第二章 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

〔基本要求〕快速入門(mén)，系統(tǒng)掌握核心考點(diǎn)》》

(一)掌握貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算

(二)掌握插值法

(三)掌握資本資產(chǎn)定價(jià)模型

(四)熟悉證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益

(五)熟悉系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策

(六)熟悉風(fēng)險(xiǎn)收益率的類型

(七)熟悉風(fēng)險(xiǎn)的衡量

(八)了解成本性態(tài)

第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值

貨幣時(shí)間價(jià)值，是指一定量貨幣資本在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額，有終值和現(xiàn)值兩種二終值又稱將來(lái)值，是現(xiàn)在一定量的貨幣折算到未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的金額，通常記作F。現(xiàn)值，是指未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上一定量的貨幣折算到現(xiàn)在所對(duì)應(yīng)的金額，通常記作P,財(cái)務(wù)估值中一般都按照復(fù)利方式計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值。

一、復(fù)利的終值和現(xiàn)值

復(fù)利終值，指一定吸的貨幣，按復(fù)利計(jì)算的若干期后的本利總和。復(fù)利現(xiàn)值，是指未來(lái)某期的一定量的貨幣、按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在的價(jià)值。

二、年金終值和年金現(xiàn)值

年金，是指問(wèn)隔期相等的系列等額收付款。年金包括普通年金(后付年金)、預(yù)付年金(后付年金)、遞延年金、永續(xù)年金等形式。

(一)年金終值

1.普通年金終值。

F= =A×(F/A，i，n)

式中， 稱為“年金終值系數(shù)”

2.預(yù)付年金終值。

F= ×(1+i)

= A×(F/A，i，n)×(1+i)

或者: F=A×[(F/A，i，n)-1]

3.遞延年金終值。

F=A×(F/A，i，n)

式中，n表示的是A的個(gè)數(shù)。

(二)年金現(xiàn)值

1.普通年金現(xiàn)值。

P=A× =A×(P/A，i，n)

式中， 稱為“年金現(xiàn)值系數(shù)，記作(P/A，i，n)。

2預(yù)付年金現(xiàn)值。

P= A× ×(1+i)

=A×(P/A，i，n)×(1+i)

= A×[(P/A，i，n-1)+1]

3.遞延年金現(xiàn)值。

方法一: =A×(P/A,i，n)×(P/F，i，m)

式中，m為遞延期，n為連續(xù)收支期數(shù)

方法二: P=A×[(P/A,i，m+n)-(P/A,i，m)]

方法三: P=A×(P/A,i，n)×(P/F,i，m+n)

4.永續(xù)年金的現(xiàn)值:P=A/i

(三)年償債基金的計(jì)算

年償債基金，是指為了在約定的未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的村坤準(zhǔn)備金。

A=F× 式中， 為“償債基金系數(shù)”，記作(A/F，i，n)。

(四)年資本回收額的計(jì)算

年資本回收額，是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的金額。

試中， 稱為“資本回收系數(shù)”，記作(A/P，i，n)

三、利率的計(jì)算

(一)插值法

復(fù)利計(jì)息方式下，已知現(xiàn)值(或者終值)系數(shù)，則可以通過(guò)插值法計(jì)算對(duì)應(yīng)的利率。

I=i1+ ×(i2-i1)

式中，所求利率為i，i對(duì)應(yīng)的現(xiàn)值(或者終值)系數(shù)為B，B1，B2:為現(xiàn)值(或者終值)系數(shù)表中B相鄰的系數(shù)，i1，i2，為B1，B2對(duì)應(yīng)的利率。

(二)名義利率與實(shí)際利率

1.一年多次計(jì)息時(shí)的名義利率與實(shí)際利率。

名義利率與實(shí)際利率的換算關(guān)系如下:

I=(1+r/m)m -1

式中，i為實(shí)際利率，r為名義利率。m為每年復(fù)利計(jì)息次數(shù)。

2.通貨膨脹情況下的名義利率與實(shí)際利率。

名義利率與實(shí)際利率的換算關(guān)系如下:

實(shí)際利率= -1

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