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2023中級會計《財務管理》必考60題

第一章 總論

【考點1】企業財務管理的內容

財務管理的內容包括籌資管理、投資管理、營運資金管理、成本管理、收入與分配管理。

提示：投資可以分為長期投資和短期投資，籌資也可以分為長期籌資和短期籌資，由于短期投資、短期籌資和

營業現金流管理關系密切，通常合并在一起稱為營運資金管理。

【考點2】企業財務管理目標理論

理論一：利潤最大化

觀點 以實現利潤最大為目標

衡量 利潤=收入-成本費用

優點 ①有利于促使企業加強管理，降低產品成本。

②有利于企業資源合理配置及整體經濟效益的提高。

局限性

（1）沒有考慮利潤實現時間和資金時間價值

（2）沒有考慮風險

（3）沒有反映利潤與投入資本的關系

（4）可能導致企業短期行為傾向，影響企業長遠發展

每股收益最大化

①每股收益最大化，是利潤最大化的另一種表現形式。

②優點：反映了利潤與投入資本的關系。

③局限性：除了反映利潤與投入資本的關系外，每股收益最大化與利潤最大化的缺陷基本相

同。

④基本觀點：假設風險相同、每股收益時間相同，每股收益最大化是衡量公司業績的重要指

標。

【例題1】下列財務管理目標中，容易導致企業短期行為的是（　　）。

A．股東財富最大化

B．企業價值最大化

C．相關者利益最大化

D．利潤最大化

【答案】D

【解析】利潤最大化缺點之一是可能導致企業短期行為傾向，影響企業長遠發展。

理論二：股東財富最大化

2023中級會計《財務管理》必考60題

第一章 總論

【考點1】企業財務管理的內容

財務管理的內容包括籌資管理、投資管理、營運資金管理、成本管理、收入與分配管理。

提示：投資可以分為長期投資和短期投資，籌資也可以分為長期籌資和短期籌資，由于短期投資、短期籌資和

營業現金流管理關系密切，通常合并在一起稱為營運資金管理。

【考點2】企業財務管理目標理論

理論一：利潤最大化

觀點 以實現利潤最大為目標

衡量 利潤=收入-成本費用

優點 ①有利于促使企業加強管理，降低產品成本。

②有利于企業資源合理配置及整體經濟效益的提高。

局限性

（1）沒有考慮利潤實現時間和資金時間價值

（2）沒有考慮風險

（3）沒有反映利潤與投入資本的關系

（4）可能導致企業短期行為傾向，影響企業長遠發展

每股收益最大化

①每股收益最大化，是利潤最大化的另一種表現形式。

②優點：反映了利潤與投入資本的關系。

③局限性：除了反映利潤與投入資本的關系外，每股收益最大化與利潤最大化的缺陷基本相

同。

④基本觀點：假設風險相同、每股收益時間相同，每股收益最大化是衡量公司業績的重要指

標。

【例題1】下列財務管理目標中，容易導致企業短期行為的是（　　）。

A．股東財富最大化

B．企業價值最大化

C．相關者利益最大化

D．利潤最大化

【答案】D

【解析】利潤最大化缺點之一是可能導致企業短期行為傾向，影響企業長遠發展。

理論二：股東財富最大化

觀點 以實現股東財富最大為目標

衡量 上市公司股東財富：由股票數量和股票市場價格決定

優點

①考慮了風險因素，因為股價對風險反應較敏感。

②一定程度上能避免短期行為，目前的利潤和預期未來的利潤都會對股價產生重要影響。

③對上市公司而言比較容易量化（股數×股價），便于考核和獎懲。

缺點

①非上市公司無法隨時準確獲得股價，因而難于應用。

②股價受眾多因素影響，不能完全準確反映財務管理狀況。

③強調更多的是股東的利益，對其他相關者利益重視不夠。

【例題2】與企業價值最大化目標相比，股東財富最大化目標的局限性在于未能克服企業追求利潤的短期行

為。（　　）

【答案】×

【解析】與利潤最大化相比，股東財富最大化的主要優點是：①考慮了風險因素，因為股價對風險反應較敏

感。②一定程度上能避免短期行為，因為目前的利潤和預期未來的利潤都會對股價產生重要影響。③對上市公司而

言比較容易量化（股數×股價），便于考核和獎懲。本題說法錯誤。

理論三：企業價值最大化

觀點 以企業價值最大為目標

衡量 ①所有者權益和債權人權益的市場價值（不是賬面價值）

②企業創造的預計未來現金流量的現值

優點

①考慮了取得收益的時間，并用時間價值原理進行計量。

②考慮了風險與收益的關系。

③將企業長期、穩定的發展和持續的獲利能力放在首位，能克服追求利潤的短期行為。

④用價值代替價格，避免過多外界市場因素的干擾，有效規避了企業的短期行為。

缺點 ①企業價值過于理論化，不易操作。

②非上市公司，在評估企業資產價值時，很難做到客觀和準確。

理論四：相關者利益最大化

觀點 以實現股東財富最大為目標

衡量 上市公司股東財富：由股票數量和股票市場價格決定

優點

①考慮了風險因素，因為股價對風險反應較敏感。

②一定程度上能避免短期行為，目前的利潤和預期未來的利潤都會對股價產生重要影響。

③對上市公司而言比較容易量化（股數×股價），便于考核和獎懲。

缺點

①非上市公司無法隨時準確獲得股價，因而難于應用。

②股價受眾多因素影響，不能完全準確反映財務管理狀況。

③強調更多的是股東的利益，對其他相關者利益重視不夠。

【例題2】與企業價值最大化目標相比，股東財富最大化目標的局限性在于未能克服企業追求利潤的短期行

為。（　　）

【答案】×

【解析】與利潤最大化相比，股東財富最大化的主要優點是：①考慮了風險因素，因為股價對風險反應較敏

感。②一定程度上能避免短期行為，因為目前的利潤和預期未來的利潤都會對股價產生重要影響。③對上市公司而

言比較容易量化（股數×股價），便于考核和獎懲。本題說法錯誤。

理論三：企業價值最大化

觀點 以企業價值最大為目標

衡量 ①所有者權益和債權人權益的市場價值（不是賬面價值）

②企業創造的預計未來現金流量的現值

優點

①考慮了取得收益的時間，并用時間價值原理進行計量。

②考慮了風險與收益的關系。

③將企業長期、穩定的發展和持續的獲利能力放在首位，能克服追求利潤的短期行為。

④用價值代替價格，避免過多外界市場因素的干擾，有效規避了企業的短期行為。

缺點 ①企業價值過于理論化，不易操作。

②非上市公司，在評估企業資產價值時，很難做到客觀和準確。

理論四：相關者利益最大化

利益相關者 ①股東、②債權人、③經營者、④員工、⑤客戶、⑥供應商、⑦政府。

具體內容

①強調風險與收益的均衡，將風險限制在企業可以承受的范圍內。

②強調股東的首要地位，并強調企業與股東之間的協調關系。

【提示】以下內容與“除股東之外的其他利益相關者”有關：（了解即可）

③加強與債權人的關系。

④強調對經營者的監督和控制，建立有效的激勵機制。

⑤關心普通職工的利益。

⑥關心客戶的長期利益。

⑦加強與供應商的協作，共同面對競爭。

⑧保持與政府的良好關系。

優點

①有利于企業長期穩定發展。

②體現合作共贏，有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一。

③屬于多元化、多層次目標體系，兼顧各利益主體的利益。

④體現了前瞻性和現實性的統一。

【例題3】相關者利益最大化作為財務管理目標，體現了合作共贏的價值理念。（　　）

【答案】√

【解析】相關者利益最大化作為財務管理目標，具有以下優點：（1）有利于企業長期穩定發展；（2）體現了

合作共贏的價值理念，有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一；（3）這一目標本身是一個多元化、多層次的目

標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益；（4）體現了前瞻性和現實性的統一。

【考點3】財務管理目標與利益沖突

1.股東與管理層之間的利益沖突與協調

矛盾的表現 協調方式

股東希望以較小的代價（支付較少報酬）實現更多的財

富；而經營者希望在創造財富的同時，能夠獲取更多的

報酬，更多的享受，并避免各種風險。

1.解聘；通過股東約束經營者

2.接收；通過市場約束經營者

3.激勵：將經營者的報酬與績效掛鉤。兩種基本方式：

“股票期權”和“績效股”。

【提示1】還有監督的方法

【提示2】績效股：企業運用每股收益等指標來評價經營

者績效，并視其績效大小給予經營者數量不等的股票作

為報酬。

2.大股東與中小股東之間的利益沖突及協調

利益相關者 ①股東、②債權人、③經營者、④員工、⑤客戶、⑥供應商、⑦政府。

具體內容

①強調風險與收益的均衡，將風險限制在企業可以承受的范圍內。

②強調股東的首要地位，并強調企業與股東之間的協調關系。

【提示】以下內容與“除股東之外的其他利益相關者”有關：（了解即可）

③加強與債權人的關系。

④強調對經營者的監督和控制，建立有效的激勵機制。

⑤關心普通職工的利益。

⑥關心客戶的長期利益。

⑦加強與供應商的協作，共同面對競爭。

⑧保持與政府的良好關系。

優點

①有利于企業長期穩定發展。

②體現合作共贏，有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一。

③屬于多元化、多層次目標體系，兼顧各利益主體的利益。

④體現了前瞻性和現實性的統一。

【例題3】相關者利益最大化作為財務管理目標，體現了合作共贏的價值理念。（　　）

【答案】√

【解析】相關者利益最大化作為財務管理目標，具有以下優點：（1）有利于企業長期穩定發展；（2）體現了

合作共贏的價值理念，有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一；（3）這一目標本身是一個多元化、多層次的目

標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益；（4）體現了前瞻性和現實性的統一。

【考點3】財務管理目標與利益沖突

1.股東與管理層之間的利益沖突與協調

矛盾的表現 協調方式

股東希望以較小的代價（支付較少報酬）實現更多的財

富；而經營者希望在創造財富的同時，能夠獲取更多的

報酬，更多的享受，并避免各種風險。

1.解聘；通過股東約束經營者

2.接收；通過市場約束經營者

3.激勵：將經營者的報酬與績效掛鉤。兩種基本方式：

“股票期權”和“績效股”。

【提示1】還有監督的方法

【提示2】績效股：企業運用每股收益等指標來評價經營

者績效，并視其績效大小給予經營者數量不等的股票作

為報酬。

2.大股東與中小股東之間的利益沖突及協調

矛盾的表現 協調方式

大股東侵害中小股東利益的主要形式：

(1)利用關聯交易轉移上市公司的資產。

(2)非法占用上市公司巨額資金，或以上市公司的名義進

行擔保和惡意籌資。

(3)通過發布虛假信息進行股價操縱，欺騙中小股東。

(4)為大股東委派的高管支付不合理的報酬及特殊津貼。

(5)采用不合理的股利政策，掠奪中小股東的既得利益。

(1)完善上市公司的治理結構，使股東大會、董事會和監

事會三者有效運行，形成相互制約的機制。

(2)規范上市公司的信息披露制度，保證信息的完整性、

真實性和及時性；完善會計準則體系和信息披露規則，

加大對信息披露違規行為的處罰力度，加強信息披露的

監管。

3.股東與債權人的利益沖突與協調

矛盾的表現 協調方式

1.股東（要求經營者）改變舉債資金的原定用途，將其

用于風險更高的項目，這會增大償債的風險，降低了債

權的價值；

2.股東在未征得現有債權人同意的情況下，要求經營者

舉借新債，增大償債的風險，致使原有債權的價值降低

。

1.限制性借債：如事先規定借債的用途、借債擔保條款

和借債信用條件。

2.收回借款或停止借款。

【例題4】如果某上市公司不存在控股股東，則該公司不存在股東與債權人之間的利益沖突。（ ）

【答案】×

【解析】股東的目標可能與債權人期望實現的目標發生矛盾。首先，股東可能要求經營者改變舉債資金的原定

用途，將其用于風險更高的項目，這會增大償債風險，債權人的負債價值也必然會降低，造成債權人風險與收益的

不對稱。所以股東與債權人之間的利益沖突，與股東是否控股無關。

【考點4】財務管理原則

一、系統性原則

在財務管理中堅持系統性原則，是財務管理工作的首要出發點。

二、風險權衡原則

三、現金收支平衡原則

四、成本收益權衡原則

1.在籌資管理中，要進行資金成本和籌資收益的權衡；

2.在長期投資管理中，要進行投資成本和投資收益的權衡；

3.在營運資金管理中，收益難以量化，但應追求成本最低化。

五、利益關系協調原則

【考點5】企業財務管理體制的一般模式及優缺點

（一）集權型

矛盾的表現 協調方式

大股東侵害中小股東利益的主要形式：

(1)利用關聯交易轉移上市公司的資產。

(2)非法占用上市公司巨額資金，或以上市公司的名義進

行擔保和惡意籌資。

(3)通過發布虛假信息進行股價操縱，欺騙中小股東。

(4)為大股東委派的高管支付不合理的報酬及特殊津貼。

(5)采用不合理的股利政策，掠奪中小股東的既得利益。

(1)完善上市公司的治理結構，使股東大會、董事會和監

事會三者有效運行，形成相互制約的機制。

(2)規范上市公司的信息披露制度，保證信息的完整性、

真實性和及時性；完善會計準則體系和信息披露規則，

加大對信息披露違規行為的處罰力度，加強信息披露的

監管。

3.股東與債權人的利益沖突與協調

矛盾的表現 協調方式

1.股東（要求經營者）改變舉債資金的原定用途，將其

用于風險更高的項目，這會增大償債的風險，降低了債

權的價值；

2.股東在未征得現有債權人同意的情況下，要求經營者

舉借新債，增大償債的風險，致使原有債權的價值降低

。

1.限制性借債：如事先規定借債的用途、借債擔保條款

和借債信用條件。

2.收回借款或停止借款。

【例題4】如果某上市公司不存在控股股東，則該公司不存在股東與債權人之間的利益沖突。（ ）

【答案】×

【解析】股東的目標可能與債權人期望實現的目標發生矛盾。首先，股東可能要求經營者改變舉債資金的原定

用途，將其用于風險更高的項目，這會增大償債風險，債權人的負債價值也必然會降低，造成債權人風險與收益的

不對稱。所以股東與債權人之間的利益沖突，與股東是否控股無關。

【考點4】財務管理原則

一、系統性原則

在財務管理中堅持系統性原則，是財務管理工作的首要出發點。

二、風險權衡原則

三、現金收支平衡原則

四、成本收益權衡原則

1.在籌資管理中，要進行資金成本和籌資收益的權衡；

2.在長期投資管理中，要進行投資成本和投資收益的權衡；

3.在營運資金管理中，收益難以量化，但應追求成本最低化。

五、利益關系協調原則

【考點5】企業財務管理體制的一般模式及優缺點

（一）集權型

含義 主要管理權限集中于企業總部，各所屬單位執行總部的指令。

優點

①可展現一體化管理的優勢；

②有利于企業內部優化配置資源；

③有利于實行內部調撥價格；

④有利于內部采取避稅措施及防范匯率風險。

缺點 ①集權過度使所屬單位缺乏主動性、積極性；

②集權過度使決策程序相對復雜而失去適應市場的彈性，喪失市場機會。

（二）分權型

含義 管理權限分散于所屬單位，各所屬單位在人、財、物、供、產、銷等方面有決定權。

優點 ①各所屬單位負責人身在基層，有利于因地制宜地搞好各項業務；

②有利于分散經營風險。

缺點 ①所屬單位從本位利益出發，缺乏全局觀念和整體意識；

②可能導致資金管理分散、資金成本增大、費用失控、利潤分配無序。

（三）集權與分權相結合型

含義 實質上是集權下的分權，具有較大的優越性。

內容

（1）重大決策問題實行高度集權

①制度制定權、財務機構設置權；

②籌資、融資權；投資權、固定資產購置權；用資、擔保權；

③收益分配權。

（2）日常經營活動實行分權

①經營自主權；

②人員管理權；

③業務定價權；

④費用開支審批權。

【例題5】集權型財務管理體制可能導致的問題是（　　）。

A．利潤分配無序　　　　B．削弱所屬單位主動性

C．資金成本增大　　　　D．資金管理分散

【答案】B

【解析】集權型財務管理體制下企業內部的主要管理權限集中于企業總部，各所屬單位執行企業總部的各項指

令。它的缺點是：集權過度會使各所屬單位缺乏主動性、積極性，喪失活力，也可能因為決策程序相對復雜而失去

適應市場的彈性，喪失市場機會。本題選項B正確。

【考點6】影響企業財務管理體制集權與分權選擇的因素

含義 主要管理權限集中于企業總部，各所屬單位執行總部的指令。

優點

①可展現一體化管理的優勢；

②有利于企業內部優化配置資源；

③有利于實行內部調撥價格；

④有利于內部采取避稅措施及防范匯率風險。

缺點 ①集權過度使所屬單位缺乏主動性、積極性；

②集權過度使決策程序相對復雜而失去適應市場的彈性，喪失市場機會。

（二）分權型

含義 管理權限分散于所屬單位，各所屬單位在人、財、物、供、產、銷等方面有決定權。

優點 ①各所屬單位負責人身在基層，有利于因地制宜地搞好各項業務；

②有利于分散經營風險。

缺點 ①所屬單位從本位利益出發，缺乏全局觀念和整體意識；

②可能導致資金管理分散、資金成本增大、費用失控、利潤分配無序。

（三）集權與分權相結合型

含義 實質上是集權下的分權，具有較大的優越性。

內容

（1）重大決策問題實行高度集權

①制度制定權、財務機構設置權；

②籌資、融資權；投資權、固定資產購置權；用資、擔保權；

③收益分配權。

（2）日常經營活動實行分權

①經營自主權；

②人員管理權；

③業務定價權；

④費用開支審批權。

【例題5】集權型財務管理體制可能導致的問題是（　　）。

A．利潤分配無序　　　　B．削弱所屬單位主動性

C．資金成本增大　　　　D．資金管理分散

【答案】B

【解析】集權型財務管理體制下企業內部的主要管理權限集中于企業總部，各所屬單位執行企業總部的各項指

令。它的缺點是：集權過度會使各所屬單位缺乏主動性、積極性，喪失活力，也可能因為決策程序相對復雜而失去

適應市場的彈性，喪失市場機會。本題選項B正確。

【考點6】影響企業財務管理體制集權與分權選擇的因素

企業生命周期 在初創階段，企業經營風險高，財務管理宜偏重集權模式。

企業戰略 實施縱向一體化戰略的企業，各所屬單位之間業務聯系越密切，越有必要采用相對集中的財務

管理體制。

企業所處

市場環境

①市場環境復雜多變，有較大的不確定性，應該給中下層財務管理人員較多的隨機處理權。

②市場環境穩定、對生產經營的影響不太顯著，可以把財務管理權較多地集中。

企業規模 企業規模小，財務管理工作量小，偏重于集權模式。

企業管理層

素質

①企業管理層素質高、能力強，可以采用集權型財務管理體制。

②反之，通過分權可以調動所屬單位的生產積極性、創造性和應變能力。

信息網絡系統 集權型財務管理體制，在企業內部需要有一個能及時、準確地傳遞信息的網絡系統。

【考點7】經濟環境

（一）經濟周期

周期 復蘇 繁榮 衰退 蕭條

投資 增加廠房設備

實行長期租賃 擴充廠房設備

停止擴張

出售多余設備

建立投資標準

放棄次要利益

存貨 建立存貨儲備 繼續建立存貨 削減存貨

停止長期采購 削減存貨

產品 開發新產品 提高產品價格

開展營銷規劃 停產不利產品

保持市場份額

壓縮管理費用

雇員 增加勞動力 增加勞動力 停止擴招雇員 裁減雇員

（二）通貨膨脹水平

1、對企業財務活動的影響

【理解要點】通貨膨脹的表現是物價上漲，其影響通常都是負面的。

①資金占用增加，增加資金需求。

②引起利潤虛增，造成資金由于利潤分配而流失。

③引起利潤上升，加大權益資金成本。

④引起有價證券價格下降，增加籌資難度。

⑤引起資金供應緊張，增加籌資困難。

2、通貨膨脹的應對措施

（1）通貨膨脹初期

①貨幣貶值，投資可以實現資本保值。

②物價上漲，簽訂長期購貨合同，鎖定購買價格。

③資本成本上升，取得長期負債，保持資本成本穩定。

（2）通貨膨脹持續期

企業生命周期 在初創階段，企業經營風險高，財務管理宜偏重集權模式。

企業戰略 實施縱向一體化戰略的企業，各所屬單位之間業務聯系越密切，越有必要采用相對集中的財務

管理體制。

企業所處

市場環境

①市場環境復雜多變，有較大的不確定性，應該給中下層財務管理人員較多的隨機處理權。

②市場環境穩定、對生產經營的影響不太顯著，可以把財務管理權較多地集中。

企業規模 企業規模小，財務管理工作量小，偏重于集權模式。

企業管理層

素質

①企業管理層素質高、能力強，可以采用集權型財務管理體制。

②反之，通過分權可以調動所屬單位的生產積極性、創造性和應變能力。

信息網絡系統 集權型財務管理體制，在企業內部需要有一個能及時、準確地傳遞信息的網絡系統。

【考點7】經濟環境

（一）經濟周期

周期 復蘇 繁榮 衰退 蕭條

投資 增加廠房設備

實行長期租賃 擴充廠房設備

停止擴張

出售多余設備

建立投資標準

放棄次要利益

存貨 建立存貨儲備 繼續建立存貨 削減存貨

停止長期采購 削減存貨

產品 開發新產品 提高產品價格

開展營銷規劃 停產不利產品

保持市場份額

壓縮管理費用

雇員 增加勞動力 增加勞動力 停止擴招雇員 裁減雇員

（二）通貨膨脹水平

1、對企業財務活動的影響

【理解要點】通貨膨脹的表現是物價上漲，其影響通常都是負面的。

①資金占用增加，增加資金需求。

②引起利潤虛增，造成資金由于利潤分配而流失。

③引起利潤上升，加大權益資金成本。

④引起有價證券價格下降，增加籌資難度。

⑤引起資金供應緊張，增加籌資困難。

2、通貨膨脹的應對措施

（1）通貨膨脹初期

①貨幣貶值，投資可以實現資本保值。

②物價上漲，簽訂長期購貨合同，鎖定購買價格。

③資本成本上升，取得長期負債，保持資本成本穩定。

（2）通貨膨脹持續期

①嚴格信用條件，減少企業債權。

②調整財務政策，防止和減少資本流失。

【例題6】為了應對通貨膨脹給企業帶來的不利影響，可以采取的措施有（　　）。

A．簽訂長期購貨合同

B．減少企業債權

C．取得長期負債

D．放寬信用期限

【答案】ABC

【解析】通貨膨脹的應對措施：

（1）通貨膨脹初期：①貨幣貶值，投資可以實現資本保值；②物價上漲，簽訂長期購貨合同，鎖定購買價

格；③資本成本上升，取得長期負債，保持資本成本穩定。

（2）通貨膨脹持續期：①嚴格信用條件，減少企業債權；②調整財務政策，防止和減少資本流失。

【考點8】金融環境

（一）金融工具的含義與分類

含義

金融工具是指形成一方的金融資產并形成其他方的金融負債或權益工具的合同。借助金融工具，資金從供

給方轉移到需求方。

金融工具具有流動性、風險性和收益性。

種類

基本金融工具 企業持有的現金、從其他方收取現金或其他金融資產的合同權利、向其他方交付現金

或其他金融資產的合同義務等。

衍生金融工具

（派生金融工具）

是在基本金融工具的基礎上通過特定技術設計形成新的融資工具，如各種遠期合同、

期貨合同、互換合同、期權合同等，種類非常復雜、繁多，具有高風險、高杠桿效應

的特點。

金融市場

①嚴格信用條件，減少企業債權。

②調整財務政策，防止和減少資本流失。

【例題6】為了應對通貨膨脹給企業帶來的不利影響，可以采取的措施有（　　）。

A．簽訂長期購貨合同

B．減少企業債權

C．取得長期負債

D．放寬信用期限

【答案】ABC

【解析】通貨膨脹的應對措施：

（1）通貨膨脹初期：①貨幣貶值，投資可以實現資本保值；②物價上漲，簽訂長期購貨合同，鎖定購買價

格；③資本成本上升，取得長期負債，保持資本成本穩定。

（2）通貨膨脹持續期：①嚴格信用條件，減少企業債權；②調整財務政策，防止和減少資本流失。

【考點8】金融環境

（一）金融工具的含義與分類

含義

金融工具是指形成一方的金融資產并形成其他方的金融負債或權益工具的合同。借助金融工具，資金從供

給方轉移到需求方。

金融工具具有流動性、風險性和收益性。

種類

基本金融工具 企業持有的現金、從其他方收取現金或其他金融資產的合同權利、向其他方交付現金

或其他金融資產的合同義務等。

衍生金融工具

（派生金融工具）

是在基本金融工具的基礎上通過特定技術設計形成新的融資工具，如各種遠期合同、

期貨合同、互換合同、期權合同等，種類非常復雜、繁多，具有高風險、高杠桿效應

的特點。

金融市場

1.含義 資金供應者和資金需求者雙方通過金融工具進行交易進而融通資金的場所。

2.功能

①為企業融資和投資提供了場所；

②實現長短期資金的轉換、引導資本流動；

③提高資金轉移效率。

3.分類

（1）以期限為標準：

①貨幣市場又稱短期金融市場，是指以期限在1年以內的金融工具為媒介，進行短期資金融通的市場。

②資本市場又稱長期金融市場，是指以期限在1年以上的金融工具為媒介，進行長期資金交易活動的市

場。

（2）以功能為標準：

①發行市場（一級市場）：處理金融工具的發行與最初購買者之間的交易。

②流通市場（二級市場）：處理現有金融工具轉讓和變現的交易。

（3）以融資對象為標準：

①資本市場：以貨幣和資本為交易對象。

②外匯市場：以外匯金融工具為交易對象。

③黃金市場：進行黃金買賣和金幣兌換的交易。

（4）以交易金融工具屬性為標準：

①基礎性金融市場：商業票據、債券、股票的交易市場。

②金融衍生品市場：遠期、期貨、掉期（互換）、期權的交易市場。

（5）以地理范圍為標準：

①地方性金融市場；

②全國性金融市場；

③國際性金融市場。

第二章 財務管理基礎

【考點1】復利終值和現值

1.復利終值

①F=P×（1＋i）n

②F=P×（F/P，i，n）

其中：i為計息期利率；n為計息期數；（1＋i）n為復利終值系數，符號為（F/P，i，n），可以

通過查表得知。

2.復利現值

①由復利終值計算公式移項，可知：

P=F/（1＋i）n=F×（1＋i）-n

②P=F×（P/F，i，n）

其中：（1＋i）-n為復利現值系數，符號為（P/F，i，n），可以通過查表得知。

3.結論 復利的終值和現值互為逆運算，復利終值系數和復利現值系數互為倒數。

1.含義 資金供應者和資金需求者雙方通過金融工具進行交易進而融通資金的場所。

2.功能

①為企業融資和投資提供了場所；

②實現長短期資金的轉換、引導資本流動；

③提高資金轉移效率。

3.分類

（1）以期限為標準：

①貨幣市場又稱短期金融市場，是指以期限在1年以內的金融工具為媒介，進行短期資金融通的市場。

②資本市場又稱長期金融市場，是指以期限在1年以上的金融工具為媒介，進行長期資金交易活動的市

場。

（2）以功能為標準：

①發行市場（一級市場）：處理金融工具的發行與最初購買者之間的交易。

②流通市場（二級市場）：處理現有金融工具轉讓和變現的交易。

（3）以融資對象為標準：

①資本市場：以貨幣和資本為交易對象。

②外匯市場：以外匯金融工具為交易對象。

③黃金市場：進行黃金買賣和金幣兌換的交易。

（4）以交易金融工具屬性為標準：

①基礎性金融市場：商業票據、債券、股票的交易市場。

②金融衍生品市場：遠期、期貨、掉期（互換）、期權的交易市場。

（5）以地理范圍為標準：

①地方性金融市場；

②全國性金融市場；

③國際性金融市場。

第二章 財務管理基礎

【考點1】復利終值和現值

1.復利終值

①F=P×（1＋i）n

②F=P×（F/P，i，n）

其中：i為計息期利率；n為計息期數；（1＋i）n為復利終值系數，符號為（F/P，i，n），可以

通過查表得知。

2.復利現值

①由復利終值計算公式移項，可知：

P=F/（1＋i）n=F×（1＋i）-n

②P=F×（P/F，i，n）

其中：（1＋i）-n為復利現值系數，符號為（P/F，i，n），可以通過查表得知。

3.結論 復利的終值和現值互為逆運算，復利終值系數和復利現值系數互為倒數。

【考點2】年金終值和現值

1.普通年金終值 ①計算思路：普通年金每次收付款項在第n期期末的復利終值之和。

②計算公式

F=A×（F/A，i，n）

其中：A為年金的數額，即每次等額收付的金額；年金終值系數，符號為（F/A，i，n），

可以通過查表得知；n為等額收付的次數（即A的個數）。

2.普通年金現值 ①計算思路：普通年金每次收付款項在第一期期初（即0時點）的復利現值之和。

②計算公式P=A×（P/A，i，n）

3.預付年金終值 ①計算公式：F=A×（F/A，i，n）×（1＋i）

其中：n為等額收付的次數（即A的個數）。

4.預付年金現值 ①計算公式：P=A×（P/A，i，n）×（1＋i）

其中：n為等額收付的次數（即A的個數）。

5.遞延年金終值 ①計算公式F=A×（F/A，i，n）

其中：n為等額收付的次數（即A的個數）。

【提示】遞延年金終值與遞延期無關，與普通年金的終值計算相同。

6.遞延年金現值 ①計算公式

P=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）

其中：n為等額收付的次數（即A的個數）；m為遞延期。

7.永續年金現值 P=A/i

【提示】永續年金沒有終點，所以沒有終值。

【補充】年償債基金和年資本回收額

（一）年償債基金

含義 為了在約定的未來某一時點清償某筆債務或積聚一定數額的資金而必須分次等額形成的存款準備金

。

計算思路 利用普通年金終值公式求A。

【理解要點】償債在將來（償還一筆債務）——屬于終值問題。

結論 年償債基金與普通年金終值（因為償債在將來、將來和終值掛鉤）互為逆運算，償債基金系數與普

通年金終值系數互為倒數。

普通年金終值的公式：F=A×（F/A，i，n）

普通年金終值求F，年償債基金求A，把上述公式移位即可求出F。

（二）年資本回收額

【考點2】年金終值和現值

1.普通年金終值 ①計算思路：普通年金每次收付款項在第n期期末的復利終值之和。

②計算公式

F=A×（F/A，i，n）

其中：A為年金的數額，即每次等額收付的金額；年金終值系數，符號為（F/A，i，n），

可以通過查表得知；n為等額收付的次數（即A的個數）。

2.普通年金現值 ①計算思路：普通年金每次收付款項在第一期期初（即0時點）的復利現值之和。

②計算公式P=A×（P/A，i，n）

3.預付年金終值 ①計算公式：F=A×（F/A，i，n）×（1＋i）

其中：n為等額收付的次數（即A的個數）。

4.預付年金現值 ①計算公式：P=A×（P/A，i，n）×（1＋i）

其中：n為等額收付的次數（即A的個數）。

5.遞延年金終值 ①計算公式F=A×（F/A，i，n）

其中：n為等額收付的次數（即A的個數）。

【提示】遞延年金終值與遞延期無關，與普通年金的終值計算相同。

6.遞延年金現值 ①計算公式

P=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）

其中：n為等額收付的次數（即A的個數）；m為遞延期。

7.永續年金現值 P=A/i

【提示】永續年金沒有終點，所以沒有終值。

【補充】年償債基金和年資本回收額

（一）年償債基金

含義 為了在約定的未來某一時點清償某筆債務或積聚一定數額的資金而必須分次等額形成的存款準備金

。

計算思路 利用普通年金終值公式求A。

【理解要點】償債在將來（償還一筆債務）——屬于終值問題。

結論 年償債基金與普通年金終值（因為償債在將來、將來和終值掛鉤）互為逆運算，償債基金系數與普

通年金終值系數互為倒數。

普通年金終值的公式：F=A×（F/A，i，n）

普通年金終值求F，年償債基金求A，把上述公式移位即可求出F。

（二）年資本回收額

含義 在約定年限內等額回收初始投入資本的金額。

計算思路 利用普通年金現值公式求A。

【理解要點】投資在現在——屬于現值問題。

結論 年資本回收額與普通年金現值（因為投資在現在，現在和現值掛鉤）互為逆運算，資本回收系數與

普通年金現值系數互為倒數。

普通年金現值的公式：P=A×（P/A，i，n）

普通年金現值求P，年資本回收額求A，把上述公式移位即可求出A。

【例題7】甲公司于2018年1月1日購置一條生產線，有四種付款方案可供選擇。

方案一：2020年初支付100萬元。

方案二：2018年至2020年每年初支付30萬元。

方案三：2019年至2022年每年初支付24萬元。

方案四：2020年至2024年每年初支付21萬元。

公司選定的折現率為10%，部分貨幣時間價值系數如下表所示。

部分貨幣時間價值系數表

期數（n） 1 2 3

（P/F，10%，n） 0.9091 0.8264 0.7513

（P/A，10%，n） 0.9091 1.7355 2.4869

期數（n） 4 5 6

（P/F，10%，n） 0.6830 0.6209 0.5645

（P/A，10%，n） 3.1699 3.7908 4.3553

要求：

（1）計算方案一的現值。

（2）計算方案二的現值。

（3）計算方案三的現值。

（4）計算方案四的現值。

（5）判斷甲公司應選擇哪種付款方案。

【答案】

（1）方案一的現值=100×（P/F，10%，2）=100×0.8264=82.64（萬元）

（2）方案二的現值=30×（P/A，10%，3）×（1+10%）=30×2.4869×1.1=82.07（萬元）

（3）方案三的現值=24×（P/A，10%，4）=24×3.1699=76.08（萬元）

（4）方案四的現值=21×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）=21×3.7908×0.9091=72.37（萬元）

（5）因為方案四的現值最小，所以甲公司應該選擇方案四。

【考點3】利率的計算

（一）插值法

含義 在約定年限內等額回收初始投入資本的金額。

計算思路 利用普通年金現值公式求A。

【理解要點】投資在現在——屬于現值問題。

結論 年資本回收額與普通年金現值（因為投資在現在，現在和現值掛鉤）互為逆運算，資本回收系數與

普通年金現值系數互為倒數。

普通年金現值的公式：P=A×（P/A，i，n）

普通年金現值求P，年資本回收額求A，把上述公式移位即可求出A。

【例題7】甲公司于2018年1月1日購置一條生產線，有四種付款方案可供選擇。

方案一：2020年初支付100萬元。

方案二：2018年至2020年每年初支付30萬元。

方案三：2019年至2022年每年初支付24萬元。

方案四：2020年至2024年每年初支付21萬元。

公司選定的折現率為10%，部分貨幣時間價值系數如下表所示。

部分貨幣時間價值系數表

期數（n） 1 2 3

（P/F，10%，n） 0.9091 0.8264 0.7513

（P/A，10%，n） 0.9091 1.7355 2.4869

期數（n） 4 5 6

（P/F，10%，n） 0.6830 0.6209 0.5645

（P/A，10%，n） 3.1699 3.7908 4.3553

要求：

（1）計算方案一的現值。

（2）計算方案二的現值。

（3）計算方案三的現值。

（4）計算方案四的現值。

（5）判斷甲公司應選擇哪種付款方案。

【答案】

（1）方案一的現值=100×（P/F，10%，2）=100×0.8264=82.64（萬元）

（2）方案二的現值=30×（P/A，10%，3）×（1+10%）=30×2.4869×1.1=82.07（萬元）

（3）方案三的現值=24×（P/A，10%，4）=24×3.1699=76.08（萬元）

（4）方案四的現值=21×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）=21×3.7908×0.9091=72.37（萬元）

（5）因為方案四的現值最小，所以甲公司應該選擇方案四。

【考點3】利率的計算

（一）插值法

（1）計算思路：已知現值（或者終值）系數B以及期數n，可以查相應的時間價值系數表，找出與已知系數最

接近的兩個系數及其對應的利率，按插值法公式計算利率。

（2）圖示及推導過程：

(i-i1)/(i2-i1)=(B-B1)/(B2-B1)

整理得：i=i1+(B-B1)/(B2-B1)×(i2-i1)

（3）計算公式

i=i1+(B-B1)/(B2-B1)×(i2-i1)

式中：i為所求利率，B為i對應的時間價值系數；B1與B2為B相鄰的系數，i1與i2為B1與B2對應的利率。

【提示】通常i1為相對較小的那個利率，當然誰大誰小不影響最終的計算結果。

（二）實際利率計算

一年內多次計息時的實際利率

計息期利率=名義利率/每年復利計息次數=r/m

實際利率=（1+r/m）m-1

結論：

①每年計息一次，實際利率=名義利率。

②每年計息多次，實際利率＞名義利率，在名義利率相同的情況下，一年計息次

數越多，實際利率越大。

通貨膨脹情況下的實際利率 實際利率=（1+名義利率）/（1+通貨膨脹率）-1

【例題8】某借款利息每半年償還一次，年利率為6%，則實際借款利率為（　　）。

A．6% B．6.09%

C．12% D．12.24%

【答案】B

【解析】實際借款利率=（1+6%/2）^2-1=6.09%。

【考點4】證券資產組合的風險與收益

（一）證券資產組合的預期收益率

計算思路：組合內各資產預期收益率與各資產在組合中的價值比例（即投資比重）對應相乘再相加。

（二）證券資產組合的風險及其衡量

1．兩種證券資產組合的風險衡量

σp2=(w1σ1)2+(w2σ2)2+2ρ12w1σ1w2σ2

σρa2+b2+2abρ12

【例題9】某投資組合由A、B兩種股票構成，權重分別為40%、60%，兩種股票的期望收益率分別為10%、15%，