四、計算分析題(本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標明的以外，均需列出計算過程；計算結果出現小數的，除題中特別要求以外，均保留小數點后兩位小數；計算結果有單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內容．必須有相應的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
46、東方公司擬進行證券投資，目前無風險收益率為4%，市場風險溢酬為8%的備選方案的 資料如下：
(1) 購買A公司債券，持有至到期日。A公司發行債券的面值為100元，票面利率8%， 期限10年，籌資費率3%,每年付息一次，到期歸還面值，所得稅率25%，A公司發行 價格為87. 71元。
(2) 購買B公司股票，長期持有。B公司股票現行市價為每股9元，今年每股股利為0.9 元，預計以后每年以6%的增長率增長。
(3) 購買C公司股票，長期持有。C公司股票現行市價為每股9元，預期未來兩年每股 股利為1.5元，從第三年開始預期股利每年增長2% ,股利分配政策將一貫堅持固定增長 股利政策。 ‘
(4) A公司債券的(3系數為1，B公司股票的p系數為1.5, C公司股票的(3系數為2。
[(P/A, 10% , 10) =6.144, (P/F, 10%, 10) = 0.3855, (P/A, 12% , 10)= 5.1502，(P/F, 12% , 10) =0.322]
要求：
(1) 計算A公司利用債券籌資的資本成本（按一般模式計算）。
(2) 計算東方公司購買A公司債券的持有至到期日的內含報酬率。
(3) 計算A公司債券、B公司股票和C公司股票的內在價值，并為東方公司作出最優投 資決策。
(4) 根據第3問的結果，計算東方公司所選擇證券的投資收益率。


47、 A公司的有關資料如下：
(1) 公司2013年第7 ~9月實際銷售額分別為38000萬元、36000萬元和41000萬元，預 計2013年10月份銷售額為40000萬元。該公司每月銷售收入中有70%能于當月收現， 20%于次月收現，10%于第三個月收訖，不存在壞賬。假定該公司銷售的產品在流通環 節只需繳納消費稅，稅率為10%,并于當月以現金繳納。
(2) 該公司2013年9月末現金余額為80萬元，應付賬款余額為5000萬元（需在2013 年10月份付清），不存在其他應收應付款項。
(3) 2013年10月份有關項目預計資料如下：采購材料8000萬元（當月付款70%);工 資及其他支出8400萬元（用現金支付）；制造費用8000萬元（其中折舊費等非付現費用 為4000萬元）；營業費用和管理費用1000萬元（用現金支付）；預交所得稅1900萬元； 購買設備12000萬元（用現金支付）。
(4) 現金不足時，通過向銀行借款解決。公司要求月末現金余額要求不低于60萬元，借 款額要求是50萬的整數倍，假設不考慮利息。
要求：根據上述資料，計算該公司的下列預算指標：
(1) 2013年10月份的現金收入、現金支出和現金余缺額；
(2) 2013年10月企業應向銀行借款的最低金額；
(3) 2013年10月末企業的應收賬款余額。


48、 某公司擬采用新設備取代已使用3年的舊設備，舊設備原價14950元，當前估計尚可使 用5年，每年營運成本2150元，預計最終殘值1750元，目前變現價值8500元，購置新設備需花費13750元，預計可使用6年，每年營運成本850元，預計最終殘值2500元。 該公司必要報酬率12%,所得稅稅率25%，稅法規定該類設備應采用直線法折舊，折舊 年限6年，殘值為原值的10%。
要求：進行是否應該更換設備的分析決策，并列出計算分析過程。


49、 某物業公司在服務住宅區內開設了一家家政服務中心，為住宅區內住戶提供鐘點家政服務。 家政服務中心將物業公司現有辦公用房作為辦公場所，每月固定分攤物業公司折舊費、水 電費、電話費等共計4000元。此外，家政服務中心每月發生其他固定費用900元。
家政服務中心現有2名管理人員，負責接聽顧客電話、安排調度家政工人以及其他管理 工作，每人每月固定工資2000元；招聘家政工人50名，家政工人工資采取底薪加計時 工資制，每人除每月固定工資350元外，每提供1小時家政服務還可獲得6元錢。
家政服務中心按提供家政服務小時數向顧客收取費用，目前每小時收費10元，每天平均有250小時的家政服務需求，每月按30天計算。
根據目前家政工人的數量，家政服務中心每天可提供360小時的家政服務。為了充分利用現有服務能力。家政服務中心擬采取降價10%的促銷措施。預計降價后每天的家政服務需求小時數將大幅提高。
要求：
(1) 計算采取降價措施前家政服務中心每月的邊際貢獻和稅前利潤。
(2) 計算采取降價措施前家政服務中心每月的保本銷售量和安全邊際率。
(3) 降價后每月家政服務需求至少應達到多少小時，降價措施才是可行的？此時的安全 邊際是多少？