2012年12月證券投資分析考前模擬試卷答案及解析
　　一、單項選擇題
　　1．【解析】答案為C。市場分割理論認為，在貸款或融資活動進行時，貸款者和借款者并不能自由地在理論預期的基礎上將證券從一個償還期部分替換成另一個償還期部分。
　　2．【解析】答案為B。市盈率=每股市價/每股盈余，表明市場對公司共同的期望指標，一般來說，公司的市盈率越高，表明市場對公司的未來越看好，但是，需要注意的是，當市盈率指標很小或者為零時，分母很小，不能說明任何問題。
　　3．【解析】答案為B。市場總體利率水平下降時，債券的收益率水平也應下降，從而使債券的內在價值增加，所以B選項說法錯誤。
　　4．【解析】答案為B。上市公司的質量狀況影響到股票市場的前景、投資者的收益及投資熱情、個股價格及大盤指數變動，這些因素直接或間接影響股票市場的供給。同時，上市公司質量與業績情況也影響到公司本身的再籌資功能和籌資規模。
　　5．【解析】答案為D。依靠核心CPI來判斷價格形勢這種方法最早是由美國經濟學家戈登于1975年提出的。
　　6．【解析】答案為B。貼水發行即折價發行，指低于面值發行，反映的是市場利率(到期收益率)大于票面利率。
　　7．【解析】答案為C。市場預期理論認為長期債券是一組短期債券的理想替代物；流動性偏好理論的基本觀點是“投資者并不認為長期債券是短期債券的理想替代物”。
　　8．【解析】答案為A。
　　9．【解析】答案為B。債券期限和收益率反方向變化時是相反的收益率曲線；同向變化時是正向的收益率曲線，所以正確答案是B。
　　10．【解析】答案為B。當可轉換證券的市場價格小于可轉換證券的轉換價值時，后者減前者所得到的數值被稱為可轉換證券的轉換貼水，即：轉換貼水=可轉換證券的轉換價值-可轉換證券的市場價格。
　　11．【解析】答案為D。歷史資料的來源包括：政府部門、專業研究機構、行業協會和其他自律組織、高等院校、相關企業和公司、專業媒介等。
　　12．【解析】答案為D。馬柯威茨創立了投資組合理論，得出了資本資產定價模型，但這個模型不可以實證檢驗；史蒂夫•羅斯突破性地發展了這一模型，提出了套利定價理論(APT理論)；威廉•夏普、約翰•林特耐和簡•摩辛3人幾乎同時獨立的提出了著名的資本資產定價模型。
　　13．【解析】答案為C。現代投資理論興起之后，學術分析流派以“效率市場論”為哲學基礎，認為在有效率的市場中，投資者不可能通過任何手段和策略獲得超出投資對象風險水平的超額收益，投資的目標只能是“按照投資風險水平選擇投資對象”。
　　14．【解析】答案為B。B選項是證券登記結算公司的職責。
　　15．【解析】答案為B。行為金融學對市場上的“羊群效應”、股價瞬間暴漲暴跌等非理性現象的解釋，為人們理解金融市場提供了一個新的視角，彌補了現代金融理論只注重最優決策模型，簡單地認為理性投資決策模型就是決定證券市場價格變化的不足。
　　16．【解析】答案為C。中央銀行的選擇性貨幣政策包括兩種，一是直接信用控制，是指以行政命令或其他方式，直接對金融機構尤其是商業銀行的信用活動進行控制。具體手段包括：規定利率限額信用配額，信用條件限制，規定金融機構流動性比率和直接干預等；二是間接指導，是指中央銀行通過道義勸告、窗口指導等辦法來影響商業銀行等金融機構的行為。
　　17．【解析】答案為A。根據我國現行貨幣統計制度將貨幣供應量劃分為三個層次：(1)流通中現金(M_0)，指單位庫存現金和居民手持現金之和；(2)狹義貨幣供應量(M_1)，指M_0加上單位在銀行的可開支票進行支付的活期存款；(3)廣義貨幣供應量(M_2)，指M_1加上單位在銀行的定期存款和城鄉居民個人在銀行的各項儲蓄以及證券公司的客戶保證金。
　　18．【解析】答案為B。國內生產總值(GDP)以“國土原則”為核算標準，包括在一國境內的生產結果，包括在本國境內本國公民和外國公民創造的價值。國民生產總值(GNP)以“國民原則”為核算標準，是一國的所有公民全年生產的最終成果，既包括在本國國土上的本國公民，也包括在國外國土上的本國公民創造的價值，但不包括在本國國土上的外國公民創造的價值。因此，要想從國民生產總值GNP得到國內生產總值GDP，就要從GNP刨去本國居民在國外的收入，再加上外國居民在本國的收入。
　　19．【解析】答案為A。隨著市場經濟的不斷發展和政府宏觀調控能力的不斷加強，利率特別是基準利率已經成為中央銀行一項行之有效的貨幣政策工具。
　　20．【解析】答案為C。資本性支出的擴大會擴大投資需求，經常性支出的擴大可以擴
　　大消費需求，其中既有個人消費需求，也有公共物品的消費需求。
　　21．【解析】答案為B。Shibor的報價中心是在每個交易日根據各報價行的報價，剔除最高、最低各2家報價，對其余報價進行算術平均后，得出每一期限品種的Shibor，并于11：30對外發布。
　　22．【解析】答案為C。處于成熟期的行業，基礎穩定，盈利豐厚，市場風險相對較小，適合收益型的投資者。
　　23．【解析】答案為B。相關關系是指指標變量之間的不確定的依存關系。相關關系就是對指標變量之間的相關關系的分析，其任務是對指標變量之間是否存在必然的聯系、聯系的形式、變動的方向作出符合實際的判斷，并測定它們聯系的密切程度，檢驗其有效性。
　　24．【解析】答案為A。為了便于匯總各國的統計資料并進行互相對比，聯合國經濟和社會事務統計局曾制訂了一個《全部經濟活動國際標準行業分類》，把國民經濟分為10個門類，對每個門類再劃分為大類、中類、小類。
　　25．【解析】答案為C。一般而言，技術含量高的行業成熟期歷時相對較短，而公用事業行業成熟期持續的時間較長，所以C選項錨誤。
　　26．【解析】答案為C。對于積矩相關系數r，在不同的取數范圍內，表示相關的程度不同：當r<1時，通常認為：0<|r|≤0.3為微弱相關，0.3<|r|≤0.5為低度相關，0.5<|r|≤0.8為顯著相關，0.8<|r|<1為高度相關。
　　27．【解析】答案為B。在幼稚期后期，隨著行業生產技術的成熟、生產成本的降低和市場需求的擴大，新行業便逐步由高風險、低收益的幼稚期邁入高風險、高收益的成長期。
　　28．【解析】答案為C。資本密集型、技術密集型產品，如鋼鐵、汽車等重工業以及少數儲量集中的礦產品如石油等結構多屬寡頭壟斷類型市場。
　　29．【解析】答案為D。壟斷競爭型市場中有大量的企業，但沒有一個企業能夠有效影響其他企業的行為。該市場結構中，造成壟斷現象的原因是產品差別，造成競爭現象的原因是產品同種，即產品的可替代性。
　　30．【解析】答案為A。已獲利息倍數是指公司經營業務收益與利息費用的比率，用以衡量公司償付借款利息的能力，已獲利息倍數=稅息前利潤/利息費用。
　　31．【解析】答案為A。在公司財務狀況分析的綜合評價方法中，一般認為，公司財務評價的內容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長能力，它們之間大致可按5：3：2來分配比重，上述為經驗得出的數據。
　　32．【解析】答案為B。現金股利保障倍數=每股營業現金凈流量／每股現金股利。現金股利保障倍數越大，說明支付現金股利的能力越強。
　　33．【解析】答案為A。資產負債表是反映企業在某一特定日期財務狀況的會計報表，由于是一個時點數，所以是靜態的報表。
　　34．【解析】答案為C。資產負債率=負債/資產=負債/((負債+所有者權益))，公式上下同時除以負債，得到：資產負債率=1/(1+所有者權益/負債)=負債/(1+1/產權比率)，所以60%=1/(1+1/產權比率)，得出產權比率=150%。
　　35．【解析】答案為B。上市公司產品的競爭能力指標包括成本優勢、技術優勢和質量優勢。而B選項不是上市公司產品的競爭能力指標。
　　36．【解析】答案為A。具體來說，關聯交易是指上市公司及其控股子公司與關聯人之間發生的轉移資源或義務的事項。
　　37．【解析】答案為C。存貨周轉率=銷售成本/平均存貨。其中，平均存貨的數據來自資產負債表中的存貨期初數與期末數的平均數，所以A、B、D選項的數據是計算存貨周轉率所需要的，C選項的數據是不需要用到的。
　　38．【解析】答案為C。公司的調整型重組包括不改變控制權的股權置換、股權-資產置換、不改變公司資產規模的資產置換以及綜合公司規模的資產出售、公司分立、資產配負債剝離等。
　　39．【解析】答案為B。K線又稱日本線，起源于200多年前的日本，最初K線只用于米市交易，經過上百年的運用和變更，目前已經形成了一整套K線分析理論，在實際中得到了廣泛運用。
　　40．【解析】答案為D。WMS(威廉指標)通過分析一段時間內股價高低價位和收盤價
　　之間的關系，來量度股市的超買超賣狀態，依此作為短期投資信號的一種技術指標。
　　41．【解析】答案為B。無論K線組合多么復雜，考慮問題的方式都一樣，都是由最后一根K線相對于前面K線的位置來判斷多空雙方的實力大小。
　　42．【解析】答案為A。頭肩形態是出現最多的一種形態，一般可以分為頭肩頂、頭肩底以及復合頭肩形態三種類型。
　　43．【解析】答案為B。支撐線和壓力線之所以能起支撐和壓力作用，兩者之間之所以能相互轉化，很大程度上是由于心理因素方面的原因，這也是支撐線和壓力線理論上的依據。
　　44．【解析】答案為B。股價在喇叭形態中的下調過程中，肯定會遇到反撲，而且反撲的力度會相當大。但是只要不超過下跌高度的一半，股價下跌趨勢還會繼續。
　　45．【解析】答案為C。趨勢線分為長期趨勢線、中期趨勢線與短期趨勢線三種，所以A選項說法錯誤；由于價格波動經常變化，甚至在上升或下跌途中轉換方向，因此，反映價格變動的趨勢線不可能一成不變，所以B選項說法錯誤；在上升趨勢中，將兩個低點連成一條直線，就得到上升趨勢線，而在下降趨勢中，將兩個高點連成一條直線，就得到下降迄勢線，所以C選項說法正確，而D選項說法錯誤。
　　46．【解析】答案為B。雙重頂反轉突破形態一旦得到確認，同樣具有測算功能，即從突破點算起，股價將至少要跌到與形態高度相等的距離。
　　47．【解析】答案為B。根據有效組合理論，特別是在強勢有效市場中，任何專業投資者的邊際市場價值為零，因此，信奉這一理論的投資者一般模擬某種市場指數進行投資，以求得市場平均收益水平。
　　48．【解析】答案為B。對于追求收益又厭惡風險的投資者而言，其無差異曲線都具有如下六個特點：(1)無差異曲線是由左至右向上彎曲的曲線；(2)每個投資者的無差異曲線形成密布整個平面又互不相交的曲線簇；(3)同一條無差異曲線上的組合給投資者帶來的滿意程度不同；(4)不同無差異曲線上的組合給投資者帶來的滿意度不同；(5)無差異曲線位置越高，其上的投資組合給投資者帶來的滿意度就越高；(6)無差異曲線向上彎曲的程度大小反映投資者承受風險能力的強弱。
　　49．【解析】答案為C。B選項中的特雷諾指數利用獲利機會來評價績效；D選項中的夏普指數以資本市場線為基準，指數等于證券組合的風險溢價除以標準差。只有C選項中的詹森指數符合題目要求。
　　50．【解析】答案為B。之所以分紅前買入股票并持有，賣出股指期貨，是因為分紅期間股票通常會有正的超額收益，這樣操作會產生套利機會。
　　51．【解析】答案為D。收入型證券組合追求基本收益(利息、股息、收益)的最大化。
　　52．【解析】答案為A。期望收益率=50%×20%+30%×45%+10%×35%=27%。
　　53．【解析】答案為C。在馬柯威茨均值方差模型中，每一種證券或證券組合可由均值方差坐標系中的點來表示，那么所有存在的證券和合法的證券組合在平面上構成一個區域，這個區域被稱為可行區域。由四種證券構建的證券組合的可行域可能是均值標準差平面上的有限區域，也可能是均值標準差平面上的無限區域。
　　54．【解析】答案為A。金融期權時間價值，也稱為“外在價值”，是指期權的買方購買期權而實際支付的價格超過該期權內在價值的那部分價值。
　　55．【解析】答案為D。期貨市場上不存在與需要保值的現貨一致的品種時，人們會在期貨市場上尋找與現貨在功能上比較相近的品質以其作為替代品進行套期保值。這一方法被稱為交叉套期保值交易。
　　56．【解析】答案為B。VaR取決于兩個重要的參數：持有期和置信度。針對不同的投資對象和風險管理者，這兩個值的選擇有所差異。
　　57．【解析】答案為C。一個證券組合與指數的漲跌關系通常是依據資本資產定價模型予以確定。依據該模型，B系數的基本含義是指當指數變化1%時證券投資組合變化的百分比。
　　58．【解析】答案為C。中國證券業協會組織行業起草了《證券公司信息隔離墻制度指引》，自2011年1月1日起施行。
　　59．【解析】答案為C。我國的證券分析師行業自律組織是中國證券業協會證券分析師專業委員會，于2000年7月5日在北京成立。
　　60．【解析】答案為A。目前，我國證券分析師的內涵可以從《發布證券研究報告暫行規定》來理解。我國的證券分析師是指那些具有證券投資咨詢執業資格，并在中國證券業協會注冊登記的從事發布證券研究報告的人員。