知識點預習——資產(chǎn)收益率的類型

　　1.實際收益率：已經(jīng)實現(xiàn)或者確定可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率，應當扣除通貨膨脹率的影響。

　　2.預期收益率(期望收益率)：在不確定的條件下，預測的某資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率，預測方法包括：

　　1)各種可能情況下收益率的加權(quán)平均，權(quán)數(shù)是各種可能情況發(fā)生的概率，即：

　　預期收益率E(R)=∑Pi×Ri

　　2)事后收益率(即歷史數(shù)據(jù))的加權(quán)平均——簡便易用，用于預測有局限性

　　3)歷史收益率的算術(shù)平均——假定所有歷史收益率的觀察值出現(xiàn)的概率相等

　　3.必要收益率(最低必要報酬率、最低要求的收益率)：(全體)投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。

　　在投資者為風險回避者的情況下：必要收益率=無風險收益率+風險收益率

　　1)無風險收益率(無風險利率)=純粹利率(資金的時間價值)+通貨膨脹補貼率

　　①無風險資產(chǎn)：不存在違約風險和再投資收益率的不確定性。

　　②無風險利率：一般用國債的利率表示，該國債應該與所分析的資產(chǎn)的現(xiàn)金流量有相同的期限。為方便起見，通常用短期國債的利率近似地代替無風險收益率。

　　2)風險收益率(風險溢價)：某資產(chǎn)持有者(風險回避者)因承擔該資產(chǎn)的風險而要求的超過無風險利率的額外收益，由兩個因素決定：

　　①風險的大小——投資者承擔的風險越高，要求的風險收益率越大;

　　②投資者對風險的偏好(風險回避程度)——投資者越回避風險，要求的風險收益率越大。

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