對2015年版會計專業技術資格考試輔導教材調整修訂主要內容（財務管理）
數字代表頁碼
行 數
調整內容
12
第7行
原：財務分析的方法通常有比較分析、比率分析和綜合分析等
改為：財務分析的方法通常有比較分析法、比率分析法和因素分析法等
修改理由
教材317－320頁介紹財務分析的方法時，提到的是比較分析法、比率分析法和因素分析法。
26
倒數第8行
原：現值和終值對應的時點之間可以劃分為n期（n≥1），相當于計息期。
改為：現值和終值對應的時點之間可以劃分為n期（n≥1）。
修改理由
（1）教材的27頁第4－5行寫到說“計息期，是指相鄰兩次計息的間隔”。這與此處的“n相當于計息期”的說法是矛盾的。
（2）教材26頁倒數第6行寫到“n為計算利息的期數”
27
第10行
原 ：n為計息期。
改為：n為計算利息的期數。
27
第17-18行
原 ：n為計息期。
改為：n為計算利息的期數。
43
第5行
原：資產的風險盡管可以用歷史數據去估算，但由于不同資產的風險受其資產特性的影響較大
改為：資產的風險盡管可以用歷史數據去估算，但由于資產的風險受其資產特性的影響較大
修改理由
原文不通順
48
第3－4行
原：
表明這類資產與市場平均收益的變化方向相反，當市場平均收益增加時，這類資產的收益卻在減少。
改為：
表明這類資產的收益率與市場平均收益率的變化方向相反，當市場平均收益率增加時，這類資產的收益率卻在減少。
修改理由
（1）48頁第1行寫到“也就是說，它們收益率的變化方向與市場平均收益率的變化方向……”
（2）原文不太通順，并且意思表達有偏差。“收益”和“收益率”的含義不同。
51
第28行
原：證券組合的預期收益率＝5%＋5.05%＝10.05%
改為：證券組合的必要收益率＝5%＋5.05%＝10.05%
修改理由
（1）“預期收益率”和“必要收益率”含義不同，前者指的是預期可以獲得的收益率，而后者指的是要求獲得的最低收益率；
（2）教材50頁倒數第9行寫的是：……必要收益率＝
52
第1行
原 ：（1）甲的預測收益率＝0.5×15%＋0.3×10%＋0.2×5%＝11.5%
改為：（1）甲的預期收益率＝0.5×15%＋0.3×10%＋0.2×5%＝11.5%
修改理由
乙和丙寫的都是“預期收益率”
58
第1－3行
原：
二是遞減曲線成本，如有價格折扣或優惠條件下的水、電消費成本、“費用封頂”的通信服務費等，其曲線達到高峰后就會下降或持平。
修改為：
二是遞減曲線成本，如有價格折扣或優惠條件下的水、電消費成本、“費用封頂”的通信服務費等，用量越大則總成本越高，但增長越來越慢，變化率是遞減的。
另外，圖2－6（b）需要重新畫（僅弧線走向改變，如下圖所示；其他線條、文字等均不變
修改理由
教材原文存在問題，按照原文的表述，遞減曲線成本的總成本甚至可能出現隨著業務量的增加而下降這樣的不現實情況。其實，遞減僅僅指的是變化率遞減，但是總成本一定是不斷增加的。
61
倒數第4－6行
刪除：也就是說，業務預算和專門決策預算中的資料都可以用貨幣金額反映在財務預算內，這樣一來，財務預算就成為了各項業務預算和專門決策預算的整體計劃，
修改理由
業務預算中的生產預算不可以用貨幣金額反映在財務預算內（參見教材72頁的表3－6，或72頁倒數第1－2行“在生產預算中，只涉及實物量指標，不涉及價值量指標”）
62
圖3-1
“財務預算（總預算）” 文字框中，“財務預算”的右上角加上標“*”；圖下，圖名“圖3-1全面預算體系”上一行加文字：
*：此處財務預算是狹義的概念，又稱總預算。
修改理由
第一章第11頁，順數18-22行“財務預算”屬于廣義概念；圖3-1的“財務預算”屬于狹義概念，此處注明為狹義概念，可避免誤解。
73
倒數第13行
原：根據下季度生產量的一定百分比確定
改為：根據下季度生產需用量的一定百分比確定
修改理由
（1）生產需用量指的是材料的需用量，而生產量指的是產品數量。
（2）教材74頁表3－7中，預計期末存量＝下期生產需用量×20％，例如：310＝1550×20％
85
倒數第9－11行
原：
資金，是設立企業的第一道門檻，按我國的《公司法》、《合伙企業法》、《個人獨資企業法》等相關法律的規定，任何一個企業或公司在設立時法律上都要求有最低的注冊資本限額。
改為：
資金，是設立企業的第一道門檻。根據我國《公司法》、《合伙企業法》、《個人獨資企業法》等相關法律的規定，任何一個企業或公司在設立時都要求有符合企業章程或公司章程規定的全體股東認繳的出資額。
88－89
88頁倒數第2行－89頁第2行
原：
按我國《公司法》、《證券法》等法律法規規定，只有股份有限公司、國有獨資公司、兩個以上的國有企業或者兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，才有資格發行公司債券。
改為：
按照中國證券監督管理委員會頒布的《公司債券發行與交易管理辦法》，除了地方政府融資平臺公司以外，所有公司制法人，均可以發行公司債券。
97
第17行
原：
按照《公司債券發行試點辦法》規定，公司債券的公募發行采取間接發行方式。
改為：
按照我國公司債券發行相關規定，公司債券的公募發行采取間接發行方式。
104
倒數第6－7行
原：
（4）合資經營期限一般項目為10年至30年，最長可到50年，經國務院特批的可在50年以上；
改為：
（4）合資經營期限，遵循《中外合資經營企業法》等相關法律規定；
106
第2－3行
原：
此外，《公司法》對無形資產出資方式另有限制，股東或者發起人不得以勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經營權或者設定擔保的財產等作價出資。
改為：
此外，國家相關法律法規對無形資產出資方式另有限制，股東或者發起人不得以勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經營權或者設定擔保的財產等作價出資。
106
第4－6行
刪除：
《公司法》對無形資產出資的比例要求沒有明確限制，但《外資企業法實施細則》另有規定， 外資企業的工業產權、專有技術的作價應與國際上通常的作價原則相一致，且作價金額不得超過注冊資本的20％。
108
倒數第6行
原：按票面是否無記名
改為：按票面是否記名，刪除“無”
修改理由
原文表達不通順
118
倒數第三段
刪除：
我國《可轉換公司債券管理辦法暫行規定》規定，可轉換公司債券的利率不超過銀行同期存款利率水平，而普通公司債券利率一般都高于銀行同期存款利率水平。
修改理由
《可轉換公司債券管理辦法暫行規定》已經作廢了
118
倒數第二段
刪除：
我國《可轉換公司債券管理暫行辦法》規定，上市公司發行可轉換公司債券，以發行前１個月股票的平均價格為基準，上浮一定幅度作為轉股價格。
修改理由
《可轉換公司債券管理辦法暫行規定》已經作廢了
119
倒數第10行
原：如果股價長期表現不佳，又未設計回售條款，投資者就不會轉股。
改為：如果股價長期低于轉股價格，又未設計贖回條款，投資者就不會轉股。
修改理由
按照原文的意思，回售條款可以促使債券持有人轉股，但是回售條款是把債券賣給發債公司，與轉股無關；而贖回條款可以促使大多數投資者將債券轉換為普通股。
119
倒數第1－5行
原：
發行可轉換債券的公司，按照國家相關規定，必須滿足以下基本條件：（1）最近3年連續盈利，且最近3年凈資產收益率平均在10％以上；屬于能源、原材料、基礎設施類的公司可以略低，但是不得低于7％；（2）可轉換債券發行后，公司資產負債率不高于70％；（3）累計債券余額不超過公司凈資產額的40％；（4）上市公司發行可轉換債券，還應當符合關于公開發行股票的條件。
發行分離交易的可轉換公司債券，除符合公開發行證券的一般條件外，
改為：
根據《上市公司證券發行管理辦法》的規定，上市公司發行可轉換債券，除了應當符合增發股票的一般條件之外，還應當符合以下條件：
1．最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于6％。扣除非經常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權平均凈資產收益率的計算依據。
2．本次發行后累計公司債券余額不超過最近一期期末凈資產額的40％。
3．最近3個會計年度實現的年均可分配利潤不少于公司債券l年的利息。
根據《上市公司證券發行管理辦法》的規定，發行分離交易的可轉換公司債券，除符合公開增發股票的一般條件外，
修改理由
原文的內容早就過時了
121
第15行
原：每股認股權證價格將為1.5元
改為：每份認股權證價格將為1.5元
修改理由
第8行寫到“15份認股權證，權證總量為30000萬份”
122
第一節結尾
增加：
三、優先股
優先股是指股份有限公司發行的具有優先權利、相對優先于一般普通種類股份的股份種類。在利潤分配及剩余財產清償分配的權利方面，優先股持有人優先于普通股股東；但在參與公司決策管理等方面，優先股的權利受到限制。
（一）優先股的基本性質
1.約定股息
相對于普通股而言，優先股的股利收益是事先約定的，也是相對固定的。由于優先股的股息率事先已經作規定，因此優先股的股息一般不會根據公司經營情況而變化，而且優先股一般也不再參與公司普通股的利潤分紅。但優先股的固定股息率各年可以不同，另外，優先股也可以采用浮動股息率分配利潤。公司章程中規定優先股采用固定股息率的，可以在優先股存續期內采取相同的固定股息率，或明確每年的固定股息率，各年度的股息率可以不同；公司章程中規定優先股采用浮動股息率的，應當明確優先股存續期內票面股息率的計算方法。
2.權利優先
優先股在年度利潤分配和剩余財產清償分配方面，具有比普通股股東優先的權利。優先股可以先于普通股獲得股息，公司的可分配利潤先分給優先股，剩余部分再分給普通股。在剩余財產方面，優先股的清償順序先于普通股而次于債權人。一旦公司處于清算，剩余財產先分給債權人，再分給優先股股東，最后分給普通股股東。
優先股的優先權利是相對于普通股而言的，與公司債權人不同，優先股股東不可以要求經營成果不佳無法分配股利的公司支付固定股息；優先股股東也不可以要求無法支付股息的公司進入破產程序，不能向人民法院提出企業重整、和解或者破產清算申請。
3.權利范圍小
優先股股東一般沒有選舉權和被選舉權，對股份公司的重大經營事項無表決權。僅在股東大會表決與優先股股東自身利益直接相關的特定事項時，具有有限表決權，例如，修改公司章程中與優先股股東利益相關的事項條款時，優先股股東有表決權。
（二）優先股的種類
1.固定股息率優先股和浮動股息率優先股
優先股股息率在股權存續期內不作調整的，稱為固定股息率優先股；優先股股息率根據約定的計算方法進行調整的，稱為浮動股息率優先股。優先股采用浮動股息率的，在優先股存續期內票面股息率的計算方法在公司章程中要事先明確。
2.強制分紅優先股與非強制分紅優先股
公司在章程中規定，在有可分配稅后利潤時必須向優先股股東分配利潤的，稱之為強制分紅優先股，否則即為非強制分紅優先股。
3.累積優先股和非累積優先股
根據公司因當年可分配利潤不足而未向優先股股東足額派發股息，差額部分是否累計到下一會計年度，可分為累積優先股和非累積優先股。累積優先股是指公司在某一時期所獲盈利不足，導致當年可分配利潤不足以支付優先股股息時，則將應付股息累積到次年或以后某一年盈利時，在普通股的股息發放之前，連同本年優先股股息一并發放。非累積優先股則是指公司不足以支付優先股的全部股息時，對所欠股息部分，優先股股東不能要求公司在以后年度補發。
4.參與優先股和非參與優先股
根據優先股股東按照確定的股息率分配股息后，是否有權同普通股股東一起參加剩余稅后利潤分配，可分為參與優先股和非參與優先股。持有人只能獲取一定股息但不能參加公司額外分紅的優先股，稱為非參與優先股。持有人除可按規定的股息率優先獲得股息外，還可與普通股股東分享公司的剩余收益的優先股，稱為參與優先股。對于有權同普通股股東一起參加剩余利潤分配的參與優先股，公司章程應明確優先股股東參與剩余利潤分配的比例、條件等事項。
5.可轉換優先股和不可轉換優先股
根據優先股是否可以轉換成普通股，可分為可轉換優先股和不可轉換優先股。可轉換優先股是指在規定的時間內，優先股股東或發行人可以按照一定的轉換比率把優先股換成該公司普通股。否則是不可轉換優先股。
6.可回購優先股和不可回購優先股
根據發行人或優先股股東是否享有要求公司回購優先股的權利，可分為可回購優先股和不可回購優先股。可回購優先股是指允許發行公司按發行價加上一定比例的補償收益回購的優先股。公司通常在認為可以用較低股息率發行新的優先股時，用此方法回購已發行的優先股股票。不附有回購條款的優先股，則被稱為不可回購優先股。回購優先股包括發行人要求贖回優先股和投資者要求回售優先股兩種情況，應在公司章程和招股文件中規定其具體條件。發行人要求贖回優先股的，必須完全支付所欠股息。
根據我國2014年實行的《優先股試點管理辦法》：優先股每股票面金額為100元；上市公司不得發行可轉換為普通股的優先股；上市公司公開發行的優先股，應當在公司章程中規定以下事項：
（1）采取固定股息率；
（2）在有可分配稅后利潤的情況下必須向優先股股東分配股息；
（3）未向優先股股東足額派發股息的差額部分應當累積到下一會計年度；
（4）優先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。
（三）優先股的特點
優先股既像公司債券，又像公司股票，因此優先股籌資屬于混合籌資，其籌資特點兼有債務籌資和股權籌資性質。
1.有利于豐富資本市場的投資結構
優先股有利于為投資者提供多元化投資渠道，增加固定收益型產品。看重現金紅利的投資者可投資優先股，而希望分享公司經營成果成長的投資者則可以選擇普通股。
2.有利于股份公司股權資本結構的調整
發行優先股，是股份公司股權資本結構調整的重要方式。公司資本結構調整中，既包括債務資本和股權資本的結構調整，也包括股權資本的內部結構調整。
3.有利于保障普通股收益和控制權
優先股票每股收益是固定的，只要凈利潤增加并且高于優先股股息，普通股票每股收益就會上升。另外，優先股股東無表決權，因此不影響普通股股東對企業的控制權，也基本上不會稀釋原普通股的權益。
4.有利于降低公司財務風險
優先股股利不是公司必須償付的一項法定債務，如果公司財務狀況惡化、經營成果不佳，這種股利可以不支付，從而相對避免了企業的財務負擔。由于優先股票沒有規定最終到期日，它實質上是一種永續性借款。優先股票的收回由企業決定，企業可在有利條件下收回優先股票，具有較大的靈活性。發行優先股，增加了權益資本，從而改善了公司的財務狀況。對于高成長企業來說，承諾給優先股的股息與其成長性相比而言是比較低的。同時，由于發行優先股相當于發行無限期的債券，可以獲得長期的低成本資金，但優先股又不是負債而是權益資本，能夠提高公司的資產質量。總之，從財務角度上看，優先股屬于股債連接產品。作為資本，可以降低企業整體負債率；作為負債，可以增加長期資金來源，有利于公司的長久發展。
5.可能給股份公司帶來一定的財務壓力
首先是資本成本相對于債務較高。主要是由于優先股股息不能抵減所得稅，而債務利息可以抵減所得稅。這是利用優先股籌資的最大不利因素。其次是股利支付相對于普通股的固定性。針對固定股息率優先股、強制分紅優先股、可累積優先股而言，股利支付的固定性可能成為企業的一項財務負擔。
123
倒數第16行
原：根據這個假設預計外部是資金需要量的方法
改為：根據這個假設預計外部資金需要量的方法
130
第10－13行
原：
個別資本成本是指單一融資方式本身的資本成本，包括銀行借款資本成本、公司債券資本成本、融資租賃資本成本、普通股資本成本和留存收益成本等，其中前三類是債務資金成本，后兩類是權益資本成本。
改為：
個別資本成本是指單一融資方式本身的資本成本，包括銀行借款資本成本、公司債券資本成本、融資租賃資本成本、優先股資本成本、普通股資本成本和留存收益成本等，其中前三類是債務資本成本，后三類是權益資本成本。
131
倒數第2行
插入：
5.優先股的資本成本率
優先股的資本成本主要是向優先股東支付的各期股利。對于固定股息率優先股而言，如果各期股利是相等的，優先股的資本成本按一般模式計算為：
Ks=
式中：Ks：優先股資本成本率；D：優先股年固定股息；Pn：優先股發行價格；f：籌資費用率。
【例5－9】某上市公司發行面值100元的優先股，規定的年股息率為9%。該優先股溢價發行，發行價格為120元；發行時籌資費用率為發行價的3%。則該優先股的資本成本率為：
Ks= ?7.73%
本例可見，該優先股票面股息率9%，但實際資本成本率只有7.73%，主要原因是因為該優先股溢價1.2倍發行。
如果是浮動股息率優先股，則優先股的浮動股息率將根據約定的方法計算，并在公司章程中事先明確。由于浮動優先股各期股利是波動的，因此其資本成本率只能按照貼現模式計算，并假定各期股利的變化呈一定的規律性。此類浮動股息率優先股的資本成本率計算，與普通股資本成本的股利增長模型法計算方式相同。
131
倒數第1行
原：5.普通股的資本成本率
改為：6.普通股的資本成本率
132
【例5－9】
改為：【例5－10】
132
【例5－10】
改為：【例5－11】
132
倒數第14行
原：6.留存收益的資本成本率
改為：7. 留存收益的資本成本率
133
【例5－11】
改為：【例5－12】
133
倒數第4行
原：普通股450萬元
改為：股東權益450萬元
修改理由
長期資本包括長期債務資本和股東權益資本，而根據教材132頁的內容可知，普通股資本并不包括留存收益。
134
【例5－12】
改為：【例5－13】
134
表5－6
原：普通股
改為：股東權益
135
【例5－13】
改為：【例5－14】
136
【例5－14】
改為：【例5－15】
137
第10行
原：上式經整理
改為：在不存在優先股股息的情況下，上式經整理
137
原【例5－15】前一段
增加：
如果企業既存在固定利息的債務，也存在固定股息的優先股，則財務杠桿系數的計算進一步調整為：
DFL=
式中：Dp：優先股股利；T：所得稅率。
137
【例5－15】
改為：【例5－16】
138
【例5－16】
改為：【例5－17】
138
第12行
原：根據財務杠桿系數的計算公式
改為：在不存在優先股股息的情況下，根據財務杠桿系數的計算公式
139
第7行
原文：“導致息稅前利潤變動對普通股每股收益有放大作用”
改為：“導致息稅前利潤變動對普通股每股收益變動有放大作用”
修改理由
根據總杠桿定義公式推導
139
第17行
原：上式經整理，財務杠桿系數的計算也可以簡化為：
改為：在不存在優先股股息的情況下，上式經整理，總杠桿系數的計算也可以簡化為：
139
【例5－17】
改為：【例5－18】
142
倒數第13行
原：利用債權資本籌資的目的之一，就在于債權資本能夠帶來
改為：利用債務資本籌資的目的之一，就在于債務資本能夠帶來
修改理由
正確的表述是債務資本和股權資本，而不是債權資本和股權資本
142
倒數第5行
原：在每股收益無差別點上，無論是采用債權或股權籌資方案
改為：在每股收益無差別點上，無論是采用債務或股權籌資方案
143
【例5－18】
改為：【例5－19】
143
【例5－19】
改為：【例5－20】
144
【例5－20】
改為：【例5－21】
145
【例5－21】
改為：【例5－22】
155
第5行
原：
終結階段的現金流量主要是現金流入量，包括固定資產變價凈收入和墊支營運資金的收回。
改為：
終結階段的現金流量主要是現金流入量，包括固定資產變價凈收入、固定資產變現凈損益的影響和墊支營運資金的收回。
修改理由
教材中在介紹“固定資產變價凈收入”時寫的是“固定資產變價凈收入，是指固定資產出售或報廢時的出售價款或殘值收入扣除清理費用后的凈額。”其中沒有考慮變現凈損益對所得稅的影響。
155
第10－11行
在第10行和11行之間插入：
2.固定資產變現凈損益對現金凈流量的影響
固定資產變現凈損益對現金凈流量的影響用公式表示如下：
固定資產變現凈損益對現金凈流量的影響＝（賬面價值－變價凈收入）×所得稅稅率
如果（賬面價值－變價凈收入）大于0，則意味著發生了變現凈損失，可以抵稅，減少現金流出，增加現金凈流量。如果（賬面價值－變價凈收入）小于0，則意味著實現了變現凈收益，應該納稅，增加現金流出，減少現金凈流量。
變現時固定資產賬面價值指的是固定資產賬面原值與變現時按照稅法規定計提的累計折舊的差額。如果變現時，按照稅法的規定，折舊已經全部計提，則變現時固定資產賬面價值等于稅法規定的凈殘值；如果變現時，按照稅法的規定，折舊沒有全部計提，則變現時固定資產賬面價值等于稅法規定的凈殘值與剩余的未計提折舊之和。
修改說明
“變現凈損益對所得稅的影響”是本章學習的最大難點，也是重點，所以，教材中非常有必要單獨介紹一下。
155
第12行
原：2.墊支營運資金的收回
改為：3.墊支營運資金的收回
155
倒數第15行
原：估計每年可獲凈利潤60萬元
改為：估計每年可獲稅后營業利潤60萬元
修改理由
參見155頁第1行的公式：稅后營業利潤＋非付現成本
156
表6－1
原：凈利潤
改為：稅后營業利潤
157
倒數第4段
凈現值的英文翻譯是錯誤的，少了一個n，應該是Net Present Value
158
【例6－3】
把該例題的全部內容（直到第159頁第5行）替換為：
【例6－3】沿用【例6－2】的資料，假設折現率為10％，則：
甲方案的凈現值＝479 200×（P/F，10％，5）＋267 200×（P/F，10％，4）＋275 200×（P/F，10％，3）＋283 200×（P/F，10％，2）＋291 200×（P/F，10％，1）－700 000
＝479 200×0.6209＋267 200×0.6830＋275 200×0.7513＋283 200×0.8264＋291 200×0.9091－700 000
＝485 557.04（元）
由于甲方案的凈現值大于0，所以，甲方案可行。
乙方案的凈現值＝588 800×（P/F，10％，5）＋308 800×（P/A，10％，4）－1 000 000
＝588 800×0.6209＋308 800×3.1699－1 000 000
＝344 451.04（元）
由于乙方案的凈現值大于0，所以，乙方案也可行。
修改理由
原來的【例6－3】沒有考慮所得稅，很不完整。
160
第12行
原：每年取得凈利潤3500元
改為：每年取得稅后營業利潤3 500萬元
160
第17行
原：乙方案各年NCF
改為：乙方案營業期各年NCF
修改理由
“NCF”是現金凈流量，如果不加說明，則應該考慮墊支的營運資金和收回的殘值，但是，本題中計算第五年的NCF時沒有考慮回收的殘值2000元
161
第13－14行
原：
若現值指數大于或等于1，方案可行，說明方案實施后的投資報酬率高于或等于預期報酬率；若現值指數小于1，方案不可行，說明方案實施后的投資報酬率低于預期報酬率。
改為：
若現值指數大于或等于1，方案可行，說明方案實施后的投資報酬率高于或等于必要報酬率；若現值指數小于1，方案不可行，說明方案實施后的投資報酬率低于必要報酬率。
修改理由
項目的預期報酬率指的是“內含報酬率”，項目的折現率應該是“必要報酬率”
162
第6－8行
原：
在計算方案的凈現值時，以預期投資報酬率作為貼現率計算，凈現值的結果往往是大于零或小于零，這就說明方案的實際可能達到的投資報酬率大于或小于預期投資報酬率
改為：
在計算方案的凈現值時，以必要投資報酬率作為貼現率計算，凈現值的結果往往是大于零或小于零，這就說明方案的實際可能達到的投資報酬率大于或小于必要投資報酬率
164
第10行
原：作為回收期
改為：作為靜態回收期
165
第6行
原：所經歷的時間為回收期
改為：所經歷的時間為報考回收期
165
第11行
原：
計算出年金現值系數后，通過查年金現值系數表，利用插值法，即可推算出回收期n
改為：
計算出年金現值系數后，通過查年金現值系數表，利用插值法，即可推算出報考回收期n
165
（二）報考回收期
原：
前述【例6－8】中，假定資本成本率為9%，查表得知當
i
＝9%時，第6年年金現值系數為4.486，第7年年金現值系數為5.033。這樣，由于甲機床的年金現值系數為5，乙機床的年金現值系數為4.5，相應的回收期運用插值法計算，得知甲機床
n
＝6.94年，乙機床
n
＝6.03年。
改為：
前述【例6－8】中，假定資本成本率為9%，查表得知當
i
＝9%時，第6年年金現值系數為4.486，第7年年金現值系數為5.033。這樣，由于甲機床的年金現值系數為5，乙機床的年金現值系數為4.5，相應的回收期運用插值法計算，得出甲機床報考回收期n=6，乙機床報考回收期n=6。
說明：“得出”后面不分段，連排。
165
倒數第2－3行
原：回收期法中靜態回收期的不足之處是不能考慮貨幣的時間價值，也就不能計算出較為準確的投資經濟效益。
改為：回收期法中靜態回收期的不足之處是不能考慮貨幣的時間價值。
修改理由
由于沒有考慮回收期以后的現金流量，所以，即使考慮了貨幣時間價值，也不能計算出較為準確的投資經濟效益。
165
倒數第5行
原文：投資的時間越短，所冒的風險就越小
改為：收回投資所需的時間越短，所冒的風險就越小
修改理由
這是很明顯的錯誤，不用說明了。如果非得說明一下的話，這里談論的是“回收期法”的優點
166
第5－6行
原文：
未來現金凈流量小于和等于原始投資額的部分，沒有考慮超過原始投資額的部分。顯然，回收期長的項目，其超過原始投資額的現金流量并不一定比回收期短的項目少。
改為：
未來現金凈流量（或現值）總和中等于原始投資額（或現值）的部分，沒有考慮超過原始投資額（或現值）的部分。顯然，回收期長的項目，其超過原始投資額（或現值）的現金流量并不一定比回收期短的項目少。
修改理由
原來的敘述沒有考慮報考回收期。
166
第13－14行
原：評價各方案本身是否可行，即方案本身是否達到某種預期的可行性標準。
改為：評價各方案本身是否可行，即方案本身是否達到某種要求的可行性標準。
171
正文第2行
原：流出總現值為69309.2元，舊設備現金流出總現值為64 907.3元
改為：流出總現值為79309.2元，舊設備現金流出總現值為74 907.3元
171
正文第10－11行
刪除：（3）新設備購入后需要墊支營運資金11 000元，但同時收回舊設備原來墊支的營運資金10 000元，因此凈投入1 000元。
173
倒數第2行
原：稅后投資凈額
改為：每年稅后投資凈額
修改理由
計算的過程中除以了“年金現值系數（P/A，15％，10）”
174
第13行
原：稅后投資凈額
改為：每年稅后投資凈額
181
第10－11行
原：而且，溢價債券的期限對債券價值的敏感性會大于折價債券。
將“而且，……會大于折價債券。”這一句刪除。
修改理由
原文表述可能有誤。
181
圖6－1
根據上述分析可知，該圖形應該是上下對稱的，所以，應該重新畫。
181
第12行
原：（4）隨著債券期限延長，債券的價值會越偏離債券的面值
改為：（4）隨著債券期限延長，在票面利率偏離市場利率的情況下，債券的價值會越偏離債券的面值
修改理由
如果票面利率等于市場利率，則根據圖6－1可知，債券價值一直等于債券面值
181
倒數第7－10行
刪除“根據上述分析…………………資本價差利得。”
修改理由
根據上述分析可知，“對于長期債券來說，溢價債券的價值與票面金額的偏離度較高，會給債券市場價格提供較大的波動空間，應當利用這個波動空間謀取投資的資本價差利得”這個說法已經不正確了，所以，原來的整段話都沒有存在的必要了。
185
第6行
原：因為g是一個固定的常數，上式可以化簡為：
改為：因為g是一個固定的常數，當Rs大于g，上式可以化簡為：
修改理由
如果Rs小于g，則（Rs－g）是負數，計算出來的股票價值也是負數
193
倒數第15行
原：企業以長期負債和權益為所有的固定資產融資
改為：企業以長期負債、自發性負債和權益資本為所有的非流動資產融資
修改理由
參見教材192頁的圖7－1，以及192頁倒數第4－5行的“圖7－1中融資的長期來源包括自發性流動負債、長期負債以及權益資本”
221
倒數第5行
原：固定成本與存貨數量的多少無關
改為：固定儲存成本與存貨數量的多少無關
修改理由
前面寫到“儲存成本也分為固定成本和變動成本”，所以，“固定成本與存貨數量的多少無關”的“固定成本”指的是“儲存成本中的固定成本，即固定儲存成本。
221
倒數第4行
原：變動成本與存貨的數量有關
改為：變動儲存成本與存貨的數量有關
修改理由
前面寫到“儲存成本也分為固定成本和變動成本”，所以，“變動成本與存貨的數量有關”中的“變動成本”指的是“儲存成本中的變動成本，即變動儲存成本。
221
倒數第3行
原：單位變動成本
改為：單位變動儲存成本
221
最后一行
原：儲存成本=儲存固定成本+儲存變動成本
改為：儲存成本=固定儲存成本+變動儲存成本
222
倒數第12行
增加：（7）不允許缺貨，既無缺貨成本，TCs為零。
修改理由
教材中下面的簡化公公式中，沒有TCs，所以，必須補充這個假設
223
第1－3行
原：
本例中，存貨的相關成本表現為訂貨成本和儲存成本。訂貨成本與訂貨次數成正比關系，而儲存成本則與存貨平均水平成正比關系。設企業每次訂貨費用為20元，存貨年儲存費率為0.8元/件。則存貨的相關總成本TC（Q）
改為：
本例中，存貨的相關成本表現為變動訂貨成本和變動儲存成本。變動訂貨成本與訂貨次數成正比關系，而變動儲存成本則與存貨平均水平成正比關系。設企業每次訂貨費用為20元，年單位變動儲存成本為0.8元/件。則存貨的年相關總成本TC（Q）
修改理由
（1）只有變動的訂貨成本和儲存成本才是相關成本；
（2）儲存費率給人的感覺應該是一個百分數，不應該是0.8元/件這樣的指標。
223
倒數第6行
原：Kc——每期單位存貨儲存費率
改為：Kc——每期單位變動儲存成本
224
第2行
原：訂貨批量存貨與存貨相關總成本、訂貨費用、儲存成本的關系
改為：訂貨批量與存貨相關總成本、訂貨費用、變動儲存成本的關系
224
圖7－7
原： 儲存成本
改為： 變動儲存成本
226
第1行
原：TC（Q）=
改為：
TC（EOQ）=
修改理由
這個表達式表達的是經濟批量EOQ的相關總成本。
226
第6行
原：TC（Q）=490（元）
改為：TC（EOQ）=490（元）
233
第13行
原：付款期（信用期）
改為：付款期
修改理由
付款期和信用期不一定一致，例如延期付款
233
倒數第17行
原：如果企業在放棄折扣的情況下，推遲付款的時間越長
改為：企業在放棄折扣的情況下，推遲付款的時間越長
修改理由
原文不通順
256
倒數第9行
原：漲價是提高盈利的最有效手段，價格下跌也將是企業的最大威脅。
改為：漲價是提高盈利的很有效手段，反之，價格下跌也將對企業構成很大威脅。
修改理由
在所有的敏感系數沒有全部計算出來時，不能出現“最大、最小”字樣。
257
倒數第11-19行
刪除“分析上述各因素………不是單位變動成本就是固定成本”
修改理由
（1）直接根據敏感系數的正負號就可以得出倒數第11行的結論“敏感系數最小的因素，不是單位變動成本就是固定成本”，完全沒有必要進行這么復雜的分析。
（2）257頁的“第一”個結論在題目答案中已經說的很明白了，沒有必要再強調一下。
259
表8－7
原：單位產品變動成本
改為：單位變動成本
修改理由
（1）“單位產品變動成本＝單位產品直接材料＋單位產品直接人工＋單位產品變動制造費用”，不包括“單位變動銷售和管理費用”，但是表8－7中的數據是包括單位變動銷售和管理費用的。例如：原有產品的“40”＝15＋10＋10＋5，其中的“5”指的是“單位變動銷售費用”
（2）表8－6中寫的是“單位變動成本”
261
倒數第1行
原：匯總得出單位產品的直接材料標準成本
改為：匯總得出直接材料標準成本
修改理由
參見262頁第2行的表達式：直接材料標準成本＝
262
第2行
原：單位產品材料用量標準
改為：材料用量標準
修改理由
教材261頁倒數第10行寫到“材料的用量標準是指在現有生產技術條件下，生產單位產品所需的材料數量”，也就是說，“材料的用量標準”已經包含了“單位產品”的意思。所以，“單位產品材料用量標準”這個表述意思重復了
266
倒數第1行
原：＝實際固定制造費用－標準工時×預算產量×標準分配率
改為：＝實際固定制造費用－工時標準×預算產量×標準分配率
修改理由
“標準工時＝產量×工時標準”（參見266頁第3行的“實際產量下標準工時”
“工時標準”指的是單位標準工時。參見〔例8－17〕和〔例8－16〕中的“工時標準為1.5元/小時”
273
倒數第1、2行
原：甲、乙兩種產品的機器工時分別為100 000小時（1 000×10）和400 000小時（4 000×10）
改為：甲、乙兩種產品的機器工時分別為100 000小時（10 000×10）和400 000小時（40 000×10）
修改理由
結合題干中的數據可知，這里年產量是不正確的。
278
倒數第14行
原：成本145.5元
改為：單位成本145.5元
修改理由
參見答案中的表達式：145.5×4000，由此可知，這里的“145.5元”肯定是“單位成本”。
278
倒數第1－2行
原：它不僅要降低絕對成本，還要尋求收入的增長使之超過成本，即更要強調相對成本的降低。
改為：它不僅要降低絕對成本，更要尋求收入的增長使之超過成本的增長，即更要強調相對成本的降低。
修改理由
原文不通順
279
倒數第4－5行
原：投資中心必然是利潤中心，但利潤中心并不都是投資中心。利潤中心沒有投資決策權，而且在考核利潤時也不考慮所占用的資產。
改為：利潤中心和投資中心的區別在于，利潤中心沒有投資決策權，而且在考核利潤時也不考慮所占用的資產。
修改理由
“投資中心必然是利潤中心”這個說法不正確，注會教材已經刪除了這個說法。因為利潤中心沒有投資決策權，而投資中心有投資決策權。既然有投資決策權，就只能是投資中心，不能是利潤中心
286
第11行
增加：
（二）納稅管理
企業所承擔的稅負實際上是利益在國家與企業之間的分配，分配結果直接關系到企業未來的發展和股東的利益空間，納稅是企業收入分配過程中的重要環節。納稅管理是對納稅所實施的全過程管理行為，納稅管理的主要內容是納稅籌劃，即在合法合理的前提下，對企業經濟交易或事項進行事先規劃以減少應納稅額或延遲納稅，實現企業的財務目標。由于企業的籌資、投資、營運和分配活動等日常活動以及企業重組都會產生納稅義務，故這五個環節的納稅管理構成了納稅管理的主要內容。
1. 企業籌資納稅管理
在眾多籌資方式中，企業會優先選擇內部籌資，內部籌資可以避免股東的雙重稅收負擔。在眾多外部籌資方式中，債務籌資給企業帶來的稅收利益最大，這是因為支付給債權人的利息可以稅前扣除，減少了企業的所得稅納稅義務以及由此帶來的現金流出。為實現財務管理的目標，在對籌資活動進行納稅籌劃時，不僅要確定相對安全的資本結構，還要保證總資產報酬率（息稅前）大于債務利息率。
2. 企業投資納稅管理
企業投資納稅管理分為企業直接投資納稅管理和企業間接投資納稅管理，直接投資納稅管理又可以分為直接對外投資納稅管理和直接對內投資納稅管理。直接對外投資納稅管理主要是對投資地區、投資行業、投資組織形式和投資收益收回方式的籌劃，而直接對內投資和間接投資的納稅管理主要是通過利用企業所享有的稅收優惠政策來進行納稅籌劃。
3. 企業營運納稅管理
企業營運納稅管理是對企業日常活動中的采購、生產和銷售環節進行納稅管理。在采購環節，主要從增值稅納稅人選擇、購貨對象選擇、結算方式選擇和增值稅專用發票管理四方面進行增值稅進項稅額的納稅籌劃；在生產環節，主要通過對存貨和固定資產計價方法的選擇，以及利用期間費用抵扣規定來對所得稅進行納稅籌劃；在銷售環節，主要是通過銷售結算方式和促銷方式的選擇來對所得稅進行納稅籌劃。
4. 企業利潤分配納稅管理
企業利潤分配納稅管理包括所得稅納稅管理和股利分配納稅管理兩個部分。所得稅納稅管理要求虧損企業正確把握彌補虧損的年限。股利分配納稅管理要求企業站在股東立場上，選擇使股東稅務負擔較小的股利分配方式。對于自然人股東和法人股東而言，股息紅利收益與資本利得收益所適用的稅率均不相同，企業在作股利分配決策時應該根據自身的股權結構綜合考慮。
5. 企業重組納稅管理
企業重組的納稅管理主要包括兩方面內容：一方面，通過重組事項，長期降低企業的各項納稅義務；另一方面，企業應該在支付方式等方面進行籌劃以達到企業重組的特殊性稅務處理條件，使企業適用特殊性稅務處理方法，這樣可以減少企業重組環節的納稅義務。”
286
第12行
原“（二）分配管理”改為“（三）分配管理”
291
倒數第6行
原：因果預測分析法是指通過影響產品銷售量（因變量）的相關因素（自變量）以及它們之間的函數關系，
改為：因果預測分析法是指分析影響產品銷售量（因變量）的相關因素（自變量）以及它們之間的函數關系，
修改理由
原來的表述不通順。
296
倒數第7行公式的分子
原： 固定成本＋單位變動成本
改為：單位固定成本＋單位變動成本
修改理由
單位完全成本＝單位固定成本＋單位變動成本
300
第27行
增加“第三節納稅管理 ”
此處增加內容見后文
302
倒數第5行
原：首先滿足公司的資金需求
改為：首先滿足公司的權益資金需求
修改理由
參見教材303頁第5行（3）的內容“……權益資本數額”，以及〔例9－11〕
303
第7行
原“【例9－11】”改為“【例9－17】”
304
第29行
原“【例9－12】”改為“【例9－18】”
308
第21行
原“【例9－13】”改為“【例9－19】”
308
第22行
原“如表9－6所示”改為“如表9－9所示”
308
第23行
原“表9－6”改為“表9－9”
309
第4行
原“如表9－7所示”改為“如表9－10所示”
309
第5行
原“表9－7”改為“表9－10”
310
第20行
原“【例9－14】”改為“【例9－20】”
311
第19行
原“【例9－15】”改為“【例9－21】”，原“如表9－8”改為“如表9－11”
311
第21行
原“表9－8”改為“表9－11”
311
倒數第1行
原“如表9－9所示”改為“如表9－12所示”
312
第1行
原“表9－9”改為“表9－12”
312
第9行
原“如表9－10所示”改為“如表9－13所示”
312
第10行
原“表9－10”改為“表9－13”
320
〔例10－2〕答案
原：（1）由于產量增加對財務費用的影響為：
改為：（1）由于產量增加對材料費用的影響為：
325
第14－15行
原：本年度營運資金
上年度營運資金
改為：本年末營運資金
上年末營運資金
修改理由
是按照年末數據計算得出的
327
第3行
原：（1）流動資產中存貨的變現速度最慢；
改為：（1）流動資產中存貨的變現速度比應收賬款要慢得多；
修改理由
預付款項不能直接變現，需要先變成存貨，比存貨的變現速度要慢，所以，不能說存貨的變現速度最慢。
330
第9行
原：公式中的分子“息稅前利潤”是指利潤表中未扣除利息費用和所得稅前的利潤。
改為：公式中的分子“息稅前利潤”是指利潤表中扣除利息費用和所得稅前的利潤。
修改說明
原文表述有問題，“未扣除”和“前”的意思重復，故刪掉了“未”
332
第3行
原：
通常，應收賬款周轉率越高、周轉天數越短表明應收賬款管理效率越高。
改為：
通常，應收賬款周轉次數越高（或周轉天數越短）表明應收賬款管理效率越高。
修改說明
（1）原文中的“周轉率越高”和“周轉天數越短”的含義是相同的，因此，不能作為并列關系排列；
（2）把“周轉率”改為“周轉次數”更恰當。
332
第18行
原：在一定時期內周轉次數多、周轉天數少表明：
改為：在一定時期內周轉次數多（或周轉天數少）表明：
339
第2行
原：如果企業盈利能力提高，利潤增加，必然會使期末所有者權益大于期初所有者權益，
改為：如果企業本期凈利潤大于0，并且利潤留存率大于0，則必然會使期末所有者權益大于期初所有者權益，
修改理由
原文的說法存在問題，因為即使利潤減少了，但是還大于0，并且利潤留存率大于0的話，也會導致期末所有者權益大于期初。
339
倒數第17行
把“9.03％”改為“6.77％”
342
第11行
原：2011年年末的股本為8 000萬股
改為：2011年年末的股數為8 000萬股
修改理由
股本指的是股票的總面值，不是指股數。
342
第12行
原：以截止2011年末公司總股本為基礎
改為：以截止2011年末公司總股數為基礎
342
第17行
原：導致股本增加8 000萬股
改為；導致股數增加8 000萬股
343
倒數第10行
原：企業利用回購庫存股的方式減少在外發行的普通股股數
改為：企業利用回購的方式減少在外發行的普通股股數
修改理由
庫存股是回購之后產生的，本身就沒有發行在外，所以，絕對不可能通過“回購庫存股”的方式減少發行在外的普通股股數
344
第6行
原：年末發行在外
改為：股權登記日發行在外
348
倒數第4行
原：以總資產凈利率和權益乘數為核心
改為：以總資產凈利率和權益乘數為基礎
修改理由
“以總資產凈利率和權益乘數為核心”，這個說法與337頁的說法“凈資產收益率是杜邦財務指標體系的核心”是矛盾的。
鎖定會計實務/經濟法/財務管理/沖刺90%考分秘笈，一次通關>>
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