2018中級會計師《財務管理》考試要點：第四章籌資管理(上)第四節衍生工具籌資
【要點一】可轉換債券
(一)可轉換債券的基本要素
標的股票：轉換期權的標的物是可轉換成的公司股票
票面利率：債券票面標明的利率
轉換價格:在轉換期間內據以轉換為普通股的折算價格
轉換比率:每一張可轉換債券在既定的轉換價格下能轉換為普通股股票的數量
轉換期:可轉換債券持有人能夠行使轉換權的有效期限
贖回條款:發債公司按事先約定的價格買回未轉股債券的條件規定
回售條款:債券持有人有權按照事先約定的價格將債券賣回給發債公司的條件規定
強制性轉換條款:在某些條件具備之后，債券持有人必須將可轉換債券轉換為股票，無權要求償還債券本金的條件規定
(二)贖回條款與回售條款
贖回條款
保障對象:發債公司
功能:促進債券持有者轉股;避免在市場利率下降后，繼續向債券持有人按照較高的票面利率支付利息所蒙受的損失
條件:
(1)當公司股票價格在一段時期內連續高于轉股價格達到某一幅度時
(2)當預計市場利率將下降時
回售條款
保障對象:債券持有人
功能:降低投資者的持券風險
條件:當公司股票價格在一段時間內連續低于轉股價格達到某一幅度時
(三)可轉換債券的籌資特點
1.籌資靈活性
2.資本成本較低
3.籌資效率高
4.存在不轉換的財務壓力
5.存在回售的財務壓力
【要點二】認股權證
認股權證的基本性質
(1)認股權證的期權性
認股權證本質上是一種股票期權，屬于衍生金融工具，具有實現融資和股票期權激勵的雙重功能
(2)認股權證是一種投資工具
投資者可以通過購買認股權證獲得市場價與認購價之間的股票差價收益，因此它是一種具有內在價值的投資工具
認股權證的籌資特點
(1)認股權證是一種融資促進工具
(2)有助于改善上市公司的治理結構
(3)有利于推進上市公司的股權激勵機制
【要點三】優先股
優先股的基本性質
(1)約定股息
相對于普通股而言，優先股的股利收益是事先約定的，也是相對固定的
(2)權利優先
優先股在年度利潤分配和剩余財產清償分配方面，具有比普通股股東優先的權利
(3)權利范圍
優先股股東一般沒有選舉權和被選舉權，對股份公司的重大經營事項無表決權。僅在股東大會表決與優先股股東自身利益直接相關的特定事項時，具有有限表決權
優先股的種類
(1)固定股息率優先股和浮動股息率優先股
(2)強制分紅優先股與非強制分紅優先股
(3)累積優先股和非累積優先股
根據公司因當年可分配利潤不足而未向優先股股東足額派發股息，差額部分是否累積到下一會計年度，可分為累積優先股和非累積優先股
(4)參與優先股和非參與優先股
根據優先股股東按照確定的股息率分配股息后，是否有權同普通股股東一起參加剩余稅后利潤分配，可分為參與優先股和非參與優先股
(5)可轉換優先股和不可轉換優先股
根據優先股是否可以轉換成普通股，可分為可轉換優先股和不可轉換優先股
(6)可回購優先股和不可回購優先股
根據發行人或優先股股東是否享有要求公司回購優先股的權利，可分為可回購優先股和不可回購優先股
優先股的特點
優先股既像公司債券，又像公司股票，因此優先股籌資屬于混合籌資，其籌資特點兼有債務籌資和股權籌資性質
(1)有利于豐富資本市場的投資結構;(2)有利于股份公司股權資本結構的調整;(3)有利于保障普通股收益和控制權;(4)有利于降低公司財務風險;(5)可能給股份公司帶來一定的財務壓力
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