián)交易屬于中性交易，其既不屬于單純的市場(chǎng)行為，也不屬于內(nèi)幕交易的范疇，其主要作用是降低交易成本，促進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)渠道的暢通，提供擴(kuò)張所需的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有利于實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化等。
38．【答案】A
【解析】股權(quán)置換目的一般在于引入戰(zhàn)略投資者或合作伙伴。通常，股權(quán)置換不涉及控股權(quán)的變更。股權(quán)置換的結(jié)果是：實(shí)現(xiàn)公司控股股東與戰(zhàn)略伙伴之間的交叉持股，以建立利益關(guān)聯(lián)。
39．【答案】A
【解析】根據(jù)資產(chǎn)利用率的計(jì)算公式，可得：
資產(chǎn)利用率=截至評(píng)估日資產(chǎn)累計(jì)實(shí)際利用時(shí)間／截至評(píng)估日資產(chǎn)累計(jì)法定利用時(shí)間X100%=10×360×7．5／10×360×8×100%=94%
40．【答案】A
【解析】資產(chǎn)重組的行為主要包括：購(gòu)買資產(chǎn)、收購(gòu)公司、收購(gòu)股份、合資或聯(lián)營(yíng)組建子公司、公司合并、股權(quán)置換、股權(quán)一資產(chǎn)置換、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)出售或剝離、公司的分立、資產(chǎn)配負(fù)債剝離、股權(quán)的無(wú)償劃撥、股權(quán)的協(xié)議轉(zhuǎn)讓、公司股權(quán)托管和公司托管表決權(quán)信托與委托書股份回購(gòu)以及交叉控股等。