2021中級會計考試于9月6日結束，233網校為大家收集整理了2021中級會計考試真題及答案供大家參考學習。【2021中級會計真題解析視頻｜在線估分】
2021中級會計財務管理真題及答案-計算分析題(9月4日)
四、計算分析題 （每題5分，共3題，共15分）
1. 某投資者準備購買甲公司的股票,并打算長期持有。甲公司股票當前的市場價格為32元/股，預計未來3年每年股利均為2元/股，隨后股利年增長率為10%。甲公司股票的系數為2,當前無風險收益率為5%，市場平均收益率為10%。有關貨幣時間價值系數如下:
(P/F，10%，3) =0.7513， (P/A, 10, 3)=2.4869; (P/F，15%，3) =0.6575， (P/A,15%，3) =2.2832。
要求:
(1)采用資本資產定價模型計算甲公司股票的必要收益率。
(2)以要求(1) 的計算結果作為投資者要求的收益率，采用股票估價模型計算甲公司股票的價值。
(3)根據要求(2) 的計算結果，判斷甲公司股票是否值得購買，并說明理由。
(1)甲公司股票的必要收益率=5%+2x (10%-5%)=15%
(2)甲公司股票的價值=2x (P/A,15%，3) +2x (1+10%) /(15%-10%) x (P/F，15%，3)=33.50 (元/股)
(3)甲公司股票的價值33.50元/股大于股票當前的市場價格32元/股，甲公司股票值得投資。
2. 甲公司生產某產品，預算產為10000件，單位標準工時為1.2小時/件，固定制造費用預算總額為36000元。該產品實際產量為9500件,實際工時為15000小時，實際發生固定制造費用38000元。公司采用標準成本法，將固定制造費用成本差異分解為三差異進行計算與分析。
要求:
(1)計算固定制造費用耗費差異。
(2)計算固定制造費用產量差異。
(3)計算固定制造費用效率差異。
(4)計算固定制造費用成本差異，并指出該差異屬于有利還是不利差異。
(1)固定制造費用耗費差異=38000-36000=2000 (元) (超支)
(2)固定制造費用標準分配率=36000/(10000x1.2) =3 (元/小時)
固定制造費用產量差異= (10000x1.2-15000)x3=-9000 (元) (節約)
(3)固定制造費用效率差異= (15000-9500x1.2)x3=10800 (元)(超支)
(4)固定制造費用成本差異=38000-9500x1.2x3=3800 (元) (超支)該差異屬于不利差異。
3.已知某股票的無風險收益率5%，市場平均收益率10%，β系數為2，股票市場價格為32元，該股票前三年的股息均為2元，從第四年開始，以后每年遞增10%。已知:(P/A，15%，3)=2.2832;(P/F，15%，3) =0.6575。
計算股票的必要收益率。
必要收益率=5%+2×(10%-5%) =15%
考查知識點:股票的價值（綜合)
計算股票價值。
參考答案：
股票的價值=2×(P/A,15%，3)+2× (1+10%) / (15% - 10%) ×(P/F，15%，3)=2×2.2832+2×(1+10%) / ( 15% - 10%)×0.6575= 33.50(元)
該股票值不值得投資。
參考答案：
根據上面的結果可知股票的價格(32元)低于股票的價值(33.50)，被低估，該股票值得投資。
