【例題】多項選擇題
假設其他因素不變，下列事項中，會導致折價發行的分期付息、到期還本債券價值下降的有( )。
A.縮短到期時間
B.延長到期時間
C.提高票面利率
D.市場利率上升
正確答案：BD
知識點：債券投資，債券投資
答案解析：
對于折價發行的分期付息、到期還本債券而言，在其他因素不變的情況下，債券的價值隨著到期日的臨近而提高，最終等于債券的票面價值，即債券到期時間越短，債券價值越大。反之，債券到期時間越長，債券價值越小，所以，選項A錯誤、B正確;債券價值等于未來利息和本金的現值，提高票面利率會增加債券的利息，因此會提高債券的價值，所以，選項C錯誤;市場利率上升，會導致計算債券價值的折現率上升，進而導致債券價值下降，所以，選項D正確。
【深入解析】
縮短到期時間，降低票面利率，提高市場利率;
這里我們舉例來理解下：
一債券，面值1000，票面利率10%，市場利率是8%，10年期。(分期付息、到期還本)
則債券價值為：1000*(P/F，8%，10)+1000*10%*(P/A，8%，10)=1000*0.4632+100*6.7101=1134.21(參考基數)
一債券，面值1000，票面利率10%，市場利率是8%，5年期。 (分期付息、到期還本)
則債券價值為：1000*(P/F，8%，5)+1000*10%*(P/A，8%，5)=1000*0.6806+100*3.9927=1079.87
到期時間的越長溢價發行債券的價值越大，到期時間越短價值越低;
一債券，面值1000，票面利率9%，市場利率是8%，10年期。 (分期付息、到期還本)
則債券價值為：1000*(P/F，8%，10)+1000*9%*(P/A，8%，10)=1000*0.4632+90*6.7101=1067.109
票面利率越大的溢價發行債券的價值越大，反之價值越低;
一債券，面值1000，票面利率10%，市場利率是6%，10年期。 (分期付息、到期還本)
則債券價值為：1000*(P/F，6%，10)+1000*10%*(P/A，6%，10)=1000*0.5584+100*7.3601=1294.41
市場利率越低的溢價發行債券的價值越大，反之價值越低。
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