四、計算分析題（本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計算的項目，除題中特別標明的以外，均須列出計算過程；計算結果出現小數的，除題中特別要求以外，均保留小數點后兩位小數；計算結果有計量單位的，必須予以標明。）
46、某種股票預計前兩年的股利高速增長，年增長率10%，第三年至第四年轉入正常增長，股利年增長率為6%，第五年及以后各年均保持第四年的股利水平，今年剛分配的股利為5元。已知無風險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為12%，該股票的β系數為1.5。
要求：
(1)計算該股票的內在價值；
(2)如果該股票目前的市價為40元/股，請判斷企業是否會購買該股票；
(3)如果按照目前的市價購入該股票，收到第二次股利之后以42元的價格出售，用內插法計算持有期年均收益率(介于16%和17%之間)。


47、甲公司當前的資本結構如下：
長期債券1200萬元
普通股720萬元(100萬股)
留存收益480萬元合計2400萬元
其他資料如下：
(1)公司債券面值1000元，票面利率為10%，分期付息，發行價為980元，發行費用為發行價的6%；
(2)公司普通股面值為每股1元，當前每股市價為12元，本年每股派發現金股利1元，預計股利增長率維持6%；
(3)公司所得稅率為40%；
(4)該企業現擬增資600萬元，使資金總額達到3000萬元，以擴大生產經營規模，現有如下三個方案可供選擇(假設均不考慮籌資費用)：
甲方案：按面值增加發行600萬元的債券，債券利率為12%，預計普通股股利不變，但普通股市價降至10元/股。
乙方案：按面值發行債券300萬元，年利率為10%，發行股票25萬股，每股發行價12元，預計普通股股利不變。
丙方案：發行股票50萬股，普通股市價12元/股。
要求：
(1)根據甲公司目前的資料，替甲公司完成以下任務：
①計算債券的稅后資金成本；
②計算權益資金成本。
(2)通過計算加權平均資本成本確定哪個增資方案最好(按照賬麗價值權數計算，計算單項資金成本時，百分數保留兩位小數)。


48、某企業2007年營業收入為20萬元，營業成本率60%，賒銷比例為80%，營業凈利率16%，存貨周轉率為5次，期初存貨余額為2萬元；資產負債表中期初應收賬款余額為2.8萬元，應收票據為2.0萬元，期末應收賬款余額為1.2萬元，應收票據為0.4萬元，期末速動比率為160%，流動比率為200%，流動資產占資產總額的28%，流動資產＝速動資產+存貨，該企業期初資產總額為30萬元。
要求：
(1)根據賒銷收入計算應收賬款周轉率；
(2)計算總資產周轉率；
(3)計算資產凈利率。

49、A公司2007年末的總股數為800萬股(均為發行在外普通股)，股本800萬元(每股面值1元)，資本公積為3200萬元，股東權益總額為5 900萬元，2007年的營業收入為5 000萬元，營業凈利率為1o oA。2007年4月1日增發了100萬股普通股，增加股本100萬元，增加股本溢價500萬元；2007年10月1日回購了20萬股普通股，減少股本20萬元，減少股本溢價180萬元，2007年的資本保值增值率為110%，2007年初的資本公積中有90%屬于股本溢價。
要求：
(1)計算2007年年初的股東權益總額；
(2)計算2007年的凈資產收益率；
(3)計算2007年的資本積累率；
(4)計算2007年初和年末的股本溢價；
(5)計算2007年的資本收益率；
(6)計算2007年的發行在外普通股的加權平均數(按月份簡化計算)；
(7)計算2007年的基本每股收益。