2017中級會計師財務管理預習知識點：總杠桿效應【2017中級《財務管理》預習知識點匯總】
1.總杠桿含義
經營杠桿和財務杠桿可以獨自發揮作用，也可以綜合發揮作用，總杠桿是用來反映二者之間共同作用結果的。
總杠桿，是指由于固定經營成本和固定資本成本的存在，導致普通股每股收益變動率大于產銷業務量的變動率的現象。
2.總杠桿系數
總杠桿系數含義
總杠桿系數是經營杠桿系數和財務杠桿系數的乘積，是普通股盈余變動率與產銷量變動率的倍數。
定義公式：DTL=每股收益變動率/產銷量變動率
簡化公式：DTL=M/(M-F-I)
3.總杠桿與公司風險
公司風險包括企業的經營風險和財務風險，反映了企業的整體風險。總杠桿系數反映了經營杠桿和財務杠桿：間的關系，用以評價企業的整體風險水平。在總杠桿系數一定的情況下，經營杠桿系數與財務杠桿系數此消彼長。總杠桿效應的意義在于：第一，能夠說明產銷業務量變動對普通股收益的影響，據以預測未來的每股收益水平;第二，揭示了財務管理的風險管理策略，即要保持一定的風險狀況水平，需要維持一定的總杠桿系數，經營杠桿和財務杠桿可以有不同的組合。
一般來說，固定資產比重較大的資本密集型企業，經營杠桿系數高，經營風險大，企業籌資主要依靠權益資本， 以保持較小的財務杠桿系數和財務風險;變動成本比重較大的勞動密集型企業，經營杠桿系數低，經營風險小，企業籌資可以主要依靠債務資金，保持較大的財務杠桿系數和財務風險。
一般來說，在企業初創階段，產品市場占有率低，產銷業務量小，經營杠桿系數大，此時企業籌資主要依靠權益資本，在較低程度上使用財務杠桿;在企業擴張成熟期，產品市場占有率高，產銷業務量大，經營杠桿系數小，此時，企業資本結構中可擴大債務資本比重，在較高程度上使用財務杠桿。
2017年中級會計師財務管理考點練習題：多項選擇題【中級會計師《財務管理》考點解析匯總】
在總杠桿系數大于0的情況下，可以通過降低企業的總杠桿系數，進而降低企業公司風險的措施包括（ ）。
A、提高單價
B、提高利息率
C、降低資產負債率
D、降低銷量
【正確答案】 AC
【知 識 點】 本題考核杠桿效應。
【答案解析】 DTL=基期邊際貢獻/基期利潤總額=基期邊際貢獻/（基期邊際貢獻-固定成本-利息）=1/（1-固定成本/基期邊際貢獻-利息/基期邊際貢獻），提高單價會增加企業的邊際貢獻，所以會降低總杠桿系數進而降低公司風險；降低資產負債率會減少企業的負債，減少企業的利息，所以會降低總杠桿系數進而降低公司風險，因此選項A、C是答案；提高利息率會增加企業的利息，降低銷量會減少企業的邊際貢獻，所以均會提高總杠桿系數，因此選項B、D不符合題意。
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