吃透教材例題，一直是老師強調的。233網校中級會計師考試網小編整理了2019年中級會計師《財務管理》經典題提供給大家，望能夠幫助大家復習鞏固，早日取得中級會計師證書。進入中級會計師考試[模擬試題]、[歷年真題]、[章節試題]訓練場！
2019年中級會計財務管理經典題解七
【經典題1】
大安化工廠擬購入一臺新型設備，購價為160萬元，使用年限10年，無殘值。該方案的最低投資報酬率要求為12%（以此作為貼現率）。使用新設備后，估計每年產生現金凈流量30萬元。
要求：用內含報酬率指標評價該方案是否可行？
【經典題2】
現有甲、乙兩個機床購置方案，所要求的最低投資報酬率為10%。甲機床投資額10 000元，可用2年，無殘值，每年產生8000元現金凈流量。乙機床投資額20 000元，可用3年，無殘值，每年產生10 000元現金凈流量。同：兩方案何者為優？
將兩方案的期限調整為最小公倍數6年，即甲機床6年內周轉3次，乙機床6年內周轉2次。未調整之前，兩方案的相關評價指標如表所示。
參考答案：
【解析一】
令：300000×年金現值系數-1600000=0
得：年金現值系數=5.3333
現已知方案的使用年限為10年，查年金現值系數表，可查得：時期10，系數5.333所對應的貼現率在12%~14%之間。采用插值法求得，該方案的內含報酬率為13.46%，高于最低投資報酬率12%，方案可行。
【解析二】
盡管甲方案凈現值低于乙方案，但年金凈流量和內含報酬率均高于乙方案。接兩方案期限的最小公倍數測算，甲方案經歷了3次投資循環，乙方案經歷了2次投資循環。
各方案的相關評價指標為：
（1）甲方案。
凈現值=8000×4.3553-10000×0.6830-10000×0.8264-10000
=9748（元）
年金凈流量=9748/4.3553=2238（元）
（2）乙方案。
凈現值=10000×4.3553-20000×0.7513-20000
=8527（元）
年金凈流量=8527/4.3553=1958（元）
上述計算說明，延長壽命期后，兩方案投資期限相等，甲方案的凈現值9748元高于乙方案的凈現值8527元，故甲方案優于乙方案。
至于內含報酬率指標，可以測算出：當i=38%時，甲方案凈現值=0；當i=
23.39%時，乙方案凈現值=0。這說明，只要方案的現金流量狀態不變，接公倍數年限延長壽命后，方案的內含報酬率并不會變化。
同樣，只要方案的現金流量狀態不變，按公倍數年限延長壽命后，方案的年金凈流量指標也不會改變。甲方案仍為2238元，乙方案仍為1958元。由于壽命期不同的項目，換算為最小公倍數年限比較麻煩，而接各方案本身期限計算的年金凈流量與換算公倍數期限后的結果一致。因此，實務中對于期限不等的互斥方案比較，無須換算壽命期限，直接按原始期限的年金凈流量指標決策。
綜上所述，互斥投資方案的選優決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數額，是最佳的決策指標。凈現值指標在壽命期不同的情況下，需要按各方案最小公倍期限調整計算，在其余情況下的決策結論也是正確的。
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