(一)資本資產定價模型(CAPM模型)

　　1.資本資產定價模型的基本原理

　　某項資產的必要收益率

　　=無風險收益率+風險收益率

　　=無風險收益率+β×(市場組合的平均收益率-無風險收益率)

　　資產組合的必要收益率=無風險收益率+資產組合的β×(市場組合收益率-無風險收益率)

　　其中，R表示某資產的必要收益率;β表示該資產的系統風險系數;Rf表示無風險收益率(通常以短期國債的利率來近似替代);Rm表示市場組合平均收益率(通常用股票價格指數收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替)，(Rm-Rf)稱為市場風險溢酬。

　　某資產的風險收益率是市場風險溢酬與該資產β系數的乘積。

　　2.證劵市場線(SML)

　　SML就是關系式R=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直線。該直線的橫坐標是β系數，縱坐標是必要收益率。

　　任意一項資產或資產組合的β系數和必要收益率都可以在SML上找到對應的點。

　　3.證券資產組合的必要收益率

　　(二)資本資產定價模型的有效性和局限性

　　CAPM和SML首次將“高收益伴隨著高風險”直觀認識，用這樣簡單的關系式表達出來。到目前為止，CAPM和SML是對現實中風險與收益關系的最為貼切的表述。

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