2016年度全國會計資格考試輔導教材《財務管理》答疑（二）
1．教材第28頁【例2-10】第2個問題解答是否有誤？
解答：無誤。方案（2）是從第5年開始，每年年初支付250萬元，共計支付10次。第一次支付發生在第5年年初，最后一次支付發生在第14年年初。
第一種方法：250×〔（P/A，10％，9）＋1〕折算到第5年年初，所以，進一步折現到第1年年初時，需要復利折現4期，即再“×（P/F，10％，4）”。
第二種方法：250×{［(P/A，10%，13)+1］- (P/A，10%，3)+1］}
＝250×［(P/A，10%，13)+1］- 250×［(P/A，10%，3)+1］
其中：250×［(P/A，10%，13)+1］表示的是假設第1～4年每年年初也支付250萬元的情況下14次等額支付的預付年金現值。250×［(P/A，10%，3)+1］表示的是第1～4年每年年初支付250萬元的預付年金現值。
第三種方法：250×［(F/A，10%，11)-1］表示的是“第一次支付發生在第5年年初，最后一次支付發生在第14年年初”的預付年金在第14年年末的終值，所以，進一步折現到第1年年初時，需要復利折現14期，即再“×（P/F，10％，14）”。
需要說明的是，由于第5年年初和第4年年末是同一個時點，所以，方案2可以理解為：從第4年開始，每年年末支付250萬元，共計支付10次。即第一次支付發生在第4年年末，最后一次支付發生在第13年年末，遞延期為3期。也就是說：
第2個問題還可以這樣計算，結果是完全一樣的：
方法1：250×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，3）
方法2：250×[（P/A，10％，13）－（P/A，10％，3）]
方法3：250×(F/A，10%，10)×（P/F，10％，13）
2．教材第148頁【例6-4】中，按年金凈流量法對投資項目進行比較，計算過程如下：以甲方案為例：NPV=3500×(P/A,10%,8)+2000×(P/F,10%,8)－10000=9605.15，但這與教材的計算結果不一樣，請問哪個計算方法正確？
解答：計算式中“3500元”，僅僅是稅后營業利潤，不是營業期每年的現金凈流量。教材143頁有營業現金凈流量公式：
營業現金凈流量＝稅后營業利潤＋非付現成本
3．請問計算債務資本成本時，融資租賃為什么沒有抵稅效應，計提的折舊應如何理解？
解答：融資租賃租入的固定資產，一般視為承租方的資產處理，作為承租方的固定資產入賬，借記“固定資產”，貸記“長期應付款”。所以，要分期計提折舊，通過折舊抵稅。融資租賃的租金，通過“長期應付款”等科目核算，不涉及成本費用和抵稅問題。
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