第六章第一節(jié) 證券投資技術(shù)分析概述
一、技術(shù)分析的基本假設(shè)與要素
(一)技術(shù)分析的含義
技術(shù)分析是以證券市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為為分析對(duì)象，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)未來(lái)變化趨勢(shì)的技術(shù)方法。
(二)技術(shù)分析的基本假設(shè)
三大假設(shè)分別是：市場(chǎng)行為涵蓋一切信息，價(jià)格沿著趨勢(shì)移動(dòng)，歷史會(huì)重演。
1．市場(chǎng)行為涵蓋一切信息
這是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。
主要思想是：任何—個(gè)影響證券市場(chǎng)的因素，最終都必然體現(xiàn)在股票價(jià)格變動(dòng)上。
2．證券價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)
這是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的條件。
主要思想是：證券價(jià)格的變動(dòng)是有一定規(guī)律的，即保持原來(lái)運(yùn)動(dòng)方向的慣性，而證券價(jià)格的運(yùn)動(dòng)方向是由供求關(guān)系決定的。
3．歷史會(huì)重演
這是從人的心理因素方面考慮的。
(三)技術(shù)分析的要素
技術(shù)分析的要素：價(jià)格、成交量、時(shí)間和空間。
例6—1(2012年3月真題·單選題)
證券投資技術(shù)分析的目的是預(yù)測(cè)證券價(jià)格漲跌的趨勢(shì)，即解決( )
的問(wèn)題。
A．買(mǎi)賣(mài)何種證券
B．投資何種行業(yè)
c．何時(shí)買(mǎi)賣(mài)證券
D．投資何種上市公司
【參考答案】C
二、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)——道氏理論
(一)形成過(guò)程
該理論的創(chuàng)始人是美國(guó)人查爾斯·亨利·道。為了反映市場(chǎng)總體趨勢(shì)，他與愛(ài)德華·瓊斯創(chuàng)立了著名的道一瓊斯平均指數(shù)。
(二)主要原理
1．市場(chǎng)價(jià)格平均指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為。這是道氏理論對(duì)證券市場(chǎng)的重大貢獻(xiàn)。道氏理論認(rèn)為收盤(pán)價(jià)是最重要的價(jià)格，并利用收盤(pán)價(jià)計(jì)算平均價(jià)格指數(shù)。目前世界上所有的證券交易所計(jì)算價(jià)格指數(shù)的方法大同小異，都源于道氏理論。
2．市場(chǎng)波動(dòng)具有某種趨勢(shì)。道氏理論認(rèn)為，價(jià)格的波動(dòng)盡管表現(xiàn)形式不同，但是，最終可以將它們分為三種趨勢(shì)：主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。
3．主要趨勢(shì)有三個(gè)階段(以上升趨勢(shì)為例)，第一個(gè)階段為累積階段，該階段中，股價(jià)處于橫向盤(pán)整時(shí)期。在這一階段，聰明的投資者在得到信息并進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上開(kāi)始買(mǎi)入股票。第二個(gè)階段為上漲階段，在這一階段，更多的投資者根據(jù)財(cái)經(jīng)信息并加以分析，開(kāi)始參與股市。盡管趨勢(shì)是上升的，但也存在股價(jià)修正和回落。第三個(gè)階段為市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到頂峰后出現(xiàn)的又一個(gè)累積期，在這一階段，市場(chǎng)信息變得更加為眾人所知，市場(chǎng)活動(dòng)更為頻繁。第三個(gè)階段結(jié)束的標(biāo)志是下降趨勢(shì)，并又回到累積期。
4．兩種平均價(jià)格指數(shù)必須相互加強(qiáng)。道氏理論認(rèn)為，工業(yè)平均指數(shù)和運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)必須在同一方向上運(yùn)行才可確認(rèn)某一市場(chǎng)趨勢(shì)的形成。
5．趨勢(shì)必須得到交易量的確認(rèn)，在確定趨勢(shì)時(shí)，交易量是重要的附加信息，交易量應(yīng)在主要趨勢(shì)的方向上放大。
6．一個(gè)趨勢(shì)形成后將持續(xù)，直到趨勢(shì)出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號(hào)，這是趨勢(shì)分析的基礎(chǔ)，然而，確定趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)卻不太容易。
(三)道氏理論的應(yīng)用及應(yīng)注意的問(wèn)題
第一個(gè)不足是道氏理論對(duì)大的形勢(shì)的判斷有較大的作用，對(duì)于每日每時(shí)都在發(fā)生的小的波動(dòng)則顯得有些無(wú)能為力。另一個(gè)不足是它的可操作性較差。
