考證就是要快人一步！233網校中級會計網校為大家整理提供2020年中級會計財務管理知識點及匯總， 本章內容提供2020年中級會計職稱《財務管理》知識點第九章內容，和會計君一起來學習吧！

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2020年中級會計財務管理知識點：股利相關理論

(1)“手中鳥” 理論：

①留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確定性，厭惡風險的投資者會偏好確定的股利收益。

②當公司支付較高的股利時，公司的股票價格會隨之上升，公司的價值將得到提高。

(2)信號傳遞理論：

①信息不對稱情況下，可以通過股利政策向市場傳遞公司未來獲利能力的信息，從而影響公司股價。

②一般來講，預期未來獲利能力強的公司，愿意通過相對較高的股利支付水平，把自己同預期盈利能力差的公司區別開來，以吸引更多的投資者。

(3)所得稅差異理論：

①由于稅率及納稅時間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實現收益最大化，應采用低股利政策。

②通常資本利得收益的稅率低于股利收益的稅率，即使兩者沒有差異，資本利得收益的納稅時間選擇更有彈性，投資者可以享受延遲納稅帶來的收益差異。

(4)代理理論：

①股利的支付能夠有效地降低代理成本。

a.股利的支付減少了管理者對自由現金流量的支配權，一定程度上可以抑制公司管理者的過度投資或在職消費行為。

b.較多的現金股利發放，減少了內部融資，導致公司進入資本市場尋求外部融資，使公司接受資本市場的監督，從而減少代理成本。

②高水平的股利政策降低了代理成本，但增加了外部融資成本，理想情況應使兩種成本之和最小。

【課后練習】

【單選題】下列股利理論中，支持“低現金股利有助于實現股東利益最大化目標”觀點的是()。

A.信號傳遞理論

B.所得稅差異理論

C.“手中鳥”理論

D.代理理論

【答案】B

【解析】所得稅差異理論認為，由于普遍存在的稅率以及納稅時間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實現收益最大化目標，公司應當采用低股利政策，本題選項B正確。

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