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2019年中級財務管理考點：可轉(zhuǎn)換債券

第四章 籌資管理(上) 第四節(jié) 衍生工具籌資

一、可轉(zhuǎn)換債券

(一)含義、分類及基本性質(zhì)

含義：是一種混合型證券，是公司普通債券與證券期權(quán)的組合體

分類：不可分離的可轉(zhuǎn)換債券；可分離交易的可轉(zhuǎn)換債券

基本性質(zhì)：證券期權(quán)性；資本轉(zhuǎn)換性；贖回與回售；

(二)可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

1. 標的股票?？赊D(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換期權(quán)的標的物是可轉(zhuǎn)換成的公司股票。

2.  票面利率。可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般會低于普通債券的票面利率，有時甚至還低于同期銀行存款利率。

3. 轉(zhuǎn)換價格。轉(zhuǎn)換價格是指可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價格，即將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股的每股普通股的價格。

4. 轉(zhuǎn)換比率。轉(zhuǎn)換比率是指每一張可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量。

5. 轉(zhuǎn)換期。轉(zhuǎn)換期指的是可轉(zhuǎn)換債券持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期限。

6. 贖回條款

7. 回售條款

8. 強制性轉(zhuǎn)換條款

(三)可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件

(1)最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6％?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù)。

(2)本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期期末凈資產(chǎn)額的40％。

(3)最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息。

(四)可轉(zhuǎn)換債券的籌資特點

優(yōu)點：

（1）籌資具有靈活性：將債務籌資功能和股票籌資功能結(jié)合起來

（2）資本成本較低：利率低于同一條件下普通債權(quán)的利率；轉(zhuǎn)為普通股時，無須另外支付籌資費用。

（3）籌資效率高

缺點：存在一定的財務壓力：存在不轉(zhuǎn)換的財務壓力；存在回售的財務壓力

備考：2019年中級財務管理考點匯總

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