答案及解析

　　一、單項選擇題
　　1．C。【解析】在投資決策時，投資者應當正確認識每一種證券在風險性、收益性、流動性和時間性方面的特點，借此選擇風險性、收益性、流動性和時間性同自己的要求相匹配的投資對象，并制定相應的投資策略。
　　2．C。【解析】證券投資分析有三個基本要素：信息、步驟和方法。
　　3．D。【解析】在股票下跌之前，可以投資于股票(高風險資產)的金額：3×(90－70)=60(萬元)，其余30萬元投資于國債。股票下跌20％后(股票市值變為48萬元)，總資產=48+30=78(萬元)，此時，投資股票的金額相應變為：3×(78－70)=24(萬元)，投資國債的金額變為：78－24=54(萬元)。
　　4．B?！窘馕觥肯麡O投資策略，包括指數化投資策略、久期免疫策略、現金流匹配策略、階梯形組合策略、啞鈴型組織策略等。A、C、D項屬于積極投資策略。
　　5．C?！窘馕觥扛鶕吨腥A人民共和國證券法》的規定，證券交易所是為證券集中交易提供場所和設施，組織和監督證券交易、實行自律管理的法人。主要負責提供證券交易的場所和設施，制定證券交易所的業務規則，接受上市申請，安排證券上市，組織、監督證券交易，對會員、上市公司進行監管等事宜。調查、處罰證券市場上的違法違規行為是證券監管部門的職責。
　　6．C?！窘馕觥孔鳛樾畔l布主體，上市公司所公布的有關信息是投資者對其證券進行價值判斷的最重要來源。
　　7．C。
　　
　　
　　8．C?！窘馕觥總灰字校瑘髢r是指每100元面值債券的價格，分為全價報價和凈利報價兩種。
　　9．A。【解析】根據定義，債券的貼現率是投資者對該債券要求的最低回報率，也稱為必要回報率。其計算公式為：債券必要回報率=真實無風險收益率+預期通貨膨脹率+風險溢價。
　　10．B?！窘馕觥恳驗樵搨癁橐淮芜€本利息，根據到期收
　　
　　11．D?！窘馕觥抗靶卫是€表示期限相對較短的債券，利率與期限呈正向關系；期限相對較長的債券，利率與期限呈反向關系。
　　12．B。【解析】內部收益率是指使得投資凈現值等于零的貼現率，實。際上是使得未來股息流貼現值恰好等于股票市場價格的貼現率。
　　13．C?！窘馕觥科谪浀睦碚搩r格公式如下：設t為現在
　　
　　14．B?！窘馕觥哭D換平價=可轉換證券的市場價格／轉換比例=1 000／50=20(元)。當該公司普通股股票市場價格超過20元時，即可轉換證券持有人轉股前所持有的可轉換證券的市場價值小于實施轉股后所持有的標的股票資產的市價總值，因此如不考慮標的股票價格未來變化，此時轉股對持有人有利。當該公司普通股股票市場價格為30元時，該可轉換債券的轉換價值一標的股票市場價格×轉換比例=30×50=1 500(元)。
　　15．D?！窘馕觥坑烧J沽權證的理論價值的公式可得：
　　
　　16．A?！窘馕觥吭谝粋€時期內，國際儲備中可能發生較大變動的主要是外匯儲備。
　　17．A。【解析】GDP的計算公式有以下形式：
　　(1)GDP=GNP－本國居民在國外的收入+外國居民在本國的收入=GNP－(本國生產要素在國外取得的收入－本國付給外國生產要素的收入)=GNP－國外要素收入凈額；(2)GDP=C+I+G+(X－M)。
　　18．B?！窘馕觥繍盒酝ㄘ浥蛎浭侵溉粩狄陨系耐ㄘ浥蛎?。
　　19．C。【解析】財政向銀行借款彌補赤字，如果銀行不因此而增發貨幣，只是把本來應該增加貸款的數量借給財政使用，那么財政赤字同樣不會使需求總量增加。
　　20．A。【解析】中國證監會于2001年4月4日公布了《上市公司行業分類指引》。它是以中國國家統計局《國民經濟行業分類與代碼》(國家標準GB／T4754--94)為主要依據，借鑒聯合國國際標準產業分類、北美行業分類體系有關內容的基礎上制定而成的。
　　21．A?！窘馕觥啃隆秶窠洕袠I分類》國家標準(GB／T4754--2002)將國民經濟分為行業門類20個，行業大類95個，行業中類396個，行業小類913個。
　　22．D。【解析】壟斷競爭型市場中有大量企業，但沒有一個企業能有效影響其他企業的行為。該市場結構中，造成壟斷現象的原因是產品差別，造成競爭現象的是產品同種，即產品的可替代性。
　　23．A?！窘馕觥扛鶕袠I成長的定義，行業的成長實際上就是行業的擴大再生產。成長能力主要體現在以下方面：生產能力和規模的擴張、區域的橫向滲透能力以及自身組織結構的變革能力。
　　24．C?！窘馕觥扛鶕r間數列自相關系數，便可以對時間數列的性質和特征作出判別。如果所有的自相關系數都近似地等于零，表明該時間數列屬于隨機性時間數列。
　　25．B?！窘馕觥空{查研究法的優點是可以獲得最新的資料和信息，并且研究者可以主動提出問題并獲得解釋，適合對一些相對復雜的問題進行研究時采用。
　　26．B?！窘馕觥恳话阏J為，公司財務評價的內容主要有盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長能力。它們之間大致可按5：3：2來分配比重。
　　27．D。【解析】在營運指數的計算中，非經營收益涉及處置固定資產、無形資產和其他資產的損失，固定資產報廢損失，財務費用，投資損失等項目。
　　28．B?！窘馕觥坑行钨Y產凈值債務率=
　　
　　29．A?！窘馕觥控攧毡嚷蔥(現金+交易性金融資產+應收賬款+應收票據)／流動負債]被稱為超速動比率。
　　30．D?！窘馕觥坑煽傎Y產周轉率的計算公式可知，其與A、B、C項有關。
　　31．C。【解析】該公司的營業收入=營業成本÷(1—20％)=20 000(萬元)；再根據流動資產周轉率計
　　
　　
　　32．C?！窘馕觥緼項屬于長期償債能力分析指標；B項屬于現金流量分析中的財務彈性分析指標；D項屬于現金流量分析中的獲取現金能力分析指標。
　　33．D?！窘馕觥拷袢盏腁D1=昨日的AD1+當天所有股票中上漲的家數－當天所有股票中下跌的家數=70－30=140。
　　34．A?！窘馕觥空采笖凳侵缸C券組合所獲得的高于市場的那部分風險溢價，從直觀上看，詹森指數代表證券組合與證券市場線之間的落差。
　　35．D。【解析】0BV線與股價都上升時，可確認上升的趨勢。
　　36．B。【解析】BIAS是測算股價與移動平均線偏離程度的指標，其基本原理是：如果股價偏離移動平均線太遠，不管是在移動平均線上方或下方，都有向平均線回歸的要求。
　　37．B?！窘馕觥扛鶕善钡纳蠞q家數和下跌家數的比值，推斷證券市場多空雙方力量的對比，進而判斷出證券市場的實際情況的指標是ADR。
　　38．D?！窘馕觥縋SY是從投資者心理的買賣趨向心理方面，將一定時期內投資者看多或看空的心理事實轉化為數值，來研判股價未來走勢的技術指標。由PSY的計算公式可知，可知本題選D項。
　　39．B?！窘馕觥縆DJ指標又稱隨機指標。
　　40．D。【解析】根據多空雙方力量對比可能發生的變化，可以知道股價的移動應該遵循這樣的規律：(1)股價應在多空雙方取得均衡的位置上下來回波動；(2)原有的平衡被打破后，股價將尋找新的平衡位置。這種股價移動的規律可用下形式描述：持續整理、保持平衡一打破平衡一新的平衡一再打破平衡一再尋找新的平衡一……
　　41．C。
　　
　　42．B?！窘馕觥渴紫?，根據股票現金流估價模型中的不變增長模型，得出A公司股票當前的合理價格P0
　　
　　43．A?！窘馕觥緼項屬于選擇性政策工具。
　　44．A。【解析】馬柯威茨分別用期望收益率和收益率的方差來衡量投資的預期收益水平和不確定性(風險)，建立均值方差模型來闡述如何全盤考慮上述兩個目標，從而進行決策。然而這種方法所面臨的最大問題是其計算量太大。1963年，威廉·夏普提出了一種簡化的計算方法，這一方法通過建立“單因素模型”來實現。
　　45．B?！窘馕觥咳绻鸓位于F與T之間，表明該投資者將全部資產投資于無風險證券F和證券組合
　　T；如果P位于T的右側，表明賣空F，并將所有的資金與原有資金一起全部投資到風險證券組合T上。
　　46．B?！窘馕觥扛鶕乩字Z指數公式，有：5％=(15％－rF)／1．35，求得：rF=8．25％。
　　47．B。【解析】題干中描述的是市場內部價差掉換的名義。
　　48．D。【解析】為了使現貨頭寸的風險被期貨頭寸盡可能完全抵消，需要比較精確地測量二者的漲跌關系。因此，一個證券組合與指數的漲跌關系通常是依據資本資產定價模型予以確定。
　　49．A?！窘馕觥拷M合與分解技術又稱為復制技術，即用一種(或一組)金融工具來復制另一種(或一組)金融工具，其要點是使復制組合的現金流與被復制組合的現金流特征完全一致，復制組合與被復制組合可以完全實現對沖。
　　50．D。【解析】20世紀80年代中期，倫敦銀行出現的金融工程師主要是為公司的風險暴露提供結構化的解決方案。他們采取新的策略研究風險管理，對風險的管理產生了金融工程，因此，金融工程起源于風險管理。風險管理是金融工程的核心內容之一。
　　51．C?！窘馕觥抗芍钙谪浀奶桌袃煞N類型：一是在期貨和現貨之間套利，稱之為期現套利；二是在不同的期貨合約之間進行的價差交易套利，其又可以細分為市場內價差套利、市場問價差套利和跨品種價差套利。
　　52．D?！窘馕觥抗芍钙谪浱桌蠊芍钙谪浐凸善辟I賣同步進行，任何時間上的偏差都會造成意料不到的損失。但由于網絡故障、軟件故障、行情劇烈波動或人為失誤導致套利交易僅單方面成交，就會使資產暴露在風險之中。D項屬于資金風險。
　　53．D?！窘馕觥客耆乐捣ㄊ峭ㄟ^對各種情景下投資組合的重新定價來衡量風險。歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法是典型的完全估值法。局部估值法是通過僅在資產組合的初始狀態做一次估值，并利用局部求導來推斷可能的資產變化而得出風險衡量值。德爾塔一正態分布法就是典型的局部估值法。
　　54．D。【解析】城鄉居民儲蓄存款余額不包括單位存款。
　　55．A。【解析】2005年4月29目，中國證監會發布《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》標志著股權分置改革正式啟動。
　　56．C?！窘馕觥績炔靠刂埔灾攸c防范傳播虛假信息、誤導投資者、無資格執業、違規執業以及利益沖突等風險為目標。因此，從內部控制的角度看，證券投資咨詢業務的規范以執業回避、信息披露和隔離墻等制度為主，其中隔離墻是內控制度的重點。C選項符合題意。
　　57．B。【解析】《發布證券研究報告暫行規定》對防范發布證券研究報告與證券資產管理業務之間的利益沖突作出規定。該法規規定，證券公司、證券投資咨詢機構應當嚴格執行發布證券研究報告與其他證券業務之間的隔離墻制度，防止存在利益沖突的部門及人員利用發布證券研究報告牟取不當利益。
　　58．B。【解析】套期保值的原則之一是月份相同或相近原則。故本題選B項。
　　59．D?！窘馕觥繃H通用知識考試包括基礎考試(9小時、3份試卷)和最終資格考試(6小時、2份試卷)。其中，基礎知識考試教材采用瑞士協會所編的教材，其考試課程及內容認可有效期限為5年。
　　60．C?！窘馕觥?011年1月，證券分析師與投資顧問正式劃分為兩類具有證券投資咨詢執業資格人員后，有關部門將分別制定兩類人員的職業道德準則。在此之前，原使用于證券分析師的職業道德準則對投資顧問應同樣具有執業約束力。由此可知，本題選C項。