第二節 風險與收益

　　一、資產的收益與收益率

　　(一)資產收益的計算

　　資產的收益是指資產的價值在一定時期的增值。

　　單期資產的收益率=利息(股息)收益率+資本利得收益率

　　(二)資產收益率的類型

　　1．實際收益率

　　實際收益率表示已經實現或者確定可以實現的資產收益率。

　　2．預期收益率

　　預期收益率也稱為期望收益率，是指在不確定的條件下，預測的某資產未來可能實現的收益率。

　　3．必要收益率

　　必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產合理要求的最低收益率。必要收益率由兩部分構成：(1)無風險收益率；(2)風險收益率。

　　二、資產的風險及其衡量

　　(一)風險衡量

　　風險是指收益的不確定性。

　　衡量風險的指標主要有收益率的方差、標準差和標準離差率等。

　　(二)風險對策

　　1．規避風險

　　當風險所造成的損失不能由該項目可能獲得利潤予以抵消時，避免風險是最可行的簡單方法。

　　2．減少風險

　　一是控制風險因素，減少風險的發生；二是控制風險發生的頻率和降低風險損害程度。

　　3．轉移風險

　　企業以一定代價，采取某種方式，將風險損失轉嫁給他人承擔，以避免可能給企業帶來災難性損失。

　　4．接受風險

　　接受風險包括風險自擔和風險自保兩種。

　　(三)風險偏好

　　根據人們的效用函數的不同，可以按照其對風險的偏好分為風險回避者、風險追求者和風險中立者。

　　三、證券資產組合的風險與收益

　　(一)證券資產組合的預期收益率

　　證券資產組合的預期收益率是組成證券資產組合的各種資產收益率的加權平均數，其權數為各種資產在組合中的價值比例。

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