五、綜合題 （每題12.5分，共2題，共25分）
1. 甲公司是一 家制造企業，計劃在2021年初新增一套設備， 用于生產-種新產品。相關資料如下：
資料一：公司擬通過外部籌資購置新設備,根據目標資本結構設計的籌資組合方案如下：
銀行借款籌資占40%，資本成本為7%;發行普通股籌資占60%， 資本成本為12%。
資料二：設備投資額為0000000元， 建設期為0,運營期為5年，采用直線法計提折舊，預計凈殘值為1500000元。設備投入運營之初，需墊支營運資金5000000元，該營運資金在運營期滿時全額收回。公司以籌資組合的資本成本率為項目折現率,適用的企業所得稅稅率為25%。
資料三：設備運營期間，預計年產銷量為40000件,單價為1000元/件，單位變動成本為600元件，變動成本均為付現成本，固定成本僅包括設備折舊費。
資料四：貨幣時間價值系數值如下:(P/A,10%，4) = 3.1699;(P/A，10%，5)=3.7908;(P/F，10%，5) =0.6209
要求：
(1) 根據資料一,計算籌資組合的平均資本成本率。
(2)根據資料二和資料三，計算：①邊際貢獻率;
②盈虧平衡點的產銷量;③安全邊際額;④盈虧平衡作業率。
(3)根據資料二、資料三和資料四，不考慮利息費用及其影響，計算：①年營業現金凈流量;②凈現值;③年金凈流量;④靜態回收期。
參考答案： (1)籌資組合的平均資本成本率=40%x7 %+60%x 12%= 10%
(2)①邊際貢獻率= (1000-600) /1000=40%
②折舊= (0000000-1500000) /5=5700000 (元)
盈虧平衡點的產銷量=5700000/ (1000-600)=14250 (件)
③安全邊際額= (40000-14250)x1000=25750000 (元)
④盈虧平衡作業率=1 4250/40000=3563%
(3)①年營業現金凈流量= (1000-600)x40000x (1-25%)+5700000*25%=13425000 (元)
②凈現值=13425000x (P/A, 10%,5) +(1500000+5000000) x (P/F， 10%，5) -(30000000+5000000 =19927340 (元)
③年金凈流量=19927340/ (P/A， 10%， 5)=5256763.74 (元)
④靜態回收期= (30000005000000) /13425000=2.61 (年)
2.甲公司是一家制造企業， 有關資料如下:
資料一:甲公司2020年12月31日資產負債表(單位:萬元)如下。
資料二:公司2020年度營業收入(即銷售額，下同)為50000萬元，營業成本為40000萬元。
資料三:公司2020年應付賬款周轉期為36天，一年按360天計算。
資料四:公司預計2021年度的營業收入將達到70000元，凈利潤預計為7000萬元，利潤留存率為40%。
假定公司2020年末的貨幣資金、應收賬款、存貨、應付賬款項目與營業收入的比例關系在2021年度保持不變。此外，因銷售額增長，現有生產能力不足，公司;需要在2021年追加固定資產投資6000萬元。
資料五:對于外部資金需求，公司選擇按面值發行債券，期限為5年，票面利率為9%，每年付息一次，到
期一次性還本，籌資費用率為2%。公司適用的企業所得稅稅率為25%。
要求:
(1)根據資料一,計算2020年末下列指標:①流動比率;②速動比率;③現金比率。
(2)根據資料一和資料二，計算:①2020年總資產周轉率;②)2020年末權益乘數。
(3)根據資料一、資料二和資料三，計算2020年下列指標:①應收賬款周轉期;②存貨周轉期:③經營周期;④現金周轉期。
(4)根據資料一、資料二和資料四，計算2021年的外部融資需求量。
(5)根據資料五,計算債券的資本成本率(不考慮貨幣時間價值)
參考答案： (1)①流動比率= (4000+6000+5500) /(5500+4500) =1.55
②速動比率= (4000+6000) / (5500+4500) =1
③現金比率=4000/ (5500+4500) =0.4
(2)①總資產周轉率
=50000/[ (38800+40900) /2]=1.25 (次)
②權益乘數=40900/ (20000+3500) =1.74
(3)①應收賬款周轉率
=50000/[ (4000+6000) /2]=10 (次)
應收賬款周轉期=360/10=36 (天)
②存貨周轉率=40000/[ (4500+5500) /2]=8 (次)
存貨周轉期=360/8=45 (天)
③經營周轉期=81-36=45 (天)
(4) 2021年的外部融資需求量
=(4000+6000+5500-4500) /50000x (70000-50000) +6000-7000*40%=7600 (萬元)
(5)債券資本成本率=9%x (1-25%) 1 (1-2%)=6.89%。
