2016年中級會計師《財務管理》沖刺練習題一
1.單選題
下列各項中，運用普通股每股收益（每股收益）無差別點確定最佳資本結構時，需計算的指標是（ ）。
A.息稅前利潤
B.營業利潤
C.凈利潤
D.利潤總額
【答案】 A
【解析】 每股收益無差別點法是指不同籌資方式下每股收益都相等時的息稅前利潤或業務量水平。業務量通常可以是銷售收入或銷量。
2.單選題
采用每股收益分析法進行資本結構決策，所選擇的方案是（ ）。
A.每股收益最大的方案
B.風險最小的方案
C.每股收益最大、風險最小的方案
D.每股收益適中、風險適中的方案
【答案】 A
【解析】 每股收益分析法以普通股每股收益最高為決策標準，沒有考慮風險因素，其決策目標實際上是每股收益最大化。
3.單選題
某公司原有資本700萬元，其中債務資本200萬元（每年負擔利息24萬元），普通股資本500萬元（發行普通股10萬股，每股面值50元），所得稅稅率為25%。由于擴大業務，需追加籌資200萬元，其籌資方式有兩個：一是全部按面值發行普通股：增發4萬股，每股面值50元；二是全部籌借長期債務：債務利率為8%，則兩種籌資方式每股收益無差別點的息稅前利潤為（ ）萬元。
A.110
B.60
C.100
D.80
【答案】 D
【解析】 借款籌資方式的每股收益＝[（EBIT－24－200×8%）×（1－25%）]/10，權益籌資方式的每股收益＝[（EBIT－24）×（1－25%）]/（10＋4），令兩者相等，解得EBIT＝80萬元。
4.單選題
下列說法不正確的是（ ）。
A.公司價值分析法主要用于對現有資本結構進行調整，適用于資本規模較小的非上市公司的資本結構優化分析
B.平均資本成本比較法側重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結構進行優化分析
C.在每股收益無差別點上，無論是采用債權或股權籌資方案，每股收益都是相等的
D.資本結構優化要求企業權衡負債的低資本成本和高財務風險的關系，確定合理的資本結構
【答案】 A
【解析】 公司價值分析法主要用于對現有資本結構進行調整，適用于資本規模較大的上市公司的資本結構優化分析。
5.判斷題
每股收益無差別點，是指不同籌資方式下每股收益都相等時的凈利潤水平。（ ）
對
錯
【答案】 錯
【解析】 所謂每股收益無差別點，是指不同籌資方式下每股收益都相等時的息稅前利潤或業務量水平。
依據：2015年教材第五章第142頁。
6.判斷題
當預期息稅前利潤大于每股收益無差別點時，應當選擇財務杠桿效應較大的籌資方案。理由是該方案的資本成本低。（ ）
對
錯
【答案】 錯
【解析】 當預期息稅前利潤或業務量水平大于每股收益無差別點時，應當選擇財務杠桿效應較大的籌資方案，因為此時該方案的每股收益高；當預期息稅前利潤或業務量水平小于每股收益無差別點時，應當選擇財務杠桿效應較小的籌資方案，因為此時該方案的每股收益高；而在每股收益無差別點上，兩種籌資方式的每股收益相等，兩種籌資方式都可以。
7.判斷題
甲公司正在進行籌資方案的選擇，預期息稅前利潤或業務量水平大于每股收益無差別點，則應當選擇財務杠桿效應較小的籌資方案。（ ）
對
錯
【答案】 錯
【解析】 本題考核每股收益無差別點法。當預期息稅前利潤或業務量水平大于每股收益無差別點時，應當選擇財務杠桿效應較大的籌資方案，反之亦然。
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