答案及解析

　　一、單項選擇題
　　1．A。【解析】從總體來說，預期收益水平和風險之間存在一種正相關(guān)關(guān)系。預期收益水平越高，投資者所要承擔的風險也就越大；預期收益水平越低，投資者所要承擔的風險也就越小。
　　2．B。【解析】粗略地進行劃分，可以將技術(shù)分析理論分為以下幾類：K線理論、切線理論、形態(tài)理論、技術(shù)指標理論、波浪理論和循環(huán)周期理論。
　　3．D。【解析】證券的市場行為可以有多種表現(xiàn)形式，其中證券的市場價格、成交量、價和量的變化以及完成這些變化所經(jīng)歷的時間是市場行為最基本的表現(xiàn)形式。
　　4．B。【解析】1938年，威廉姆斯提出投資價值守恒定律，認為企業(yè)價值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。
　　5．B。【解析】信息在證券投資分析中起著十分重要的作用，是進行證券投資分析的基礎(chǔ)。信息的多寡、信息質(zhì)量的高低將直接影響證券投資分析的效果，影響分析報告的最終結(jié)論。故本題選B項。
　　6．C。【解析】中國證券監(jiān)督管理委員會(中國證監(jiān)會)為國務院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。
　　7．B。【解析】證券估值是指對證券價值的評估。有價證券的買賣雙方根據(jù)各自掌握的信息對證券價值分別進行評估，然后才能以雙方均接受的價格成交，從這個意義上說，證券估值是證券交易的前提和基礎(chǔ)。
　　8．D。【解析】投資者在接受長期債券時就會要求將與較長償還期限相聯(lián)系的風險給予補償，這便導致了流動性溢價的存在。在這里，流動性溢價便是遠期利率和未來的預期即期利率之間的差額。
　　9．C【解析】計算步驟如下：(1)此債券的利息累計天數(shù)=31(1月)+28(2月)+4(3月)=63(天)；(2)此債券的累計利息=100×6％÷2×63÷180=1．05(元)；(3)此債券的實際支付價格=96+1．05=97．05(元)。
　　10．D。【解析】公司因業(yè)務發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股的行為，對不同公司股票價格的影響不盡相同。在沒有產(chǎn)生相應效益前，增資可能使每股凈資產(chǎn)下降，因而可能促使股價下跌。但對那些業(yè)績優(yōu)良、財務結(jié)構(gòu)健全、具有發(fā)展?jié)摿Φ墓径裕鲑Y意味著將增加公司經(jīng)營實力，會給股東帶來更多回報，股價不僅不會下跌，可能還會上漲。故D項錯誤。
　　11．B。【解析】債券的到期收益率的計算公式為：
　　
　　12．C。【解析】根據(jù)市盈率的計算公式，可得：市盈率=每股價格／每股收益=10／1=10。
　　13．C。【解析】轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換證券面額／轉(zhuǎn)換價格=1000／10=100(股)，轉(zhuǎn)化平價=可轉(zhuǎn)換證券的市場價格／轉(zhuǎn)換比例=990／100=9．9(元)。
　　14．B。【解析】轉(zhuǎn)換升水比率=轉(zhuǎn)換升水／可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值×100％。故B項錯誤。
　　15．D。【解析】杠桿作用一般用考察期內(nèi)認股權(quán)證的市場價格變化百分比與同一時期內(nèi)可認購股票的市場價格變化百分比的比值表示，也可用考察期期初可認購股票的市場價格與考察期期初認購權(quán)證的市場價格的比值近似表示。杠桿作用反映了認購權(quán)證市場價格上漲(或下跌)幅度是可認購股票市場價格上漲(或下跌)幅度的幾倍。
　　16．D。【解析】常住居民是指居住在本國的公民、暫居外國的本國公民和長期居住在本國但未加入本國國籍的居民。
　　17．A。【解析】A選項是對工業(yè)增加值的正確表述。
　　18．A。【解析】一定時期內(nèi)工業(yè)增加值占工業(yè)總產(chǎn)值的比重，反映降低中間消耗的經(jīng)濟效益的指標是指工業(yè)增加值率。
　　19．C。【解析】外商直接投資是指外國企業(yè)和經(jīng)濟組織或個人(包括華僑、港澳臺胞以及在我國境外注冊的企業(yè))按我國有關(guān)政策、法規(guī)，用現(xiàn)匯、實物、技術(shù)等在我國境內(nèi)開辦外商獨資企業(yè)，與我國境內(nèi)的企業(yè)或經(jīng)濟組織共同舉辦中外合資經(jīng)營企業(yè)、合作經(jīng)營企業(yè)或合作開發(fā)資源的投資(包括外商投資收益的再投資)以及經(jīng)政府有關(guān)部門批準的項目投資總額內(nèi)企業(yè)從境外借入的資金等。
　　20．D。【解析】行業(yè)分析是對上市公司進行分析的前提，也是連接宏觀經(jīng)濟分析和上市公司分析的橋梁，是基本分析的重要環(huán)節(jié)。行業(yè)是決定公司投資價值的重要因素之一。
　　21．C。【解析】行業(yè)衰退可以分為自然衰退和偶然衰退。自然衰退是一種自然狀態(tài)下到來的衰退；偶然衰退是指在偶然的外部因素作用下，提前或者延后發(fā)生的衰退。題中的航空業(yè)的衰退是由于“9·11”這個外部的偶然事件引起的，因而屬于偶然衰退。
　　22．B。【解析】當經(jīng)濟處于上升時期，這些行業(yè)會緊隨其擴張；當經(jīng)濟衰退時，這些行業(yè)也相應衰落，且該類型行業(yè)收益的變化幅度往往會在一定程度上夸大經(jīng)濟的周期性。
　　23．A。【解析】產(chǎn)業(yè)組織政策主要包括：(1)市場秩序政策；(2)產(chǎn)業(yè)合理化政策；(3)產(chǎn)業(yè)保護政策。BCD三項屬于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策。
　　24．B。【解析】對衰退產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和援助政策主要包括限制進口、財政補貼、減免稅等。
　　25．D。【解析】當| r|<1時，通常認為：0<| r|≤0．3為微弱相關(guān)，0．3<| r |≤0．5為低度相關(guān)，0．5<| r|≤0．8為顯著相關(guān)，0．8<| r|<1為高度相關(guān)。
　　26．A。【解析】反映變現(xiàn)能力的財務比率有流動比率和速動比率。
　　27．A。【解析】資產(chǎn)出售或剝離是指公司將其擁有的某些子公司、部門、產(chǎn)品生產(chǎn)線、固定資產(chǎn)等出售給其他的經(jīng)濟主體。由于出售這些資產(chǎn)可以獲得現(xiàn)金回報，因此從某種意義上來講，資產(chǎn)剝離并未減少資產(chǎn)的規(guī)模，而只是公司資產(chǎn)形式的轉(zhuǎn)化，即從實物資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為貨幣資產(chǎn)。
　　28．C。【解析】C項屬于公司產(chǎn)品競爭能力分析。
　　29．D。【解析】已獲利息倍數(shù)指標反映公司經(jīng)營收益為所需支付的債務利息的多少倍。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，公司就有充足的能力償付利息；否則相反。
　　30．B。【解析】現(xiàn)金流動負債比是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負債的比值。
　　31．A。【解析】根據(jù)不同的劃分標難，公司可分為不同的類型。其中，按公司股票是否上市流通為標準，公司可分為上市公司和非上市公司。
　　32．B。【解析】K線理論和其他技術(shù)分析方法一樣，將收盤價作為最重要的價格，而不理會其他3個價格。
　　33．B。【解析】光頭陰線是沒有上影線的K線，當開盤價與最高價相等且收盤價不等于開盤價時，就會出現(xiàn)這種K線。
　　34．C。【解析】MA的特點包括A、B、D三項，還有追蹤趨勢、支撐線和壓力線的特性。
　　35．A。【解析】支撐線和壓力線是可以相互轉(zhuǎn)化的。故A項錯誤。
　　36．C。【解析】按道氏理論的分類，股價的趨勢可分為A、B、D項的三種類型。
　　37．D。【解析】BIAS是測算股價與移動平均線偏離程度的指標，其基本原理是：如果股價偏離移動平均線太遠，不管是在移動平均線上方或下方，都有向平均線回歸的要求。
　　38．A。【解析】乖離率指標(BIAS)的計算公式如下所
　　
　　39．C。【解析】光腳陽線和光腳陰線是沒有下影線的K線。當開盤價或收盤價正好與最低價相等時，就會出現(xiàn)這種K線。A項圖像表示光頭陽線；B項圖像表示光頭陰線；D項圖像表示光腳陽線。
　　40．B。【解析】根據(jù)光頭陰線的定義，可知本題選B項。
　　41．A。【解析】無差異曲線是由左至右向上彎曲的曲線。
　　42．D。【解析】題干中的描述為資本市場線的定義。
　　43．C。【解析】C項是隨機性時間數(shù)列的定義。
　　44．A。【解析】收入和增長混合型證券組合試圖在基本收入與資本增長之間達到某種均衡，因此也稱為均衡組合。兩者的均衡可以通過兩種組合方式獲得：一種是使組合中的收入型證券和增長型證券達到均衡；另一種是選擇那些既能帶來收益，又具有增長潛力的證券進行組合。A項符合均衡組合的第二種方式。
　　45．D。【解析】任意證券或組合的期望收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是無風險利率rF，它是由時間創(chuàng)造的，是對放棄即期消費的補償；另一部分則是
　　
　　
　　
　　
　　


　　46．B。【解析】在圖形上，一個證券組合的特雷諾指數(shù)是連接證券組合與無風險證券的直線的斜率。
　　47．B。【解析】為了獲取充足的資金以償還未來債務流中的每一筆債務而建立的債券組合策略，稱之為多重支付負債下的免疫策略和現(xiàn)金流匹配策略。
　　48．B。【解析】套期保值的目的是規(guī)避現(xiàn)貨價格風險。
　　49．B。【解析】如果基差保持不變，則現(xiàn)貨盈虧正好與期貨市場盈虧相互抵消，總盈虧為零，套期保值目標實現(xiàn)，B項說法錯誤。
　　50．A。【解析】德爾塔一正態(tài)分布法假定組合回報服從正態(tài)分布，利用正態(tài)分布的良好特性計算VaR。因此VaR的值取決于持有期和置信度。
　　51．D。【解析】組合與分解技術(shù)又被稱為“復制技術(shù)”，即用一種(或一組)金融工具來“復制”另一種(或另一組)金融工具，其要點是使復制組合的現(xiàn)金流與被復制組合的現(xiàn)金流特征完全一致，復制組合與被復制組合可以完全實現(xiàn)對沖。
　　52．A。【解析】為保障兼并收購與杠桿贖買所需資金而引入的垃圾債券屬于金融工程在公司金融方面的具體實踐。
　　53．D。【解析】蒙特卡羅模擬法可處理時間變異的變量、厚尾、不對稱等非正態(tài)分布和極端狀況等特殊情景。故D項錯誤。
　　54．B。【解析】中國證券業(yè)協(xié)會分析師專業(yè)委員會于2000年7月5日在北京成立。
　　55．B。【解析】中華人民共和國國務院，即中央人民政府，是最高國家權(quán)力機關(guān)的執(zhí)行機關(guān)，是最高國家行政機關(guān)。國務院根據(jù)《中華人民共和國憲法》和法律所規(guī)定的各項行政措施、制定的各項行政法規(guī)、發(fā)布的各項決定和命令以及頒布的重大方針政策，會對證券市場產(chǎn)生全局性的影響。
　　56．B。【解析】CⅡA考試的標準知識考試內(nèi)容包括股票定價與分析、財務會計與財務報表分析、企業(yè)理財、固定收益證券定價與分析、經(jīng)濟學、金融衍生工具定價和分析及資產(chǎn)組合管理，不包括統(tǒng)計學。
　　57．B。【解析】證券、期貨投資咨詢?nèi)藛T在報刊、電臺、電視臺或者其他傳播媒體上發(fā)表投資咨詢文章、報告或者意見時，必須注明所在證券、期貨投資咨詢機構(gòu)的名稱和個人真實姓名，并對投資風險作充分說明。故B項錯誤。
　　58．C。【解析】證券經(jīng)紀人不是證券公司的正式員工。
　　59．C。【解析】通過CⅡA考試的人員，如果擁有在財務分析、資產(chǎn)管理或投資等領(lǐng)域3年以上相關(guān)的工作經(jīng)歷，即可獲得由國際注冊投資分析師協(xié)會授予的CⅡA稱號。
　　60．A。【解析】《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》對合規(guī)管理、利益沖突防范機制等提出明確要求。證券公司和證券投資咨詢機構(gòu)應當按照規(guī)定，完善合規(guī)管理制度和機制，切實規(guī)范發(fā)布證券研究報告行為。